Η Goldman Sachs έχει μια σειρά μοντέλων χαρτοφυλακίων με βάση επενδυτικά θέματα και στρατηγικές που έχουν ξεπεράσει την αγορά τα τελευταία χρόνια. Μία που φαίνεται ιδιαίτερα ελκυστική στο σημερινό μακροοικονομικό περιβάλλον είναι το καλάθι των 50 μετοχών με χαμηλό κόστος εργασίας. Οι μισθοί αυξάνονται τώρα με τον ταχύτερο ρυθμό μέχρι στιγμής κατά τη διάρκεια της τρέχουσας οικονομικής επέκτασης, δημιουργώντας μια αυξανόμενη συρρίκνωση των εταιρικών κερδών. Οι εταιρείες με χαμηλότερο κόστος εργασίας ως ποσοστό των πωλήσεων θα πρέπει να έχουν υψηλότερες από τις μέσες πιθανότητες διατήρησης περιθωρίων κέρδους.
Τα αποθέματα στο καλάθι χαμηλού κόστους εργασίας της Goldman περιλαμβάνουν αυτά τα επτά: Ανακαλύψτε τις Χρηματοπιστωτικές Υπηρεσίες (DFS), Anthem Inc. (ANTM), Align Technology (ALGN), AO Smith Corp., Masco Corp., Avery Dennison Corp (AVY) και AES Corp. (AES). Αυτό είναι το δεύτερο από τα δύο άρθρα σχετικά με το συγκεκριμένο χαρτοφυλάκιο και στην προηγούμενη μας έκθεση συζητήθηκαν επτά άλλα αποθέματα, καθώς και η μεθοδολογία της Goldman και η πρόσφατη απόδοση αυτού του επενδυτικού θέματος.
7 Κόστος υπεραποστολής κόστους χαμηλού κόστους
(Κέρδη Τιμών Χρηματιστηρίου, YTD 2019)
- Ανακαλύψτε: + 18, 2% Anthem: + 17, 3% Ευθυγράμμιση Τεχνολογία: + 19, 7% AO Smith: + 20, 2% Masco: + 27, 9% Avery Dennison: + 15.7% AES Corp.: + 19.0%
Σημασία για τους επενδυτές
Οι προβλέψεις κερδών για τις εταιρείες S & P 500 επιδεινώνονται ραγδαία το 2019, αυξάνοντας το φάσμα της ύφεσης των κερδών, όπου τα κέρδη θα είναι στην πραγματικότητα χαμηλότερα από ό, τι το 2018. Η Morgan Stanley έχει ακούσει αυτόν τον συναγερμό για αρκετούς μήνες και οι εκτιμήσεις συναίνεσης άλλων εταιρειών είναι τώρα κινούμενο προς τα κάτω επίσης.
Μια πρόσφατη έρευνα των επιχειρηματικών οικονομολόγων, όπως συνοψίζεται στην προηγούμενη έκθεση μας, βρίσκει ρεκόρ όλων των εποχών, το 58% σημειώνοντας ότι η αύξηση των μισθών αποτελεί βασικό πρόβλημα για τις επιχειρήσεις τους, ενώ μόνο το 19% δείχνει ότι οι επιχειρήσεις τους τόλμησαν να περάσουν υψηλότερο κόστος για τους πελάτες μέσω υψηλότερων τιμών. Ελλείψει εξουσίας τιμολόγησης, οι εταιρείες με χαμηλούς μισθούς σε σχέση με τα έσοδα θα υποστούν τις λιγότερες ζημίες από τον ταχύ ρυθμό αύξησης των μισθών.
Το Anthem είναι η κορυφαία εταιρεία διαχείρισης ασφαλιστικών παροχών υγείας και υγείας. Προσφέρει ανώτερες μετρήσεις έναντι της μεσαίας εταιρείας S & P 500 σε διάφορες διαστάσεις ανά Goldman: κόστος εργασίας ως ποσοστό των εσόδων, 4% έναντι 14%. προβλεπόμενη αύξηση των εσόδων το 2019, 10% έναντι 4%. Προβλεπόμενη αύξηση των εσόδων από ανανεώσιμες πηγές το 2019, 19% έναντι 7%. και προς τα εμπρός λόγο P / E, 16x έναντι 17x. Ο Ύμνος χτυπάει επίσης τη διάμεση εταιρεία στο καλάθι με τα τρία πρώτα μέτρα, και ισοδυναμεί με την τελευταία. Η Goldman χρησιμοποίησε εκτιμήσεις συναίνεσης για τα έσοδα και την αύξηση των κερδών.
Ανακαλύψτε πιστωτικές κάρτες με τα ονόματα Discover και Diners Club, είναι η μητρική εταιρεία της PULSE, της τρίτης μεγαλύτερης χρεωστικής κάρτας και του δικτύου ATM στις Η.Π.Α., και προσφέρει υπηρεσίες online τραπεζικής και δανεισμού. Το κόστος εργασίας είναι 7% των εσόδων. Με βάση αρκετές μετρήσεις, όπως το P / E 8x και η αναλογία PEG κάτω από το 0, 5, το Discover θεωρείται ευρέως ως ένα απόθεμα αξίας. Ωστόσο, έχει επίσης σημαντικές ευκαιρίες ανάπτυξης στην αναπτυσσόμενη αγορά για ηλεκτρονικές πληρωμές, ως ένας σημαντικός σημαντικός παράγοντας, του οποίου η πελατειακή βάση και το αποτύπωμα των αποδεκτών τοποθεσιών επεκτείνονται επίσης, ανά Seeking Alpha.
Κοιτάω μπροστά
Ενώ το θέμα χαμηλού κόστους εργασίας ταιριάζει με το σημερινό μακροοικονομικό περιβάλλον, πολλοί άλλοι παράγοντες οδηγούν επίσης στην κερδοφορία αυτών των μετοχών. Για παράδειγμα, τόσο το Anthem όσο και το Discover βρίσκονται σε πολύ οργανωμένες αγορές, όπου η δημόσια πολιτική έχει μεγάλο αντίκτυπο. Εν τω μεταξύ, τα κέρδη των χρηματοπιστωτικών εταιρειών όπως το Discover τείνουν να αυξάνονται καθώς αυξάνονται τα επιτόκια, οπότε η πρόσφατη ανοδική πορεία από την Federal Reserve θα πρέπει να είναι αρνητική. Οι επενδυτές πρέπει να αξιολογήσουν πόσο σημαντικό είναι το κόστος εργασίας στη συνολική εικόνα μιας συγκεκριμένης επιχείρησης.
