Μετά από μήνες προειδοποιήσεων ότι οι αποτιμήσεις αποθεμάτων ήταν πολύ υψηλές και οδήγησαν σε πτώση, η αγορά έχει κάνει ακριβώς αυτό τις τελευταίες εβδομάδες. Μία από αυτές τις προειδοποιήσεις προέρχεται από την αναλογία της χρηματιστηριακής αποτίμησης των ΗΠΑ στο ΑΕΠ, μια μετρική που ευνοείται από τον ευρέως αναγνωρισμένο κύριο της αξίας επενδύοντας, Warren Buffett. Κατασκεύασε την εταιρεία χαρτοφυλακίου συνδυασμού και την εταιρεία επενδύσεων Berkshire Hathaway σε κολοσσό με κεφαλαιοποίηση αγοράς ύψους σχεδόν 500 δισεκατομμυρίων δολαρίων μέσω μιας δεκαετούς διαδικασίας έξυπνων εξαγορών και επενδύσεων σε μετοχές. Ως αποτέλεσμα, πολλοί επενδυτές και αναλυτές παρακολουθούν στενά τις κινήσεις και τις δηλώσεις του Buffett, ελπίζοντας να μιμηθούν τη φόρμουλα του για επιτυχία.
Μεταξύ αυτών των αναλυτών είναι ο Colleen Hansen του Wells Fargo. Έχει εφαρμόσει επτά θεμελιώδη μέτρα εμπνευσμένα από τον Buffett για να αποκαλύψει αυτές τις εννέα μετοχές που, σύμφωνα με το Business Insider, πιστεύει ότι μπορεί να είναι ελκυστικές επενδύσεις ή στόχοι εξαγοράς για την Berkshire: την Altria Group Inc. (MO), την Foot Locker Inc. Inc. (MU), EQM Midstream Partners LP (EQM), Franklin Resources Inc. (BEN), Michael Kors Holdings Ltd (KORS), Regeneron Pharmaceuticals Inc. (REGN), Urban Outfitters Inc. (URBN) & Beyond Inc. (BBBY). Λεπτομέρειες για τις εταιρείες αυτές περιλαμβάνονται στον παρακάτω πίνακα.
| Στοκ | Αγοραία αξία | Κύρια επιχείρηση |
| Altria | 119 δισ. Δολάρια | Καπνός, κρασί |
| Κρεβατοκάμαρα & Πέρα | 2 δισ. Δολάρια | Λιανικό εμπόριο οικιακών ειδών |
| EQM Midstream | 5 δισ. Δολάρια | Αγωγούς φυσικού αερίου |
| Πλάκα ποδιών | 5 δισ. Δολάρια | Αθλητικά παπούτσια και ενδύματα |
| Franklin Resources | 15 δισ. Δολάρια | Αμοιβαία κεφάλαια |
| Μαικλ Κορς | 8 δισεκατομμύρια δολάρια | Σχεδιασμός και λιανική πώληση μόδας |
| Μικρόν | 43 δισ. Δολάρια | Ημιαγωγοί |
| Regeneron | 38 δισεκατομμύρια δολάρια | Φάρμακα για σοβαρές ασθένειες |
| Αστικός Εξοπλισμός | 4 δισ. Δολάρια | Ένδυση λιανικής πώλησης και οικιακά προϊόντα |
Τι θέματα για τους επενδυτές
Η Buffett δημιούργησε το Berkshire Hathaway σε ένα μοναδικό υβριδικό, συνδυάζοντας λειτουργικά τμήματα σε μια ποικιλία βιομηχανιών με επενδυτικό χαρτοφυλάκιο που περιλαμβάνει τόσο μετοχές όσο και ομολογίες. Τα λειτουργικά τμήματα κατασκευάστηκαν εξ ολοκλήρου μέσω εξαγορών. Οι εταιρείες του παραπάνω πίνακα, επίσης, καλύπτουν διάφορες βιομηχανίες και μπορεί να αντιπροσωπεύουν, αν ο Hansen της Wells Fargo είναι σωστός, είτε δυνητικούς στόχους εξαγοράς για το Buffett είτε πιθανές επενδύσεις σε μετοχές. Με μετρητά ύψους 61 δισεκατομμυρίων δολαρίων και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις ύψους 45 δισεκατομμυρίων δολαρίων από τις 30 Ιουνίου, η Berkshire διαθέτει επαρκείς οικονομικούς πόρους για αυτούς τους σκοπούς.
