Οι επενδυτές που έχουν υποστεί μεγάλες ζημιές φέτος, όπως κατά τη διάρκεια της πώλησης του Οκτωβρίου, ενδέχεται να ασχολούνται με την πώληση φορολογικών ζημιών, που ονομάζεται επίσης φορολογική απώλεια, μέχρι το 2018, σύμφωνα με τον Savita Subramanian, επικεφαλής αμερικανικών μετοχών και ποσοτικής στρατηγικής στην Τράπεζα της Αμερικής Merrill Lynch.
"Σε ένα έτος που χαρακτηρίζεται από μεταβλητότητα και ανατροπές, ο επόμενος καταλύτης μπορεί να είναι η φορολογική απώλεια", ανέφερε ο αναλυτής σε πρόσφατο σημείωμα στους πελάτες, όπως ανέφερε το CNBC. Η έρευνα της BAML που εκτείνεται μέχρι το 1986 δείχνει ότι ορισμένα απομειωμένα αποθέματα ώριμα για συγκομιδή φορολογικών ζημιών είχαν μέσο όφελος 5, 1% κατά τη διάρκεια των τριών μηνών μετά την 31η Οκτωβρίου, καλύτερα από το μέσο όρο του 3, 7% για τον δείκτη S & P 500 SPX) ως σύνολο.
Αυτές οι έξι μετοχές μεγάλης κεφαλαιοποίησης είναι οι μετοχές της Subramanian που υποδεικνύουν υποψήφιους φορολογικούς συντελεστές ή TLC, οι οποίοι αναμένεται να ανακάμψουν βάσει της ανάλυσης BAML: AT & T Inc. (T), BlackRock Inc. (BLK), 3M Co. (FB), Wells Fargo & Co. (WFC) και η Goldman Sachs Group Inc. (GS). Η BAML εξέτασε τις μετοχές της S & P 500, οι οποίες είχαν υποχωρήσει κατά τουλάχιστον 10% για το έτος μέχρι σήμερα (YTD) έως τις 31 Οκτωβρίου, αλλά είχαν ακόμα "αγοράσει" αξιολογήσεις από τους αναλυτές τους. Ο παρακάτω πίνακας δείχνει τις πρόσφατες μειώσεις τιμών YTD για αυτά τα αποθέματα.
| Στοκ | YTD 10/31 Απόρριψη | YTD 11/16 Απόρριψη |
| 3Μ | (17, 6%) | (9, 5%) |
| AT & T | (16, 4%) | (17, 5%) |
| Μαύρη πέτρα | (18, 5%) | (18, 6%) |
| (14, 0%) | (20, 9%) | |
| Goldman Sachs | (10, 7%) | (20, 0%) |
| Wells Fargo | (10, 4%) | (10, 2%) |
Σημασία για τους επενδυτές
Ενώ οι μεμονωμένοι επενδυτές έχουν μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου να εισπράξουν φορολογικές ζημίες για το 2018, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιμετώπισαν προθεσμία στις 31 Οκτωβρίου. Η πώληση των φορολογικών ζημιών συνεπάγεται τη δημιουργία πραγματοποιημένων ζημιών από την απώλεια αποθεμάτων για να αντισταθμιστούν τα πραγματοποιηθέντα κέρδη από τους νικητές και έτσι να μειωθούν τα καθαρά κέρδη κεφαλαίου, και η σχετική φορολογική υποχρέωση κεφαλαιουχικών κερδών, που αναφέρθηκε για το 2018. Αυτό το κύμα πώλησης συνήθως ασκεί πρόσθετη πίεση στις τιμές αυτών των μετοχών. Ωστόσο, η ανάλυση της BAML υποδηλώνει ότι οι περαιτέρω μειώσεις τιμών που προκλήθηκαν από τη φορολογική συγκομιδή ενδέχεται να προκαλέσουν μεταγενέστερες βαριές αγορές από κυνηγούς ευκαιρίας.
