Ποιοι είναι οι δείκτες των αποθεμάτων μερισμάτων;
Οι δείκτες των αποθεμάτων μερισμάτων χρησιμοποιούνται από τους επενδυτές και τους αναλυτές για να αξιολογήσουν τα μερίσματα που μια εταιρεία μπορεί να πληρώσει στο μέλλον. Οι πληρωμές μερισμάτων εξαρτώνται από πολλούς παράγοντες, όπως το χρέος μιας επιχείρησης, η ταμειακή ροή της και τα κέρδη της. Οι τέσσερις πιο δημοφιλείς δείκτες είναι ο λόγος αποπληρωμής μερισμάτων, ο δείκτης κάλυψης μερισμάτων, η ελεύθερη ταμειακή ροή στα ίδια κεφάλαια και το καθαρό χρέος στο EBITDA.
Οι ώριμες εταιρείες που δεν βρίσκονται πλέον στο στάδιο της ανάπτυξης μπορούν να επιλέξουν να πληρώσουν μερίσματα στους μετόχους τους. Ένα μέρισμα είναι η διανομή μετρητών των κερδών μιας εταιρείας στους μετόχους της, η οποία δηλώνεται από το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας. Μια εταιρεία μπορεί επίσης να εκδίδει μερίσματα υπό τη μορφή μετοχών ή άλλων περιουσιακών στοιχείων. Γενικά, τα επιτόκια των μερισμάτων αναφέρονται σε δολάρια ανά μετοχή ή μπορούν να αναφέρονται ως ποσοστό της τρέχουσας τιμής αγοράς μετοχής ανά μετοχή, το οποίο είναι γνωστό ως μέρισμα.
Βασικές τακτικές
- Οι δείκτες των αποθεμάτων μερίσματος είναι ένας δείκτης της ικανότητας της εταιρείας να πληρώνει μερίσματα στους μετόχους της στο μέλλον. Οι τέσσερις πιο δημοφιλείς δείκτες είναι ο δείκτης πληρωμής μερισμάτων, ο δείκτης κάλυψης μερισμάτων, η ελεύθερη ταμειακή ροή στα ίδια κεφάλαια και το καθαρό χρέος σε EBITDA.A χαμηλό μέρισμα ο λόγος αποπληρωμής θεωρείται προτιμότερος από τον υψηλό δείκτη μερισμάτων, διότι αυτός μπορεί να υποδεικνύει ότι μια εταιρεία θα μπορούσε να αγωνιστεί για τη διατήρηση των πληρωμών μερισμάτων μακροπρόθεσμα. Οι επενδυτές πρέπει να χρησιμοποιούν συνδυασμό δεικτών για την αξιολόγηση των αποθεμάτων μερισμάτων.
Κατανόηση των συντελεστών αποθεμάτων μερισμάτων
Ορισμένες μετοχές έχουν υψηλότερες αποδόσεις, οι οποίες μπορεί να είναι πολύ ελκυστικές για τους επενδυτές εισοδήματος. Υπό κανονικές συνθήκες αγοράς, ένα απόθεμα που προσφέρει απόδοση μερισμάτων μεγαλύτερο από εκείνο της αμερικανικής 10ετούς περιόδου απόδοσης του Δημοσίου θεωρείται ένα απόθεμα υψηλής απόδοσης. Από τις 14 Νοεμβρίου 2019, η αμερικανική αποταμίευση 10ετών κρατικών ομολόγων ήταν 1, 82%. Ως εκ τούτου, κάθε εταιρεία που είχε μερισματική απόδοση 12 μηνών ή μερισματική απόδοση μεγαλύτερη από 1, 82% θεωρήθηκε υψηλής απόδοσης. Ωστόσο, πριν επενδύσουν σε μετοχές που προσφέρουν υψηλές αποδόσεις μερισμάτων, οι επενδυτές θα πρέπει να αναλύσουν εάν τα μερίσματα είναι βιώσιμα για μεγάλο χρονικό διάστημα. Οι επενδυτές που επικεντρώνονται σε μετοχές που πληρώνουν μερίσματα πρέπει να αξιολογούν την ποιότητα των μερισμάτων, αναλύοντας τον δείκτη αποδόσεων μερίσματος, το ποσοστό κάλυψης μερισμάτων, την ελεύθερη ταμειακή ροή στα ίδια κεφάλαια (FCFE) και το καθαρό χρέος στα κέρδη προ φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) αναλογία.
Οι επενδυτές εισοδήματος θα πρέπει να ελέγξουν εάν ένα απόθεμα υψηλής αποδόσεως μπορεί να διατηρήσει την απόδοσή του μακροπρόθεσμα αναλύοντας διάφορους δείκτες μερισμάτων.