Η αξία της επένδυσης, όπως εφαρμόζεται από τον Buffett, περιλαμβάνει την εύρεση εταιρειών με ισχυρά θεμελιώδη στοιχεία των οποίων το απόθεμα φαίνεται να υποτιμάται, σύμφωνα με κριτήρια όπως αυτά που συνοψίζονται στα παρακάτω σημεία. Η ελπίδα είναι ότι τελικά η αγορά θα αναγνωρίσει την υποτίμηση και θα υποβάλει προσφορά για την τιμή της μετοχής μέχρι μια εύλογη αξία. Τα επτά κριτήρια που ακολουθούν κυριολεκτικά εμπίπτουν σε τρεις μεγάλες κατηγορίες οθονών: υπεραξία (ROE, ROIC, περιθώριο κέρδους προ φόρων), κάτω του μέσου όρου μόχλευσης και κινδύνου (χρέος / μετοχικό κεφάλαιο) και κάτω του μέσου όρου της αγοράς (P / E, P / Β, Ρ / CF).
- (ROIC) πάνω από 15% Αναλογία χρέους / μετοχικού κεφαλαίου όχι άνω του 80% του μέσου όρου της βιομηχανίας Μέσος όρος πενταετούς μέσου όρου προ φόρων περιθώριο κέρδους τουλάχιστον 20% άνω (P / E) κάτω από τους 10ετούς ιστορικούς και βιομηχανικούς μέσουςστους δείκτες τιμής προς τη λογιστική αξία (P / B) κατώτεροι από τους ιστορικούς και τους μέσους όρους του κλάδουΤο δείκτη των ταμειακών ροών (P / CF) κάτω από τον μέσο όρο της βιομηχανίας
Η μόδα που σχεδιάζει και λιανικώς η εταιρεία Michael Kors προσφέρει ένα παράδειγμα. Ο σχεδιαστής Michael Kors, ο οποίος ίδρυσε την εταιρεία το 1981, κατέχει σήμερα τους τίτλους "Επίτιμος Πρόεδρος" και "Διευθύνων Δημιουργικός Λειτουργός". Η εταιρεία, η οποία κατέχει επίσης την μάρκα υποδημάτων Jimmy Choo, υπέγραψε πρόσφατα συμφωνία για την εξαγορά της ιταλικής πολυτελούς εταιρείας μόδας Gianni Versace SPA για περίπου 2, 1 δισεκατομμύρια δολάρια και θα μετονομάσει την Capri Holdings Ltd. (CPRI), μόλις κλείσει η συμφωνία, σύμφωνα με δελτίο τύπου.
Από τη στιγμή που ολοκληρώθηκε η ανάλυση του Wells Fargo, ο Michael Kors σημείωσε σημαντικά καλύτερη βαθμολογία από όλα τα κριτήρια αναφοράς που αναφέρονται παραπάνω, εκτός από την τιμή / βιβλίο, όπου ο δείκτης του ήταν μόλις 9% υψηλότερος από τον μέσο όρο της βιομηχανίας. Από τις άλλες δύο μετρήσεις αποτίμησης, ο Kors ήταν 32% φθηνότερος στο forward P / E και 39% φθηνότερος στην P / CF από ό, τι η βιομηχανία. Οι αριθμοί για την Kors σχετικά με τα μέτρα κερδοφορίας (ROE, ROIC, περιθώριο κέρδους προ φόρων) ήταν περισσότερο από διπλάσιοι από τους αντίστοιχους δείκτες αναφοράς. Τέλος, ο λόγος χρέους / ιδίων κεφαλαίων ήταν μικρότερος από το μισό του μέσου όρου της βιομηχανίας.
Κοιτάω μπροστά
Ορισμένα από αυτά τα αποθέματα αντιπροσωπεύουν αντίθετες επιλογές, ειδικά εκείνες που αφορούν λιανικό εμπόριο από τούβλα και κονιάματα, όπως Kors, Bed Bath & Beyond, Foot Locker και Urban Outfitters. Όλα βρίσκονται υπό πολιορκία από ανταγωνιστές στο διαδίκτυο. Οι επενδυτές που στοιχηματίζουν ότι το παραδοσιακό λιανικό εμπόριο έχει πέσει κάτω και είναι αναμενόμενο για μια ανάκαμψη μπορεί να θέλει να κοιτάξει πιο προσεκτικά.
