Μια άγρια εξαγορά της αγοράς στο δεύτερο μισό του 2018 και μια ολοένα και πιο φειδωλή Federal Reserve διαμορφώνονται ως θετικοί παράγοντες για την απόδοση των αποθεμάτων αξίας το 2019. Η διαπραγμάτευση σε βαθιές εκπτώσεις σε σχέση με την ιστορία τους, μετοχές αξίας όπως η Western Digital Corp., Οι εταιρείες L Brands Inc., η FedEx Corp. και η Nielsen Holdings PLC, είναι έτοιμες να ξεπεράσουν το τρέχον έτος. "Κατά τους προσεχείς 12 μήνες, αναμένουμε από την ιστορία να επαναληφθεί και οι συντελεστές Αξίας, όπως η απόδοση των ταμειακών ροών, η τιμή σε βιβλίο και η τιμή πώλησης για καλές επιδόσεις», δήλωσε ο αναλυτής της Wells Fargo Christopher Harvey, σύμφωνα με την Barron.
4 μεγάλοι ηττημένοι μπορεί να γίνουν νικητές
· Western Digital (WDC): - 42%
· L Μάρκες (LB): - 45%
· FedEx (FDX): - 26%
· Nielsen Holdings (NLSN): - 22%
Τι σημαίνει για τους επενδυτές
Η χαμηλή απόδοση των μετοχών αξίας τα τελευταία χρόνια σε σχέση με τα αντίστοιχα μεγέθη των μετοχών τους έχει προκαλέσει πολλούς να αναρωτηθούν πότε θα φτάσει τελικά μια "εναλλαγή αξίας". Πολλοί περιμένουν την ανάκαμψη της αξίας που θα έρθει πέρυσι, αλλά η αργά selloff έσπασε αυτές τις προσδοκίες. Ωστόσο, έκανε τα αποθέματα αξίας χαμηλότερης απόδοσης ακόμη φθηνότερα. Ο Harvey υποστηρίζει ότι ένα σημείο καμπής για τα αποθέματα αξίας βρίσκεται τώρα στο εγγύς ορίζοντα καθώς το χάσμα αποτίμησης μεταξύ των φθηνότερων αποθεμάτων της S & P 500 και των πιο ακριβών αποθεμάτων της δεν ήταν τόσο ευρύ όπως είναι τώρα από την οικονομική κρίση του 2008.
Η ένδειξη της Fed ότι παρακρατεί περαιτέρω επιτοκιακές αυξήσεις και θα προχωρήσει πιο αργά με τον τρέχοντα ρυθμό πεζοπορίας είναι ένας άλλος καταλύτης για τα αποθέματα αξίας. Ο Harvey σημειώνει επίσης αυστηρότερες πιστωτικές διαφορές και μια ήδη καμπυλωμένη καμπύλη αποδόσεων που αρχίζει να θερμαίνεται ως θετικοί δείκτες. "Αυτές οι μακροοικονομικές τάσεις επηρεάζουν το κόστος του κεφαλαίου, τον κίνδυνο αγοράς και τελικά πολλαπλάσια αποθέματα, ειδικά για τα αποθέματα Value, τα οποία συχνά είναι χρεωμένα και με υψηλότερο κίνδυνο", γράφει, σύμφωνα με την Barron's.
Μια από τις καλύτερες επιλογές της Wells Fargo, η FedEx, είναι στην πραγματικότητα τόσο φτηνή τώρα που ορισμένοι αναλυτές υποστηρίζουν ότι η Amazon.com θα πρέπει να εξετάσει το ενδεχόμενο να αγοράσει την εταιρεία, αν ο behemoth του ηλεκτρονικού εμπορίου θέλει να κυριαρχήσει και στην υπηρεσία παράδοσης πακέτων. Με το FedEx που διαπραγματεύεται επί του παρόντος με αναλογία τιμής προς κέρδος (δείκτης P / E ratio) 9, 85, ο αναλυτής Anthony Chukumba ανέφερε πρόσφατα: "Η Amazon θα μπορούσε να πραγματοποιήσει μια προσοδοφόρα εξαγορά του καλύτερου παγκόσμιου δικτύου για ένα κλάσμα του κόστους οικοδομώντας τον."
Οι αναλυτές στην JPMorgan επιβεβαιώνουν ότι υπάρχει πράγματι μια μεγάλη εξάπλωση στην αποτίμηση μεταξύ αξιών και αποθεμάτων ανάπτυξης, η οποία είναι μόνο ένας λόγος για τον οποίο αναμένουν υψηλότερα αποθέματα αξίας. Συμφωνώντας επίσης με τη διατριβή του Χάρβεϊ ότι η πιο φιλελεύθερη στάση της Fed είναι καλή για τα αποθέματα αξίας, οι αναλυτές αναφέρουν ότι το χρονικό περιθώριο του εποχιακού παράγοντα αρχίζει να ευνοεί τα αποθέματα αξίας και τις προσδοκίες ένα αποδυναμωτικό δολάριο ΗΠΑ ως άλλους λόγους να είναι αισιόδοξοι.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ τα αποθέματα αξίας βρίσκονται στα φθηνότερα επίπεδα τους τα τελευταία χρόνια, ο πρόσφατος αγώνας της αγοράς έδωσε νέα ανάπτυξη στην αγορά. Όσο οι επενδυτές παραμένουν αισιόδοξοι για τα αποθέματα ανάπτυξης, μπορεί να χρειαστεί αρκετός χρόνος για να υπάρξει αξία στην εκ περιτροπής. Ωστόσο, αν το ράλι παρασυρθεί, τα αποθέματα αξίας μπορούν να έχουν την ευκαιρία να ευδοκιμήσουν.
