Πίνακας περιεχομένων
- Madoff επενδυτικό σκάνδαλο
- SAC Capital
- Η ομάδα Galleon
- Διαχείριση μακροπρόθεσμων κεφαλαίων
Έχουν υπάρξει πολλά σκάνδαλα με τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου όλα αυτά τα χρόνια. Ορισμένα από αυτά τα σκάνδαλα περιλαμβάνουν το επενδυτικό σκάνδαλο Bernie Madoff και τα σκάνδαλα διαπραγμάτευσης εμπιστευτικών πληροφοριών του Ομίλου Galleon και SAC Capital. Παρά τα σκάνδαλα των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου που συγκρούονται με την επενδυτική κοινότητα, ο αριθμός των περιουσιακών στοιχείων υπό διαχείριση στα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου συνεχίζει να αυξάνεται.
Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου χρησιμοποιούν συνενωμένα κεφάλαια από μεγάλους θεσμικούς επενδυτές ή άτομα υψηλής αξίας (HNWI) για να χρησιμοποιούν διάφορες στρατηγικές που επιδιώκουν να δημιουργήσουν άλφα για τους επενδυτές τους. Πολλά hedge funds έχουν χαμηλότερους συσχετισμούς με τους δείκτες μετοχών και άλλες κοινές επενδύσεις. Αυτό κάνει τους hedge funds έναν καλό τρόπο να διαφοροποιήσουν ένα χαρτοφυλάκιο. Τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου λειτουργούν καλά και δεν εμπλέκονται σε ανήθικη ή παράνομη συμπεριφορά. Ωστόσο, με τον έντονο ανταγωνισμό και τα μεγάλα κεφάλαια που διακυβεύονται, υπάρχουν λιγότερα από τα σχολαστικά αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου.
Madoff επενδυτικό σκάνδαλο
Το σκάνδαλο Bernie Madoff είναι πραγματικά το χειρότερο σενάριο για ένα hedge fund. Ο Madoff βασικά διέθετε ένα σχέδιο Ponzi με τον Bernard L. Madoff Investment Securities, LLC. Ο Madoff ήταν ένας πολύτιμος επενδυτικός επαγγελματίας καθ 'όλη τη διάρκεια της καριέρας του, αν και ορισμένοι παρατηρητές αμφισβήτησαν τη νομιμότητά του. Έχει διατελέσει και πρόεδρος της Εθνικής Ένωσης Διαπραγματευτών Αξιών (NASD), μιας αυτορρυθμιστικής οργάνωσης για τη βιομηχανία τίτλων, και βοήθησε να ξεκινήσει η ανταλλαγή NASDAQ.
Ο Madoff παραδέχτηκε στους γιους του που εργάστηκαν στην επιχείρηση ότι η επιχείρηση διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων ήταν δόλια και μεγάλο ψέμα το 2009. Εκτιμάται ότι η απάτη ήταν περίπου 64 δισεκατομμύρια δολάρια. Ο Μαντόφ δήλωσε ένοχος για πολλαπλά ομοσπονδιακά εγκλήματα απάτης, ξέπλυμα χρήματος, ψευδορκία και κλοπή. Καταδικάστηκε σε 150 χρόνια φυλάκισης και ποσό επιστροφής 170 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Ενώ πολλοί επενδυτές έχασαν τα χρήματά τους, ορισμένοι μπόρεσαν να ανακτήσουν ένα μέρος του ενεργητικού τους.
Ο Μαντόφ λειτούργησε με το ταμείο του υποσχόμενος υψηλές συνεχείς αποδόσεις που δεν κατάφερε να επιτύχει. Χρησιμοποίησε χρήματα από νέους επενδυτές για να εξοφλήσει τις υποσχέσεις επιστροφών σε προηγούμενους επενδυτές. Ορισμένοι επαγγελματίες επενδύσεων αμφισβήτησαν τον Madoff και την υποτιθέμενη απόδοση του. Ο Χάρκο Μαρκόπολος, ένας έμπορος επιλογών και διαχειριστής χαρτοφυλακίου, έκανε ουσιαστική έρευνα και διαπίστωσε ότι τα αποτελέσματα του Madoff ήταν δόλια. Επέστρεψε στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς πολλές φορές τα χρόνια, παρέχοντας αποδείξεις για την απάτη. Ωστόσο, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς εξέτασε τους ισχυρισμούς μετά από ελάχιστες έρευνες. Από τον Σεπτέμβριο του 2015, ο Μαντόφ εκτίει τη φυλάκιση του.
Βασικές τακτικές
- Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου είναι ελκυστικά για ιδιώτες και οργανισμούς εξαιρετικά υψηλού καθαρού κέρδους που επιδιώκουν να ενισχύσουν τις αποδόσεις με εσωτερικές και πολύπλοκες εμπορικές στρατηγικές. Ενώ τα περισσότερα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου είναι καλά κεφαλαιοποιημένα και αδιαφανή, τα περισσότερα από αυτά λειτουργούν δεοντολογικά και χωρίς πάρα πολλά συστημικά ζητήματα. Μερικοί, από την άλλη πλευρά, έχουν εξαπατήσει τους επενδυτές των δισεκατομμυρίων δολαρίων και σχεδόν έπεσαν κάτω από το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα.
