Η χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ, όπως μετράται από τον δείκτη S & P 500, είχε ένα αστρικό πρώτο τρίμηνο του 2019, αυξημένο κατά 13, 1%. Ωστόσο, ο δείκτης κύκλου των ΗΠΑ που αναπτύχθηκε από την Morgan Stanley υποδηλώνει ότι οι τιμές των μετοχών πλησιάζουν το ανώτατο όριο και υποδηλώνουν πιθανότητες μείωσης κατά 70% κατά τη διάρκεια των επόμενων 12 μηνών, αν και όχι απαραίτητα ύφεση. Ο παρακάτω πίνακας συνοψίζει τις τρεις κορυφαίες συστάσεις που έχει ως αποτέλεσμα η Serena Tang, στρατηγική σταυροειδούς περιουσίας στην Morgan Stanley.
Πώς να αποφύγετε τις μεγάλες απώλειες όταν η κορυφή της αγοράς
- Μειώστε τις κατανομές των ιδίων κεφαλαίων, ειδικά στις αμερικανικές μετοχές έναντι του υπόλοιπου κόσμουΠιστεύεται πολύ χαμηλόβαθμα στα εταιρικά ομόλογα υψηλών αποδόσεωνΑνατρέξτε σε μετρητά και αυξήστε τις συμμετοχές μακροπρόθεσμων κρατικών ομολόγων των ΗΠΑ
Σημασία για τους επενδυτές
Ο δείκτης κύκλου των ΗΠΑ Morgan Stanley βασίζεται σε 10 οικονομικούς και οικονομικούς δείκτες και εξομαλύνει τα δεδομένα σε περιόδους 6 μηνών. Από τον Απρίλιο του 2010, δεν υπήρξε μία μόνο περίοδος έξι μηνών κατά την οποία η πλειοψηφία αυτών των στοιχείων έχει επιδεινωθεί, η μακρύτερη θετική σειρά αυτού του είδους από τότε που αναπτύχθηκε ο δείκτης πριν από περισσότερα από 40 χρόνια.
"Ιστορικά, ένα τέτοιο περιβάλλον βελτίωσης του εύρους και του βάθους των δεδομένων (όπως το ποσοστό ανεργίας και η εμπιστοσύνη των καταναλωτών που έπληξε τα ακραία επίπεδα τους τελευταίους μήνες) σήμαινε μεγάλη πιθανότητα επιδείνωσης του κύκλου τους επόμενους 12 μήνες - τελικά, πρέπει να καταρρεύσει ", γράφει ο Tang σε πρόσφατη σημείωση στους πελάτες, όπως ανέφερε η BI. Περισσότερες λεπτομέρειες σχετικά με τις επενδυτικές συστάσεις της παρουσιάζονται παρακάτω.
Κατανομές μετοχικού κεφαλαίου. Ο επενδυτής θα πρέπει να μειώσει τις μετοχές των ΗΠΑ στο 19% των χαρτοφυλακίων τους και άλλων ανεπτυγμένων αποθεμάτων της αγοράς στο 28%. Οι μετοχές των ΗΠΑ τείνουν να υστερούν σε άλλες αναπτυγμένες αγορές στα τέλη του οικονομικού κύκλου.
Υψηλή απόδοση. Τα ομόλογα υψηλών αποδόσεων των ΗΠΑ είναι μόλις το 8% της νέας συνιστώμενης κατανομής. Το προφίλ απόδοσης είναι τώρα ελκυστικό και συνήθως επιδεινώνεται περαιτέρω σε ύφεση.
Μετρητά και αμερικανικά ομόλογα δημοσίου. Τα μετρητά αποτελούν το 11% της νέας συνιστώμενης κατανομής και τα δεκαετή χρεόγραφα των ΗΠΑ είναι 18%. Η Morgan Stanley διαπιστώνει ότι τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα τείνουν να ξεπερνούν τους οικονομικούς κύκλους σε ηλικία.
Τα εταιρικά ομόλογα αμερικανικού επενδυτικού βαθμού είναι το υπόλοιπο 15% της κατανομής χαρτοφυλακίου μοντέλων της Morgan Stanley. Τα εταιρικά ομόλογα έχουν εισέλθει πρόσφατα σε καθαρές εισροές, καθώς οι επενδυτές γίνονται πιο επιφυλακτικοί, σύμφωνα με έρευνα της Bank of America Merrill Lynch.
Μια άλλη αμυντική εναλλακτική λύση για τους επενδυτές είναι να αναζητήσουν μετοχές με ομοειδή χαρακτηριστικά, όπως χαμηλή μεταβλητότητα των τιμών και σταθερές πληρωμές μετρητών. Με βάση την ανάλυση από το 1997, μόνο οι χρηματιστηριακές και οι μετοχές της REIT έχουν επαρκώς υψηλές θετικές συσχετίσεις με τις αποδόσεις των ομολόγων για να χαρακτηριστούν ως πληρεξούσιοι ή υποκατάστατα επενδύσεων σταθερού εισοδήματος, σύμφωνα με την εβδομαδιαία έκθεση της Morgan Stanley.
Κοιτάω μπροστά
Τέσσερις εξελίξεις προσφέρουν αρνητικά σήματα για τα αποθέματα, σύμφωνα με μια άλλη ιστορία ΒΙ: μια καθαρή εκροή αξίας 79 δισ. Δολαρίων από τα αποθέματα παγκοσμίως, ανά BofAML. αυξανόμενο ενδιαφέρον για το SPDR S & P 500 ETF (SPY) · Οι bearish put options στο S & P 500 γίνονται ολοένα και πιο δαπανηρές από ό, τι οι βέλτιστες επιλογές κλήσεων. και ο δείκτης μεταβλητότητας CBOE (VIX) προβλέπουν μεγαλύτερες διακυμάνσεις των τιμών χρηματιστηριακών αγορών, οι οποίες συνήθως συνδέονται κανονικά με τις τιμές αγοράς.
Ενώ οι αρκούδες μπορεί να αποδειχθούν λάθος για άλλη μια φορά, όλα αυτά υποδηλώνουν ότι η προετοιμασία για πιθανή κορυφή της αγοράς μπορεί να είναι μια ιδιαίτερα συνετή πορεία αυτή τη στιγμή. Εν τω μεταξύ, οι μικροί επενδυτές δυσκολεύονται να αντισταθμίσουν τις συμμετοχές τους στο μετοχικό κεφάλαιο, καθώς οι ρευστοποιήσεις του E-mini S & P 500 επιταχύνουν.
