ETF εναντίον ETN: Μια επισκόπηση
Τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETFs) είναι το πιο καυτό πράγμα από το αμοιβαίο κεφάλαιο. Στην πραγματικότητα, το επενδυτικό προϊόν βρίσκεται σε καλό δρόμο για την αντικατάσταση των αμοιβαίων κεφαλαίων με τη συχνά χαμηλότερη διάρθρωση των τελών και την ευκολότερη κατανόησή τους ως προς τις τιμές.
Τα ΕΙΕΕ έχουν έναν άγνωστο ξάδελφο. Το ανταλλασσόμενο σημείωμα (ETN) είναι κάτι που πολλοί μικροεπενδυτές ίσως δεν γνωρίζουν. Ήρθε η ώρα να ρίξετε λίγο φως στο ΕΤΝ και να αποφασίσετε αν αυτό το προϊόν έχει μια θέση στο χαρτοφυλάκιό σας.
ETF
Στην πράξη, τα δύο είναι πολύ παρόμοια. Και οι δύο έχουν σχεδιαστεί για την παρακολούθηση ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, και οι δύο έχουν συχνά χαμηλότερους δείκτες εξόδων από τα αμοιβαία κεφάλαια που διαχειρίζονται ενεργά, και τα δύο εμπορεύονται στα μεγάλα χρηματιστήρια ακριβώς όπως το απόθεμα.
Η κύρια διαφορά είναι κάτω από την κουκούλα. Όταν επενδύετε σε ένα ΕΙΕΕ, επενδύετε σε ένα ταμείο που κατέχει το στοιχείο που παρακολουθεί. Το περιουσιακό στοιχείο μπορεί να είναι μετοχές, ομόλογα, χρυσός ή άλλα εμπορεύματα ή συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης.
ETN
Ένα ΕΤΝ μοιάζει περισσότερο με δεσμό. Πρόκειται για ένα ακάλυπτο χρεωστικό σημείωμα που εκδίδεται από ένα ίδρυμα. Όπως και με ένα ομολογιακό δάνειο, ένα ΕΤΕ μπορεί να κρατηθεί μέχρι τη λήξη του ή να αγοραστεί ή να πωληθεί κατά βούληση, και εάν ο ασφαλιστής (συνήθως μια τράπεζα) πρόκειται να πτωχεύσει, ο επενδυτής θα κινδύνευε μια συνολική αθέτηση υποχρέωσης.
Για το λόγο αυτό, πριν από την επένδυση σε ΕΤΕ, η έρευνα για την πιστοληπτική αξιολόγηση του ασφαλιστή είναι μια σημαντική μετρική. Αν ο ανάδοχος επρόκειτο να υποβαθμίσει την πιστοληπτική ικανότητα, οι μετοχές του ΕΤΝ πιθανότατα θα αντιμετώπιζαν μια ύφεση που δεν σχετίζεται με το υποκείμενο προϊόν που παρακολουθεί.
Επειδή ένα ΕΤΝ δεν αγοράζει και δεν πωλεί περιουσιακά στοιχεία εντός των κεφαλαίων όπως ένα ΕΙΕΕ, οι φόροι δεν ενεργοποιούνται έως ότου το ταμείο πωληθεί, συχνά έτη αργότερα. Αυτό θα προκαλέσει μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη (τα οποία έχουν χαμηλότερο φορολογικό συντελεστή) και όχι βραχυπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη.
Βασικές διαφορές
Ένα άλλο πλεονέκτημα της επένδυσης της ΕΤΝ είναι η έλλειψη εντοπισμού σφαλμάτων. Υπάρχουν περισσότερα από 4.300 ETF που κυκλοφορούν σήμερα στην αγορά. Επιτυγχάνουν διαφορετικά επίπεδα επιτυχίας κατά την παρακολούθηση των αντίστοιχων δεικτών τους. Λόγω των εξόδων, οι επενδυτές θα παρατηρήσουν κάποια απόκλιση από τον δείκτη που παρακολουθούν, καθιστώντας το ταμείο χαμηλότερο από τον δείκτη με την πάροδο του χρόνου.
Αυτό δεν συμβαίνει με τα ΕΤΝ. Επειδή ένα ΕΤΕ δεν βασίζεται στην αγορά και πώληση του υποκείμενου στοιχείου, τα έξοδα δεν συγκεντρώνονται. Ένα ΕΤΕ πληρώνει απλώς τους επενδυτές όταν το αμοιβαίο κεφάλαιο λήξει με βάση την τιμή του περιουσιακού στοιχείου ή του δείκτη. Δεν υπάρχει σφάλμα παρακολούθησης επειδή το ίδιο το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν παρακολουθεί ενεργά. Οι δυνάμεις της αγοράς θα αναγκάσουν το ταμείο να παρακολουθήσει το υποκείμενο μέσο, αλλά δεν είναι το ταμείο που κάνει την παρακολούθηση.
Ποιό είναι καλύτερο?
Τα πιο δημοφιλή προϊόντα που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο είναι τα ETF. Ένα από τα πιο δημοφιλή ETNs είναι ο JP Morgan Alerian MLP Index ETN (ARCA: AMJ), ο οποίος έχει έναν μέσο όγκο λίγο πάνω από 1, 8 εκατομμύρια μετοχές. Το ΕΙΕΕ SPDR S & P 500 (ARCA: SPY), αντίθετα, έχει μέσο ημερήσιο όγκο άνω των 85 εκατομμυρίων μετοχών. Αυτό δείχνει σαφώς ότι η όρεξη του επενδυτή είναι πολύ βαριά προς τα ETF.
Μην υπολογίζετε τα ΕΤΝ. Αυτά τα κεφάλαια είναι πιο αποτελεσματικά από ορισμένα ETF και έχουν, τουλάχιστον προς το παρόν, ευνοϊκή φορολογική μεταχείριση για τους πιο μακροπρόθεσμους επενδυτές.
Η κατώτατη γραμμή
Τα ETFs είναι εκθετικά μεγαλύτερα σε συλλογικό όγκο από τα ETN, αλλά όπως τα αποθέματα έναντι ομολόγων, τα αποθέματα λαμβάνουν μεγαλύτερη προσοχή από τους μικροεπενδυτές επειδή είναι ευκολότερα κατανοητά. Η απόφαση ότι τα ΕΤΝ είναι σωστά για το χαρτοφυλάκιό σας είναι κατάλληλη, υπό τον όρο ότι έχετε πραγματοποιήσει έρευνα και έχετε αποκτήσει το κατάλληλο επίπεδο κατανόησης με το οποίο θα κάνετε αυτό τον προσδιορισμό.
Βασικές τακτικές
- Τόσο τα ETF όσο και τα ETN έχουν σχεδιαστεί για να παρακολουθούν ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο. Όταν επενδύετε σε ένα ETF, επενδύετε σε ένα ταμείο που κατέχει το περιουσιακό στοιχείο που παρακολουθεί. Ένα ETN μοιάζει περισσότερο με ένα ομολόγιο. Πρόκειται για ένα ακάλυπτο χρεωστικό σημείωμα που εκδίδεται από ένα ίδρυμα.
