Τι είναι όλα τα μετρητά, όλες οι χρηματιστηριακές προσφορές;
Μια ολόκληρη προσφορά μετρητών, όλων των μετοχών, αποτελεί πρόταση μιας εταιρείας να αγοράσει όλες τις μετοχές της άλλης εταιρείας από τους μετόχους της για μετρητά. Το σύνολο της προσφοράς μετρητών, όλων των μετοχών, είναι μια μέθοδος με την οποία μπορεί να ολοκληρωθεί μια απόκτηση. Σε αυτόν τον τύπο προσφοράς, ένας τρόπος να αποκτήσει η απορροφώσα εταιρεία τη γλυκαντική συμφωνία και να προσπαθήσει να πάρει αβέβαιους μετόχους να συμφωνήσουν σε μια πώληση είναι να προσφέρει ένα ασφάλιστρο πάνω από την τιμή για την οποία οι μετοχές βρίσκονται στο στάδιο της διαπραγμάτευσης.
Βασικές τακτικές
- Όλες οι προσφορές μετρητών και μετοχών είναι μια πρόταση από μια εταιρεία να αγοράσει τις μετοχές της άλλης εταιρείας από τους μετόχους της για μετρητά. Ο αποκτών μπορεί να γλυκάνει τη συμφωνία για να προσελκύσει τους μετόχους της εταιρείας-στόχου προσφέροντας ένα ασφάλιστρο έναντι της τρέχουσας τιμής του μετοχικού κεφαλαίου. οι μέτοχοι μπορούν να κερδίσουν κεφαλαιουχικό κέρδος αν η συνδυασμένη οντότητα πραγματοποιήσει εξοικονόμηση κόστους ή είναι μια πολύ βελτιωμένη εταιρεία.
Πώς λειτουργεί ένα σύνολο μετρητών, όλες οι προσφορές μετοχών
Οι μέτοχοι της εξαγοραζόμενης εταιρείας μπορούν να δουν τις τιμές των μετοχών τους να αυξάνονται, ιδίως εάν η εταιρεία αγοράστηκε με ασφάλιστρο. Ακόμη και σε χρηματικές συναλλαγές, διαπραγματεύεται μια τιμή μετοχής για την εταιρεία-στόχο και αυτή η τιμή θα μπορούσε να είναι πολύ υψηλότερη από εκείνη που αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται. Ως αποτέλεσμα, οι μέτοχοι της εξαγορασθείσας εταιρείας ενδέχεται να παραμείνουν ικανοί να αποκομίσουν σημαντικό κέρδος κεφαλαίου, ειδικά αν η εταιρεία συνδυάζεται με μια πολύ βελτιωμένη εταιρεία από ό, τι πριν από την εξαγορά.
Για παράδειγμα, ο αγοραστής μπορεί να ανακοινώσει εξοικονόμηση κόστους από την απόκτηση, η οποία συνήθως σημαίνει κοπή προσωπικού ή περιττή τεχνολογία και συστήματα. Αν και οι απολύσεις είναι κακές για τους εργαζόμενους, για τη συνδυασμένη εταιρεία, σημαίνει αυξημένα περιθώρια κέρδους μέσω χαμηλότερων δαπανών. Μπορεί επίσης να σημαίνει υψηλότερο απόθεμα για τους μετόχους της εξαγορασθείσας εταιρείας και ίσως και για τον αγοραστή.
Επίσης, εάν το μέλλον της εταιρείας είναι υπό αμφισβήτηση ή εάν η τιμή των μετοχών της κεφαλαιουχικής εταιρείας έχει αγωνιστεί, οι μέτοχοι ενδέχεται να έχουν την ευκαιρία να πουλήσουν μετοχές για ένα ασφάλιστρο αν το απόθεμα της κεφαλαιουχικής εταιρείας υπερκεράσει τα νέα της εξαγοράς.
Από πού προέρχονται τα μετρητά;
Η απορροφώσα εταιρεία μπορεί να μην έχει όλα τα μετρητά στον ισολογισμό της για να κάνει όλα τα μετρητά, όλα τα αποθέματα μετοχών. Σε μια τέτοια κατάσταση, μια εταιρεία μπορεί να αξιοποιήσει τις κεφαλαιαγορές ή τους πιστωτές για να αντλήσει τα απαραίτητα κεφάλαια.
Ομόλογα ή Προσφορά μετοχικού κεφαλαίου
Η απορροφώσα εταιρεία θα μπορούσε να εκδώσει νέα ομόλογα, τα οποία είναι χρεόγραφα που συνήθως πληρώνουν σταθερό επιτόκιο κατά τη διάρκεια ζωής του ομολόγου. Οι επενδυτές που αγοράζουν τα ομόλογα παρέχουν μετρητά στην εκδότρια εταιρεία και σε αντάλλαγμα ο επενδυτής επιστρέφει το αρχικό ή το αρχικό ποσό κατά την ημερομηνία λήξης του ομολόγου καθώς και τους τόκους.
