ΟΡΙΣΜΟΣ του μικρο-αντιστάθμισης
Μια μικρο-αντιστάθμιση είναι μια τεχνική επένδυσης που χρησιμοποιείται για την εξάλειψη του κινδύνου ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου από ένα μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο. Στις περισσότερες περιπτώσεις, μια μικρο-αντιστάθμιση περιλαμβάνει τη λήψη μιας αντισταθμιστικής θέσης σε αυτό το μοναδικό περιουσιακό στοιχείο. Οι θέσεις συμψηφισμού μπορούν να περιλαμβάνουν τη λήψη βραχυπρόθεσμων θέσεων σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του ίδιου περιουσιακού στοιχείου.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΜΙΚΡΟ-ΚΛΕΙΔΩΜΑ
Μια μικρο-αντιστάθμιση μπορεί να εξαλείψει τον κίνδυνο ενός περιουσιακού στοιχείου σε ένα χαρτοφυλάκιο, αλλά θα έχει μικρή επίδραση στον κίνδυνο ή στο συνολικό χαρτοφυλάκιο, εκτός εάν το χαρτοφυλάκιο είναι πολύ συγκεντρωμένο. Αν το στοιχείο αυτό αποτελεί μέρος μεγαλύτερου χαρτοφυλακίου, η αντιστάθμιση θα εξαλείψει τον κίνδυνο του ενός περιουσιακού στοιχείου, αλλά θα έχει μικρότερη επίδραση στον κίνδυνο που συνδέεται με το χαρτοφυλάκιο.
Όλες οι επενδύσεις συνοδεύονται από διάφορα επίπεδα κινδύνου. Οι επενδυτές δημιουργούν πολύ διαφοροποιημένα χαρτοφυλάκια τίτλων για την αποτελεσματική διαχείριση αυτών των κινδύνων. Ωστόσο, υπάρχουν στιγμές που μια ενιαία ασφάλεια μέσα σε ένα χαρτοφυλάκιο μπορεί να προκαλέσει μεγάλη ανησυχία. Θα μπορούσε να είναι επειδή η ασφάλεια είναι ένα απόθεμα που είναι εξαιρετικά δαπανηρό, ή επειδή είναι μια ασφάλεια με ιστορικό αστάθειας. Όποια και αν είναι η περίπτωση, μια μικρο-αντιστάθμιση μπορεί να είναι ένας αποτελεσματικός τρόπος αντιμετώπισης αυτών των τίτλων.
Παράδειγμα μικρο-αντιστάθμισης
Ας υποθέσουμε ότι κρατάτε το απόθεμα μιας εταιρείας και θέλετε να εξαλείψετε τους κινδύνους τιμής που σχετίζονται με αυτό το απόθεμα. Για να αντισταθμίσετε τη θέση σας στην εταιρεία, θα μπορούσατε να αναλάβετε μια μικρή θέση στην αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, εξασφαλίζοντας έτσι την τιμή της μετοχής για την περίοδο του συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται όταν ένας επενδυτής αισθάνεται πολύ αβέβαιος σχετικά με τη μελλοντική κίνηση ενός συγκεκριμένου περιουσιακού στοιχείου.
Μια μικρο-αντιστάθμιση μπορεί επίσης να δημιουργηθεί με την αγορά ξεχωριστών τίτλων που θα πρέπει να κινούνται σε αντίθετες κατευθύνσεις υπό τις ίδιες συνθήκες. Ένα πρόβλημα, ωστόσο, είναι ότι είναι δύσκολο να προβλεφθεί ποια κατεύθυνση θα κινηθούν οι κινητές αξίες υπό ποιες συνθήκες.
Μικρο-αντιστάσεις και μακρο-αντισταθμίσεις
Οι μικρο-αντισταθμίσεις είναι το αντίθετο των μακροχρόνιων αντισταθμίσεων. Η μακροοικονομική αντιστάθμιση είναι μια τεχνική επένδυσης που χρησιμοποιείται για τον μετριασμό ή την εξάλειψη του συστημικού κινδύνου από ένα χαρτοφυλάκιο περιουσιακών στοιχείων. Οι στρατηγικές μακροοικονομικής αντιστάθμισης περιλαμβάνουν τυπικά τη χρήση παραγώγων για την ανάληψη βραχυπρόθεσμων θέσεων σε ευρείς καταλύτες στην αγορά, οι οποίες μπορούν να επηρεάσουν αρνητικά την απόδοση ενός χαρτοφυλακίου ή ενός συγκεκριμένου υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Η "μακροεντολή" στην μακροοικονομική αντιστάθμιση αναφέρεται σε μετριασμό του κινδύνου γύρω από μακροοικονομικά γεγονότα. Ως εκ τούτου, η μακροοικονομική αντιστάθμιση απαιτεί γενικά σημαντική πρόβλεψη, εκτεταμένη πρόσβαση σε οικονομικά δεδομένα και ανώτερες δεξιότητες πρόβλεψης για την προβολή της αναμενόμενης αντίδρασης των αγορών και των επενδυτικών τίτλων όταν προκύπτουν τάσεις. Ωστόσο, σε ορισμένες περιπτώσεις, οι θέσεις μακροοικονομικής αντιστάθμισης μπορούν εύκολα να προβλεφθούν από μια σειρά γεγονότων που οδηγούν σε προκαθορισμένο αποτέλεσμα.
