Τι είναι μια θετική υποχρέωση;
Στη χρηματοδότηση, ο όρος «θετική υποχρέωση» αναφέρεται στις ευθύνες των διαμορφωτών αγοράς που εργάζονται στο Χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης (NYSE). Αυτοί οι διαμορφωτές της αγοράς είναι επίσης γνωστοί ως "ειδικοί" του NYSE.
Η καταφατική υποχρέωση των ειδικών της NYSE είναι η παροχή ρευστότητας σε περιπτώσεις όπου η δημόσια προσφορά ή ζήτηση για μια ασφάλεια είναι ανεπαρκής για να επιτρέψει την ομαλή διαπραγμάτευση.
Βασικές τακτικές
- Μια καταφατική υποχρέωση είναι η ευθύνη των ειδικών της NYSE να παρέχουν υπηρεσίες αγοράς για μια συγκεκριμένη ασφάλεια. Σήμερα, οι διαμορφωτές της αγοράς της NYSE είναι γνωστοί ως υπεύθυνοι για τη χάραξη αγοράς (DMMs). Οι δεσμευτικές υποχρεώσεις τους περιλαμβάνουν την παροχή χρηματιστηριακών τιμών, τον περιορισμό της αστάθειας της αγοράς και ενημερώνοντας τις τιμές ανοίγματος και κλεισίματος ορισμένων τίτλων. Για να ενθαρρύνει αυτές τις δραστηριότητες, το NYSE προσφέρει διάφορες εκπτώσεις στους διαμορφωτές της αγοράς (DMM).
Πώς λειτουργούν οι Υποχρεωτικές Υποχρεώσεις
Κατά τη διάρκεια των συναλλαγών, είναι συνηθισμένο το γεγονός ότι η ζήτηση συγκεκριμένων τίτλων περιστασιακά ξεπερνά την προσφορά ή αντίθετα συμβαίνει. Και στις δύο περιπτώσεις, οι διαμορφωτές της αγοράς της NYSE θα υποχρεούνται, βάσει των υποχρεωτικών υποχρεώσεων τους, να αγοράζουν ή να πωλούν μετοχές προκειμένου να διατηρούν ένα ομαλό περιβάλλον συναλλαγών.
Συγκεκριμένα, σε περίπτωση ζήτησης που υπερβαίνει κατά πολύ την προσφορά, οι διαμορφωτές της αγοράς θα μπορούσαν να υποχρεωθούν να πωλούν αποθέματα σε αυτήν την ασφάλεια. Ομοίως, εάν η προσφορά υπερβεί τη ζήτηση, μπορεί να χρειαστεί να αγοράσει μετοχές. Με αυτόν τον τρόπο, η εντολή θετικών υποχρεώσεων συμβάλλει στην εξασφάλιση της διατήρησης της προσφοράς και της ζήτησης σε λογική στενή ισορροπία, μειώνοντας έτσι την αστάθεια των τιμών.
Δεδομένου ότι το NYSE έχει γίνει όλο και πιο αυτοματοποιημένο τα τελευταία χρόνια, ο ρόλος των εξειδικευμένων διαμορφωτών αγοράς έχει εξελιχθεί εξίσου. Σήμερα, ο παραδοσιακός ρόλος του ειδικού του NYSE έχει αντικατασταθεί από τα λεγόμενα DMM. Εκτός από την εξισορρόπηση της προσφοράς και της ζήτησης, αυτοί οι σημαντικοί παράγοντες φέρουν επίσης πρόσθετες ευθύνες, όπως ο καθορισμός των κατάλληλων τιμών ανοίγματος των κινητών αξιών και η εργασία για τη μείωση του κόστους συναλλαγής που αντιμετωπίζουν οι επενδυτές.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για μια θετική υποχρέωση
Οι πρόσθετες πρακτικές που εμπίπτουν στο πλαίσιο θετικών υποχρεώσεων των σύγχρονων DMM περιλαμβάνουν: τη διατήρηση της ομαλής διαπραγμάτευσης στις περιόδους ανοίγματος και κλεισίματος της ημέρας διαπραγμάτευσης, την παροχή τιμών σχετικά με τις καλύτερες διαθέσιμες τιμές των μετοχών. και την επίβλεψη διαδικασιών που εξαλείφουν την αγορά από την αγορά, για τη διαχείριση του κινδύνου.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, το NYSE θα βοηθήσει αυτά τα DMMs με την παροχή εκπτώσεων για τις δραστηριότητες λήψης αποφάσεων. Οι εκπτώσεις αυτές αποσκοπούν στην παροχή κινήτρων για συνετές και αποτελεσματικές δραστηριότητες ανάπτυξης της αγοράς και συνεπώς συνδέονται με αποτελέσματα όπως η ακρίβεια των αναφερόμενων τιμών, το επίπεδο ρευστότητας της αγοράς και η ποιότητα των προσφορών που διατίθενται για τίτλους με χαμηλή εμπορική αξία.