Εάν η εξαγοράζουσα εταιρεία δεν ήταν ήδη εισηγμένη στο χρηματιστήριο εταιρεία, θα μπορούσε να εκδώσει δημόσια εγγραφή ή αρχική δημόσια προσφορά με την οποία θα εκδίδει μετοχές μετοχών στους επενδυτές και θα λαμβάνει μετρητά ως αντάλλαγμα. Οι υπάρχουσες δημόσιες εταιρείες θα μπορούσαν να εκδώσουν επιπλέον μετοχές για να αντλήσουν μετρητά για μια απόκτηση.
Δάνειο
Μια εταιρεία θα μπορούσε να δανειστεί μέσω δανείου από μια τράπεζα ή μια χρηματοοικονομική εταιρεία. Ωστόσο, εάν τα επιτόκια είναι υψηλά, το κόστος εξυπηρέτησης του χρέους ενδέχεται να είναι απαγορευτικό για την πραγματοποίηση της απόκτησης. Οι εξαγορές μπορούν να τρέξουν στα δισεκατομμύρια των δολαρίων, και ένα δάνειο για ένα τόσο μεγάλο ποσό πιθανότατα θα περιλάμβανε πολλαπλές τράπεζες που θα συνέβαλαν στην πολυπλοκότητα της συναλλαγής. Επίσης, προσθέτοντας ότι μεγάλο χρέος στον ισολογισμό μιας εταιρείας μπορεί να εμποδίσει τη νεοσυμπληρούμενη εταιρεία από το να εγκριθεί για νέα δάνεια στο μέλλον. Το πλεονάζον χρέος και οι πληρωμές τόκων που προκύπτουν ενδέχεται επίσης να βλάψουν την ταμειακή ροή της νέας οντότητας που εμποδίζει τη διοίκηση να επενδύσει νέες επιχειρήσεις και τεχνολογίες που θα μπορούσαν να αυξήσουν τα κέρδη.
Περιορισμοί σε όλα τα μετρητά, όλες οι προσφορές μετοχών
Παρόλο που οι ταμειακές συναλλαγές μπορεί να φαίνονται να είναι ένας εύκολος και απλός τρόπος απόκτησης μιας άλλης εταιρείας, δεν συμβαίνει πάντοτε. Εάν η εξαγοραζόμενη εταιρεία έχει οντότητες ή βρίσκεται στο εξωτερικό, τα επιτόκια ανταλλαγής των διαφόρων χωρών μπορούν να αυξήσουν την πολυπλοκότητα και το κόστος της συναλλαγής. Για παράδειγμα, εάν η εξαγορά πρόκειται να κλείσει σε συγκεκριμένη ημερομηνία και η ημερομηνία καθυστερήσει - με συναλλαγματικές ισοτιμίες που κυμαίνονται καθημερινά - το κόστος μετατροπής θα ήταν ένα διαφορετικό ποσό κατά τη νέα ημερομηνία ολοκλήρωσης. Ως αποτέλεσμα, ο συναλλαγματικός κίνδυνος μπορεί να αυξήσει σημαντικά την τιμή της συναλλαγής.
Το μειονέκτημα όλων των μετρητών, όλων των μετοχών που προσφέρονται στους μετόχους, είναι ότι η πώληση των μετοχών τους αποτελεί υποκείμενο φορολογικό συμβάν. Ακόμη και αν πωλούν τις μετοχές τους στον αγοραστή με ασφάλιστρο, οι φόροι μπορούν να λάβουν σημαντικό μέρος των κερδών τους, εάν η τιμή πώλησης είναι υψηλότερη από την τιμή που πληρώθηκαν οι επενδυτές όταν αγόρασαν αρχικά τις μετοχές τους. Ωστόσο, όλες οι μετοχές που πραγματοποιούνται σε τιμή υψηλότερη από το κόστος του αποθέματος αποτελούν φορολογητέο γεγονός, επομένως η συγκεκριμένη πώληση δεν είναι τόσο διαφορετική από φορολογική άποψη από μια κανονική πώληση στη δευτερογενή αγορά.
Μια άλλη πιθανή μέθοδος απόκτησης θα ήταν για την απορροφώσα εταιρεία να προσφέρει στους μετόχους ανταλλαγή όλων των μετοχών που κατέχουν στην εταιρεία στόχου για μετοχές της απορροφώσας εταιρείας. Αυτές οι συναλλαγές αποθεμάτων για μετοχές δεν φορολογούνται. Η αποκτώσα εταιρεία θα μπορούσε επίσης να προσφέρει συνδυασμό μετρητών και μετοχών.