Από το 2000 έως το 2012, οι υποψήφιοι φορολογικής ζημίας ή η TLC υπερέβησαν την αγορά κάθε χρόνο εκτός από το 2007 για το τρίμηνο από το Νοέμβριο έως τον Ιανουάριο. Επίσης, υπερέβησαν τις επιδόσεις τους το 2016 και το 2017. Η χαμηλή απόδοση της στρατηγικής το 2013 έως το 2015 αποδίδεται από την BAML στην επιρροή των μακροοικονομικών γεγονότων αργά εκείνα, όπως η διακοπή της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ, οι κινήσεις του ΟΠΕΚ όσον αφορά τις τιμές του πετρελαίου και η πολιτική των Federal Reserve ανακοινώσεις. Ενώ αυτό αντιπροσωπεύει ποσοστό επιτυχίας 78% τα τελευταία 18 χρόνια, η BAML δείχνει ότι, από το 1986, έχει ποσοστό επιτυχίας 69%.
"Σε ένα έτος που χαρακτηρίζεται από μεταβλητότητα και ανατροπές, ο επόμενος καταλύτης μπορεί να είναι η φορολογική απώλεια." -Savita Subramanian, επικεφαλής αμερικανικής ισότητας και ποσοτικής στρατηγικής, Bank of America Merrill Lynch
Η Subramanian σημειώνει ότι η στρατηγική διαπραγμάτευσης της TLC έχει επιτύχει τις υψηλότερες μεσαίες μηνιαίες αποδόσεις τον Νοέμβριο και τον Ιανουάριο, τους μήνες που ακολουθούν τις προθεσμίες είσπραξης φόρου 31 Οκτωβρίου για τα αμοιβαία κεφάλαια και στις 31 Δεκεμβρίου για τους περισσότερους άλλους επενδυτές. Εντούτοις, τείνει να καθυστερεί το S & P 500 το μήνα Δεκέμβριο, το οποίο είναι "εποχικά ισχυρό" κατά μέσο όρο, προσθέτει.
Τον Οκτώβριο, η Morgan Stanley δημιούργησε έναν κατάλογο με 118 μετοχές οι οποίες, σύμφωνα με τη δική της μέθοδο ανίχνευσης, ήταν υποψήφιοι για την πώληση μεγάλων φορολογικών ζημιών, όπως αναλύεται σε άλλο άρθρο της Investopedia. Ωστόσο, ενώ η BAML έψαχνε για τέτοια αποθέματα που θα μπορούσαν να ανακάμψουν, οι οθόνες της Morgan Stanley στοχεύουν στην εξεύρεση αποθεμάτων που ενδέχεται να υποστούν περαιτέρω χαμηλή απόδοση. Μεταξύ αυτών ήταν η BlackRock, η εταιρεία Kraft Heinz Co. (KHC), η Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), η Halliburton Co. (HAL), η MGM Resorts International (MGM) και η Nutrisystem Inc. (NTRI).
Η Morgan Stanley βασίστηκε στην ανάλυση των τιμών από τις 28 Σεπτεμβρίου. Από την ημερομηνία αυτή μέχρι τις 16 Νοεμβρίου, η Nutrisystem είναι μερική, η Goodyear μειώνεται κατά 4%, οι Kraft Heinz και MGM Resorts μειώνονται κατά 5%, ενώ η BlackRock είναι 13%, και ο Halliburton έχει χάσει το 20%. Το S & P 500 μειώθηκε κατά 6% κατά την ίδια περίοδο.
