Η περίοδος από το Νοέμβριο έως τον Ιανουάριο ήταν ιστορικά η καλύτερη περίοδος τριών μηνών για τα αποθέματα από το 1936, σύμφωνα με ανάλυση της Bank of America Merrill Lynch που αναφέρεται σε πρόσφατη έκθεση του Business Insider. Οι πωλήσεις με φορολογικά κίνητρα από αμοιβαία κεφάλαια και άλλους επενδυτές οδηγούν αυτό το εποχιακό μοτίβο.
Εν τω μεταξύ, οι στρατηγικοί της BofAML εντόπισαν 16 αποθέματα με σταθερά βασικά στοιχεία. που θα πρέπει να ανακάμψει μετά από φορολογικά κίνητρα πώλησης. Εδώ είναι 7: CBS Corp., Viacom Inc. (VIAB), Centene Corp. (CNC), DuPont de Nemours Inc. (DD), F5 Networks Inc. (FFIV), Kroger Co., και η εταιρεία DXC Technology Co. (DXC).
Βασικές τακτικές
- Η καλύτερη τριμηνιαία περίοδος για κέρδη μετοχών είναι το Νοέμβριο-Ιανουάριος. Αυτό βασίζεται στην ιστορία από το 1936 και μετά. Η πώληση με απώλειες φόρου από αμοιβαία κεφάλαια και άλλους επενδυτές δημιουργεί ευκαιρίες.
Σημασία για τους επενδυτές
Με βάση τα στοιχεία από το 1936, η BofAML διαπιστώνει ότι ο δείκτης S & P 500 δημοσιεύει μέση συνολική απόδοση, συμπεριλαμβανομένων των μερισμάτων, της τάξης του 4, 4% για το τρίμηνο από τον Νοέμβριο έως τον Ιανουάριο. Η μέση συνολική απόδοση για οποιαδήποτε άλλη τρίμηνη περίοδο είναι 2, 9%. Το BofAML εξέτασε 12 διαφορετικές περιόδους, το καθένα με διαφορετική σειρά τριών διαδοχικών μηνών.
Η BofAML αποδίδει τη διαπίστωσή τους στο γεγονός ότι τα αμοιβαία κεφάλαια πρέπει να πουλήσουν ένα απόθεμα μέχρι τις 31 Οκτωβρίου για να αναγνωρίσουν ζημία κεφαλαίου για φορολογικούς σκοπούς κατά τη διάρκεια του ίδιου ημερολογιακού έτους. Μετά την πάροδο της προθεσμίας, τα αποθέματα αυτά συχνά ανακάμπτουν.
Επιπλέον, άλλοι επενδυτές πραγματοποιούν πωλήσεις φορολογικών ζημιών ή απώλεια φορολογικών ζημιών, αργά το χρόνο. Αυτό υποβαθμίζει ακόμα περισσότερο τις τιμές της απώλειας αποθεμάτων, συχνά δημιουργώντας ευκαιρίες που ανακάμπτουν τον Ιανουάριο.
Οι εταιρείες μέσων μαζικής ενημέρωσης CBS και Viacom έχουν την τάση να συγχωνεύονται και οι δύο αποτιμώνται φτηνά, με αναλογίες P / E προς τα εμπρός λιγότερες από 7 φορές τα επόμενα 12 μηνιαία κέρδη. Και οι δύο μειώνονται κατά περισσότερο από 12% από έτος σε έτος. Οι φτηνές αποτιμήσεις τους και οι τιμές των μετοχών στη βύθιση υποδηλώνουν χαμηλές προσδοκίες για μελλοντική ανάπτυξη, καθώς η συνδυασμένη εταιρεία καθυστερεί στην ολοένα και πιο ανταγωνιστική αγορά ροής βίντεο, σύμφωνα με την Barron's.
Η αλυσίδα καταστημάτων τροφίμων Kroger έχει χάσει μερίδιο αγοράς στην Walmart Inc. (WMT), αλλά το απόθεμα υποχώρησε κατά 11, 4% στις 5 Νοεμβρίου βάσει της καθοδήγησης για το οικονομικό έτος 2020 που υπερβαίνει τις εκτιμήσεις συναίνεσης. Μετά την υποχώρηση κατά 3% στις 6 Νοεμβρίου, η τιμή της μετοχής της είναι ουσιαστικά αμετάβλητη το 2019, με ένα forward P / E κάτω από 12x.
Για το οικονομικό έτος 2020, ο Kroger προβλέπει ότι οι πωλήσεις των ίδιων καταστημάτων, εκτός από τα καύσιμα, θα αυξηθούν κατά 2, 25%, οι ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF) από 1, 6 δισ. Δολάρια σε 1, 8 δισ. Δολάρια, δαπάνες ύψους 500 εκατ. Έως 1 δις δολλαρίων για επαναγορά μετοχών και σημαντική αύξηση " επιχειρήσεις, "ανά έρευνα Zacks Equity. Πέραν της δημοσιονομικής κατάστασης για το 2020, η εταιρεία προβλέπει ετήσια αύξηση κερδών 3% έως 5% και ισχυρή FCF με ετήσιες συνολικές αποδόσεις στους μετόχους μεταξύ 8% και 11%. Το πρόγραμμα "Restock Kroger" έχει σχεδιαστεί για να παράγει λειτουργική αποτελεσματικότητα ενώ ταυτόχρονα παρέχει στους καταναλωτές μεγαλύτερη επιλογή και καλύτερη εξυπηρέτηση σε χαμηλότερες τιμές.
Μια προηγούμενη έκθεση παρουσίασε άλλα 10 αποθέματα που μπορούν να επωφεληθούν από την πώληση φορολογικών ζημιών, καθώς και το ντύσιμο των παραθύρων από τους διαχειριστές των αμοιβαίων κεφαλαίων. Ο Mark Hulbert, με βάση τα δεδομένα από το 1926 και έπειτα, διαπίστωσε ότι ένα υποθετικό χαρτοφυλάκιο του 10% των μετοχών που παρουσίασαν χειρότερη απόδοση κατά τη διάρκεια των προηγούμενων 12 μηνών επανεξισορρόπησε μηνιαίως τις μέσες μηνιαίες απώλειες στο 4ο τρίμηνο, Q1.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ το ιστορικό δείχνει ότι η πώληση των φορολογικών ζημιών μπορεί να δημιουργήσει ευκαιρίες, οι προηγούμενες επιδόσεις δεν εγγυώνται μελλοντικά αποτελέσματα. Επίσης, ο Hulbert προειδοποιεί ότι "είναι σημαντικό να είσαι choosy και να μην αγοράζεις αδιάκριτα απλώς οποιοδήποτε απόθεμα που έχει κάνει ασυγκίνητο". Όπως και το BofAML, εφαρμόζει επίσης πρόσθετη ανάλυση για να επιλέξει τα αποθεματικά με τα ελκυστικά βασικά στοιχεία.