Τα κυριότερα κανάλια πωλήσεων για τα ενδύματα της Kors είναι τα δικά της καταστήματα καθώς και τα πολυκαταστήματα. Η απόκτηση του Versace θα αυξήσει το παγκόσμιο αποτύπωμα των εταιρικών καταστημάτων από περίπου 200 σε 300, κάτι που μπορεί να είναι μια επικίνδυνη κίνηση δεδομένων των προβλημάτων που αφορούν το λιανικό εμπόριο τούβλων και κονιαμάτων. Η επίτευξη μιας στρατηγικής προσαρμογής μπορεί να είναι δύσκολη, δεδομένου ότι η Versace είναι γενικά αναγνωρισμένη ως μια πολύ μεγαλύτερη κατηγορία από την Kors.
Επίσης, η αγορά φαίνεται να έχει εκτιμήσει ότι η Kors υπερπληρώθηκε για την Versace κατά περίπου 850 εκατομμύρια δολάρια, δεδομένου ότι η αγοραία αξία της μειώθηκε κατά το ποσό αυτό κατά την ανακοίνωση, ανά TalkMarkets. Η επιβράδυνση της ζήτησης στην Κίνα, συν μια κινεζική τελωνειακή καταστολή για την εισαγωγή ειδών πολυτελείας που αγοράστηκαν στο εξωτερικό με την επιστροφή των κατοίκων της Κίνας, είναι άλλοι παράγοντες που αρχίζουν να ζυγίζουν το απόθεμα, ανά Επενδυτική Επιχειρηματική Ημερήσια.
Σύγκριση επενδυτικών λογαριασμών × Οι προσφορές που εμφανίζονται σε αυτόν τον πίνακα προέρχονται από συνεργασίες από τις οποίες η Investopedia λαμβάνει αποζημίωση. Όνομα παροχέα ΠεριγραφήΣχετικά Άρθρα
Κορυφαία αποθέματα
12 Αποθέματα Bargain που είναι έτοιμα να αυξηθούν
Γουόρεν Μπάφετ
Warren Buffett: Πώς το κάνει
IRA
Είναι το Berkshire Hathaway Κατάλληλο για έναν IRA;
Γουόρεν Μπάφετ
Η τάφρος του Buffett: Είναι το ανταγωνιστικό πλεονέκτημα της Apple βιώσιμο; (AAPL)
Διαχείριση χαρτοφυλακίου
Οι 6 καλύτερες μακροπρόθεσμες επιλογές του Warren Buffett
Πλούσιοι & Ισχυροί
Μια ματιά στους 5 πλουσιότερους ανθρώπους στον κόσμο
Συνδέσεις συνεργατώνΣχετικοί όροι
Value Investing: Πώς να επενδύσει σαν Warren Buffett Αξία επενδυτές όπως ο Warren Buffett επιλέγουν υποτιμημένες μετοχές διαπραγμάτευσης σε λιγότερο από την εγγενή λογιστική τους αξία που έχουν μακροπρόθεσμες δυνατότητες. περισσότερα Ποιος είναι ο λόγος τιμής προς βιβλίο - ο δείκτης P / B σας λέει; Οι εταιρείες χρησιμοποιούν τον δείκτη τιμής προς βιβλίο (λόγος P / B) για να συγκρίνουν την αγορά μιας επιχείρησης με τη λογιστική αξία και ορίζονται με τη διαίρεση της τιμής ανά μετοχή ανά λογιστική αξία ανά μετοχή. περισσότερα Πώς λειτουργεί η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων Η απόδοση της καθαρής θέσης (ROE) είναι ένα μέτρο της οικονομικής απόδοσης που υπολογίζεται με τη διαίρεση του καθαρού εισοδήματος από τα ίδια κεφάλαια των μετόχων. Επειδή τα ίδια κεφάλαια ισούνται με τα περιουσιακά στοιχεία μιας εταιρείας μείον το χρέος της, το ROE θα μπορούσε να θεωρηθεί ως απόδοση των καθαρών περιουσιακών στοιχείων. περισσότερο Μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων - DDM Το μοντέλο έκπτωσης μερισμάτων (DDM) είναι ένα σύστημα για την αξιολόγηση ενός αποθέματος χρησιμοποιώντας τα προβλεπόμενα μερίσματα και την εκποίησή τους στην τρέχουσα αξία. περισσότερα Ποιος είναι το Oracle της Omaha; Το Oracle της Omaha είναι ένα ψευδώνυμο για τον Warren Buffett, ο οποίος είναι αναμφισβήτητα ένας από τους μεγαλύτερους επενδυτές όλων των εποχών. (GARP) Η ανάπτυξη σε λογική τιμή (GARP) είναι μια στρατηγική επένδυσης σε μετοχές που επιδιώκει να συνδυάσει τις αρχές τόσο της επένδυσης στην ανάπτυξη όσο και της επένδυσης αξίας. περισσότερο