SAC Capital
Η SAC Capital, η οποία διευθύνεται από τον Steven Cohen, ήταν ένα από τα κορυφαία αμοιβαία κεφάλαια hedge funds στη Wall Street με 50 εκατομμύρια δολάρια σε υπό διαχείριση περιουσιακά στοιχεία (AUM) στο αποκορύφωμά της. Η SEC είχε διερευνήσει το hedge fund εδώ και αρκετά χρόνια πριν πραγματοποιήσει επιδρομές στα γραφεία των εταιρειών επενδύσεων που διοικούνταν από πρώην έμπορους SAC το 2010. Ορισμένοι έμποροι στο ταμείο είχαν χρεωθεί με εμπιστευτικές συναλλαγές από το 2011 έως το 2014. Ο πρώην διαχειριστής χαρτοφυλακίου Mathew Η Martoma καταδικάστηκε για συνωμοσία και απάτη κινητών αξιών το 2014. Συνολικά, καταδικάστηκαν οκτώ πρώην υπάλληλοι της SAC Capital.
Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς δεν άσκησε προσωπικά κατηγορίες εναντίον της Cohen, αν και κατέθεσε αγωγή εναντίον της SAC Capital το 2013. Η SAC Capital τελικά συμφώνησε να καταβάλει πρόστιμο ύψους 1, 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων και να σταματήσει τη διαχείριση εξωτερικών χρημάτων για να διευθετήσει το κοστούμι. Από τον Σεπτέμβριο του 2015, ο Cohen διαχειρίζεται το Point72 Asset Management, το οποίο διαχειρίζεται τον προσωπικό του πλούτο ύψους περίπου 9 δισεκατομμυρίων δολαρίων.
Η ομάδα Galleon
Ο Galleon ήταν μια πολύ μεγάλη ομάδα διαχείρισης αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου με πάνω από 7 δισεκατομμύρια δολάρια σε AUM πριν κλείσει το 2009. Το ταμείο ιδρύθηκε και διευθύνεται από τον Raj Rajaratnam. Ο Rajaratnam συνελήφθη μαζί με άλλους πέντε για απάτη και διαπραγμάτευση εμπιστευτικών πληροφοριών το 2009. Βρέθηκε ένοχος σε 14 κατηγορίες και καταδικάστηκε σε 11 χρόνια φυλάκισης το 2011. Περισσότεροι από 50 άνθρωποι καταδικάστηκαν ή κατηγορήθηκαν ένοχοι για το σύστημα εμπορίας εμπιστευτικών πληροφοριών.
Ο Rajaratnam ανατράπηκε σε μια επένδυση που έκανε η Warren Buffet στην Goldman Sachs από τον Rajat Gupta, πρώην διευθυντή της εταιρείας επενδύσεων. Η Rajaratnam αγόρασε μετοχές της Goldman πριν από το κλείσιμο της αγοράς εκείνη την ημέρα. Η συμφωνία ανακοινώθηκε εκείνο το βράδυ. Στη συνέχεια, η Rajaratnam πώλησε τις μετοχές το επόμενο πρωί, κερδίζοντας περίπου $ 900, 000. Ο Rajaratnam είχε ένα παρόμοιο πρότυπο διαπραγμάτευσης με άλλα αποθέματα με έναν δακτύλιο εσωτερικών, ο οποίος του παρείχε σημαντικές πληροφορίες από τις οποίες ήταν σε θέση να επωφεληθεί.
Διαχείριση μακροπρόθεσμων κεφαλαίων
Η μακροπρόθεσμη διαχείριση κεφαλαίων (LTCM) ήταν ένα μεγάλο hedge fund με επικεφαλής οικονομολόγους βραβευμένους με βραβείο Νόμπελ και γνωστούς εμπόρους της Wall Street. Η επιχείρηση ήταν άκρως επιτυχημένη από το 1994-1998, προσελκύοντας πάνω από 1 δισεκατομμύριο δολάρια επενδυτικού κεφαλαίου με την υπόσχεση μιας στρατηγικής αρμπιτράζ που θα μπορούσε να επωφεληθεί από τις προσωρινές αλλαγές στη συμπεριφορά της αγοράς και, θεωρητικά, να μειώσει το επίπεδο κινδύνου στο μηδέν.
Αλλά το ταμείο σχεδόν κατέρρευσε το παγκόσμιο χρηματοπιστωτικό σύστημα το 1998. Αυτό οφειλόταν στις στρατηγικές διαπραγμάτευσης υψηλής μόχλευσης της LTCM που απέτυχαν να ξεπεράσουν. Τελικά, η LTCM έπρεπε να προστατευθεί από μια κοινοπραξία τραπεζών της Wall Street προκειμένου να αποφευχθεί η συστηματική μόλυνση. Εάν η LTCM είχε πάει σε αθέτηση, θα είχε προκαλέσει μια παγκόσμια οικονομική κρίση εξαιτίας των μαζικών διαγραφών που θα έπρεπε να κάνουν οι πιστωτές της. Το Σεπτέμβριο του 1998, το ταμείο, το οποίο εξακολούθησε να διατηρεί ζημίες, διατηρήθηκε με τη βοήθεια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ. Στη συνέχεια, οι πιστωτές της ανέλαβαν και αποτράπηκε η συστηματική κατάρρευση της αγοράς.
