Οι επενδυτές επικεντρώθηκαν στην αισιόδοξη προοπτική για τις μεγάλες εθνικές τράπεζες, με 2018 κέρδη στις τιμές μετοχών που προβλέπονταν από την Barclays. Ωστόσο, οι εκθέσεις του Barron, τα υψηλότερα επιτόκια, η ταχύτερη αύξηση του δανεισμού και ο νέος φορολογικός νόμος θα επιτρέψουν στις περιφερειακές τράπεζες που καθυστέρησαν τους μεγαλύτερους αδελφούς τους το 2017 να οδηγήσουν το πακέτο το 2018.
Ο Matt Olney, αναλυτής της μετοχικής έρευνας στην εταιρία επενδυτικής τραπεζικής Stephens Inc., με έδρα το Arkansas, μοιράστηκε αυτές τις επιλογές με την Barron:
- Ανεξάρτητη Τράπεζα Group Inc. (IBTX) BancorpSouth Bank (BXS) TriState Capital Holdings Inc. (TSC) Αρχική Σελίδα BancShares Inc. (HOMB) CBTX Α.Ε. (CBTX) Triumph Bancorp Inc. (TBK).
Macro Profit Drivers
Τα αυξανόμενα επιτόκια θα βοηθήσουν τις περιφερειακές τράπεζες, καθώς αυτό θα τους επιτρέψει να αυξήσουν το περιθώριο κέρδους ή το περιθώριο κέρδους μεταξύ αυτών που πληρώνουν στους καταθέτες και εισπράττουν από τους δανειολήπτες, σημειώνει ο Olney. Στην πραγματικότητα, προσθέτει, τα επιτόκια που χρεώνονται στους δανειολήπτες αυξάνονται ταχύτερα από τις αποδόσεις των καταθετών και αναμένει ότι τα περιθώρια αυτά θα αυξηθούν ακόμη περισσότερο το 2018.
Εν τω μεταξύ, η Olney λέει στον Barron ότι οι περιφερειακές τράπεζες φαίνεται να διατηρούν την πιστωτική ποιότητα του δανεισμού τους. Η αύξηση του δανεισμού ήταν απογοητευτική το 2017 και το κλειδί άγνωστο για το 2018 είναι εάν μπορεί να επιταχυνθεί. Αν ναι, υποδεικνύει, «αυτό θα κάνει το έτος σπουδαίος για τις τράπεζες».
Βραχυπρόθεσμα, ενδέχεται να υπάρξουν κάποιες αναταράξεις στα κέρδη 4Q για τις τράπεζες, που οφείλονται σε μεγάλο βαθμό σε εφάπαξ χρεώσεις που σχετίζονται με τη νέα ομοσπονδιακή φορολογική νομοθεσία. Παρ 'όλα αυτά, η εικόνα μακροπρόθεσμου κέρδους φαίνεται λαμπερή.
Ειδικές ιστορίες
Ο Όμιλος της Ανεξάρτητης Τράπεζας έχει ένα ελκυστικό μίγμα οργανικών και δανείων με βάση την απόκτηση δανείων, λέει ο Olney στην Barron's. Με έδρα το Τέξας, εισέρχεται τώρα σε μια "ισχυρή αγορά ανάπτυξης" στο Ντένβερ μέσω μιας εξαγοράς που χειροκροτήθηκε από επενδυτές, προσθέτει. Ο Όμιλος της Ανεξάρτητης Τράπεζας αυξήθηκε κατά 9% το 2017 και σημείωσε άνοδο 4, 5% για το 2018, έως την Πέμπτη 11:00 π.μ. της Νέας Υόρκης.
Η BancorpSouth είχε αρκετές εξαγορές που κράτησαν οι ρυθμιστικές αρχές, αλλά ο Olney αναμένει ότι οι διαπραγματεύσεις αυτές θα τερματισθούν στις αρχές του 2018. Το απόθεμα αυξήθηκε κατά 3, 5% το 2017 και έχει φτάσει στο 6% μέχρι το 2018.
Το TriState εντυπωσίασε την Olney με αύξηση άνω του 20% τα τελευταία χρόνια. Το απόθεμά του ανήλθε σε 4, 1% το 2017 και μέχρι στιγμής έχει αυξηθεί κατά 2, 4% το 2018.
Το Triumph είναι "μοναδικά τοποθετημένο" στη γνώμη του Olney. Το περιθώριο της είναι μόλις κάτω από 6%, σε σύγκριση με μόλις 3, 8% για τους συνομηλίκους της. Διαθέτει επίσης ένα πιο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο δανείων από ό, τι οι συνομήλικοί του, ένα παράδειγμα του οποίου είναι η παροχή υπηρεσιών πρακτορείας επιχειρηματικών απαιτήσεων (factoring) ή η χρηματοδότηση από εισπρακτέους λογαριασμούς, με επίκεντρο τον κλάδο των μεταφορών. Το Triumph κέρδισε 20, 5% το 2017 και αυξήθηκε κατά 10, 6% το 2018.
Το σπίτι του BancShares τραυματίστηκε το 2017 από την έκθεση του σε ακίνητα στα κλειδιά της Florida, τα οποία σφυρηλατήθηκαν από τον τυφώνα Irma. Ιστορικά η διαπραγμάτευση σε πριμ με τους συνομηλίκους της, η Home Bank είναι τώρα σε έκπτωση, αλλά η Olney αναμένει ότι θα επιστρέψει σε μια αποτίμηση premium το 2018. Το απόθεμα μειώθηκε κατά 14, 9% το 2017, αλλά κέρδισε 4, 7% το 2018.
Το CBTX που εδρεύει στο Χιούστον ήταν μια δημόσια εγγραφή το 2017. Στις παρατηρήσεις του προς τον Barron, ο Olney λέει ότι είναι "πολύ πειθαρχημένος, έχει έναν καλό ισολογισμό και είναι πολύ συντηρητικός". Οι μετοχές της CBTX άρχισαν να διαπραγματεύονται στις 8 Νοεμβρίου και αυξήθηκαν κατά 3, 5% μέχρι το τέλος του 2017. Μέχρι στιγμής έχουν μειωθεί κατά 1, 7% το 2018.
Ενεργά M & A
Η Olney αναμένει ότι η δραστηριότητα συγχωνεύσεων και εξαγορών μεταξύ των περιφερειακών τραπεζών θα ζεσταθεί το 2018, προσθέτοντας ότι στην πραγματικότητα ήταν «πολύ ενεργή τα τελευταία χρόνια», αλλά γενικά συνεπαγόταν πολύ μικρές εξαγορές που δεν έχουν πάρει λίγη προσοχή στους επενδυτές. Επίσης, αναμένει από τις μεγαλύτερες τράπεζες να δραστηριοποιηθούν περισσότερο στις συγχωνεύσεις και εξαγορές κατά το 2018, αλλά δεν λέει εάν κάποιο από τα προαναφερθέντα περιφερειακά θα μπορούσε να τερματιστεί ως στόχοι.