Κοιτάω μπροστά
Όπως αναφέρει η παραπάνω αφήγηση, η γνώμη των εμπειρογνωμόνων μπορεί να διαχωριστεί σχετικά με τη μελλοντική κατεύθυνση της φορολογικής απώλειας των υποψηφίων, καθώς η Morgan Stanley βλέπει για την Blackrock ακόμα χαμηλότερη απόδοση, ενώ η BAML θεωρεί ότι είναι έτοιμη για μια ανάκαμψη. Επίσης, όπως φαίνεται στον πίνακα, μόνο η 3Μ φαίνεται να βρίσκεται στο μέσον μιας τέτοιας ανάκαμψης μέχρι στιγμής, ενώ το Facebook και η Goldman έχουν υποστεί σημαντικές περαιτέρω πτώσεις. Είναι πάρα πολύ νωρίς για να πούμε ότι αυτό ακυρώνει το μοντέλο BAML, αλλά παρόλα αυτά είναι μια ασταθής αρχή.
Τέλος, όπως συνέβη στην περίοδο από το 2013 έως το 2015, μακροπρόθεσμα οι μακροοικονομικές δυνάμεις θα διαδραματίσουν σημαντικό ρόλο στον προσδιορισμό της κατεύθυνσης αυτών των αποθεμάτων. Φέτος, οι εμπορικές συγκρούσεις, οι ανησυχίες για την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης, ο πληθωρισμός και τα αυξανόμενα επιτόκια είναι όλα τα βασικά θέματα που προκαλούν ανησυχία.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα ΠεριγραφήΣχετικά Άρθρα
Εταιρικά προφίλ
Η κατάρρευση του Lehman Brothers: μια μελέτη περίπτωσης
Χρηματιστήριο Στρατηγική & Εκπαίδευση
Μπορείτε να κερδίσετε χρήματα σε αποθέματα;
Εργαλεία θεμελιώδους ανάλυσης
Κατανόηση των αγορών, πωλήσεων και κρατήσεων των αναλυτών αποθεμάτων
Κορυφαία αποθέματα
11 αγαπημένες επιλογές για το 2019: Τράπεζα της Αμερικής
Επενδύοντας τα βασικά στοιχεία
Επενδυτικές στρατηγικές για μάθηση πριν από τη διαπραγμάτευση
Μακροοικονομική
Σημαντικοί παίκτες στη χρηματοπιστωτική κρίση του 2008: Πού είναι τώρα;
Συνδέσεις συνεργατώνΣχετικοί όροι
Ορισμός Αμοιβαίου Κεφαλαίου Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο είναι ένας τύπος επενδυτικού οχήματος που αποτελείται από ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών, ομολόγων ή άλλων τίτλων, το οποίο εποπτεύεται από έναν επαγγελματία διαχειριστή χρημάτων. περισσότερα Αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου Ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αντιστάθμισης κινδύνου είναι ένα χαρτοφυλάκιο επενδύσεων με επιθετική διαχείριση που χρησιμοποιεί μοχλευμένες, μακροχρόνιες, βραχείες και παράγωγες θέσεις. περισσότερο βραχυπρόθεσμο κέρδος Βραχυπρόθεσμο κέρδος είναι ένα κέρδος κεφαλαίου που πραγματοποιείται με την πώληση ή την ανταλλαγή ενός κεφαλαιουχικού περιουσιακού στοιχείου που κρατείται για ένα ή και περισσότερα έτη. περισσότερο Μεγάλο καπάκι Μεγάλο καπάκι (big cap) αναφέρεται σε μια εταιρεία με αξία κεφαλαιοποίησης άνω των 10 δισεκατομμυρίων δολαρίων. περισσότερες Βραχυπρόθεσμες Επενδύσεις Οι βραχυπρόθεσμες επενδύσεις είναι ρευστά περιουσιακά στοιχεία που έχουν σχεδιαστεί για να παρέχουν ένα ασφαλές λιμάνι για μετρητά, ενώ αναμένει μελλοντική ανάπτυξη σε ευκαιρίες υψηλότερης απόδοσης. περισσότερο Βραχυπρόθεσμα Βραχυπρόθεσμα σημαίνει η κατοχή περιουσιακού στοιχείου για σύντομο χρονικό διάστημα ή ένα περιουσιακό στοιχείο που αναμένεται να μετατραπεί σε μετρητά κατά το επόμενο έτος. περισσότερο