Δείκτης πληρωμής μερισμάτων
Ο λόγος αποπληρωμής των μερισμάτων μπορεί να υπολογιστεί ως ετήσια μερίσματα ανά μετοχή (DPS) διαιρούμενα με κέρδη ανά μετοχή (EPS) ή συνολικά μερίσματα που διαιρούνται με καθαρά έσοδα. Ο λόγος αποπληρωμής του μερίσματος υποδεικνύει το μέρος των ετήσιων κερδών ανά μετοχή μιας εταιρείας που καταβάλλει ο οργανισμός με τη μορφή μερισμάτων σε μετρητά ανά μετοχή. Τα μερίσματα μετρητών ανά μετοχή μπορούν επίσης να ερμηνευθούν ως το ποσοστό του καθαρού εισοδήματος που καταβάλλεται με τη μορφή μερισμάτων σε μετρητά. Γενικά, μια εταιρεία που πληρώνει λιγότερο από το 50% των κερδών της με τη μορφή μερισμάτων θεωρείται σταθερή και η εταιρεία έχει τη δυνατότητα να αυξήσει τα κέρδη της μακροπρόθεσμα. Ωστόσο, μια εταιρεία που πληρώνει πάνω από το 50% δεν μπορεί να αυξήσει τα μερίσματά της σε σχέση με μια εταιρεία με χαμηλότερο δείκτη αποδόσεων μερίσματος. Επιπρόσθετα, οι εταιρείες με υψηλά ποσοστά πληρωμών μερίσματος ίσως δυσκολεύουν να διατηρήσουν τα μερίσματά τους μακροπρόθεσμα. Κατά την αξιολόγηση του ποσοστού αποπληρωμής μερισμάτων μιας εταιρείας, οι επενδυτές θα πρέπει να συγκρίνουν μόνο το μερίδιο των μερισμάτων της εταιρείας με το μέσο όρο της βιομηχανίας ή παρόμοιες εταιρείες.
Δείκτης κάλυψης μερισμάτων
Ο δείκτης κάλυψης μερισμάτων υπολογίζεται διαιρώντας το ετήσιο ΑΕΠ της εταιρείας με το ετήσιο ΔΑΜ ή διαιρώντας το καθαρό εισόδημα μείον τις απαιτούμενες πληρωμές μερισμάτων στους προνομιούχους μετόχους με τα μερίσματά του που ισχύουν για τους κοινούς μετόχους. Ο δείκτης απόδοσης των μερισμάτων δείχνει τον αριθμό των περιπτώσεων στις οποίες μια εταιρεία θα μπορούσε να καταβάλλει μερίσματα στους κοινούς μετόχους της χρησιμοποιώντας τα καθαρά έσοδα της για μια συγκεκριμένη φορολογική περίοδο. Γενικά, ο υψηλότερος δείκτης κάλυψης των μερισμάτων είναι ευνοϊκότερος. Ενώ ο δείκτης κάλυψης μερισμάτων και ο λόγος αποπληρωμής μερισμάτων αποτελούν αξιόπιστα μέτρα για την αξιολόγηση των αποθεμάτων μερισμάτων, οι επενδυτές θα πρέπει επίσης να αξιολογήσουν την ελεύθερη ταμειακή ροή προς τα ίδια κεφάλαια (FCFE).
Δωρεάν ταμειακή ροή στα ίδια κεφάλαια
Ο δείκτης FCFE μετράει το ποσό των μετρητών που θα μπορούσε να καταβληθεί στους μετόχους μετά την καταβολή όλων των εξόδων και χρεών. Το FCFE υπολογίζεται αφαιρώντας τις καθαρές κεφαλαιουχικές δαπάνες, την αποπληρωμή του χρέους και την μεταβολή του καθαρού κεφαλαίου κίνησης από το καθαρό εισόδημα και προσθέτοντας το καθαρό χρέος. Οι επενδυτές συνήθως θέλουν να δουν ότι οι πληρωμές μερισμάτων μιας εταιρείας πληρώνονται εξ ολοκλήρου από την FCFE.
Δείκτης Καθαρού Χρέους προς EBITDA
Ο δείκτης του καθαρού δανεισμού προς EBITDA (κέρδη προ φόρων, φόρων και αποσβέσεων) υπολογίζεται διαιρώντας την συνολική υποχρέωση της εταιρείας με τα ταμειακά διαθέσιμα και τα ταμειακά ισοδύναμα με το EBITDA. Ο λόγος του καθαρού χρέους προς το EBITDA μετρά τη μόχλευση μιας εταιρείας και την ικανότητά της να καλύπτει το χρέος της. Γενικά, μια εταιρεία με χαμηλότερο δείκτη, όταν μετράται έναντι του μέσου όρου της βιομηχανίας ή παρόμοιων εταιρειών, είναι πιο ελκυστική. Εάν μια εταιρεία που καταβάλλει μερίσματα έχει υψηλό δείκτη καθαρής οφειλής προς EBITDA που έχει αυξηθεί σε πολλαπλές περιόδους, ο λόγος δείχνει ότι η εταιρεία μπορεί να μειώσει το μέρισμα της στο μέλλον.
Γρήγορη πραγματικότητα
Μια εταιρεία που πληρώνει πάνω από το 50% των κερδών της με τη μορφή μερισμάτων δεν μπορεί να αυξήσει τα μερίσματά της σε σχέση με μια εταιρεία με χαμηλότερο δείκτη αποδόσεων μερισμάτων. Έτσι, οι επενδυτές προτιμούν μια εταιρεία που πληρώνει λιγότερα από τα κέρδη της με τη μορφή μερισμάτων.
Ειδικές εκτιμήσεις για τους δείκτες μερισμάτων
Κάθε αναλογία παρέχει πολύτιμες πληροφορίες σχετικά με την ικανότητα του αποθέματος να καλύπτει τις πληρωμές μερισμάτων. Ωστόσο, οι επενδυτές που επιδιώκουν να αξιολογήσουν τα αποθέματα μερισμάτων δεν πρέπει να χρησιμοποιούν μόνο μία αναλογία, διότι ενδέχεται να υπάρχουν και άλλοι παράγοντες που υποδηλώνουν ότι η εταιρεία μπορεί να μειώσει το μέρισμα της. Οι επενδυτές θα πρέπει να χρησιμοποιούν έναν συνδυασμό δεικτών, όπως αυτοί που περιγράφονται παραπάνω, για την καλύτερη αξιολόγηση των αποθεμάτων μερισμάτων.
