Τι είναι το Πιστοποιητικό All Savers;
Το Πιστοποιητικό All Savers ήταν ένα είδος μη καταβλητέου πιστοποιητικού κατάθεσης (CD) με διάρκεια ενός έτους, σχεδιασμένο να ενισχύει τα ιδρύματα ευτύχησης και να δημιουργεί κεφάλαια για στεγαστικό δανεισμό. Ο νόμος περί οικονομικής ανάκτησης του οικονομικού έτους 1981 εισήγαγε και ενέκρινε τα πιστοποιητικά All Savers τον Οκτώβριο του ίδιου έτους. Όλα τα Πιστοποιητικά Savers προσπάθησαν να βοηθήσουν τα ιδρύματα μικρού δανεισμού που πλήττονται σοβαρά από την κρίση αποταμιεύσεων και δανείων, αλλά και να μειώσουν τα υψηλά επιτόκια των ενυπόθηκων δανείων, ενθαρρύνοντας την αύξηση του δανεισμού.
Μετά την αρχική επιτυχία, τα ομόλογα εξαφανίστηκαν από την αγορά μέχρι τα τέλη του 1982, κυρίως λόγω της μείωσης των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων καθώς και της αδυναμίας ανταγωνισμού με συγκριτικά υψηλότερες αποδόσεις από τα αμοιβαία κεφάλαια της αγοράς χρήματος.
Βασικές τακτικές
- Όλα τα Πιστοποιητικά Αποταμιευτών ήταν μη καταβλητέα πιστοποιητικά καταθέσεων (CDs) που εκδόθηκαν για την ενίσχυση των δανειστικών ιδρυμάτων και των ενυπόθηκων δανείων. Εισήχθησαν στα τέλη του 1981 αλλά σταμάτησαν προς το τέλος του 1982. Δεν πέτυχαν το στόχο τους, κυρίως επειδή συνδέονταν βραχυπρόθεσμα τα ποσοστά των ταμειακών διαθεσίμων που μειώθηκαν κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου.
Κατανόηση ενός πιστοποιητικού All Savers
Ένα πιστοποιητικό All Savers απαιτούσε επενδύσεις ύψους τουλάχιστον 500 δολαρίων. Τα CD κατέβαλαν το 70% των αποδόσεων των ετήσιων λογαριασμών του Δημοσίου. Ένα σημαντικό κίνητρο ήταν ότι οι κάτοχοι των πιστοποιητικών έλαβαν εφάπαξ απαλλαγή από τον ομοσπονδιακό φόρο εισοδήματος μέχρι $ 1.000 για τους κερδισμένους τόκους ή 2.000 δολάρια σε κοινή επιστροφή. Αυτό έκανε τα CD ελκυστικά για τους αποταμιευτές σε υψηλότερες φορολογικές κλίμακες.
Κατά την εισαγωγή τους, τα πιστοποιητικά All Savers απέδωσαν περίπου το 12, 6%. Αυτό ήταν χαμηλότερο από εκείνο των αμοιβαίων κεφαλαίων της αγοράς χρήματος την εποχή εκείνη, αν και η φορολογική αποταμίευση συνέβαλε στην ανταγωνιστικότητά τους.
Τα πιστοποιητικά ζήτησης για όλους τους Savers σημείωσαν μεγάλη άνοδο, εν μέσω σημαντικών προωθήσεων από αποταμιεύσεις και δάνεια καθώς και από τράπεζες. Σύμφωνα με τα διαθέσιμα στατιστικά στοιχεία, προσελκύουν επενδύσεις ύψους 39, 3 δισ. Δολαρίων κατά τους πρώτους δύο μήνες από την εισαγωγή τους. Ορισμένα μικρότερα ιδρύματα προσέφεραν πολύ υψηλά επιτόκια σε πελάτες που μετέφεραν κεφάλαια σε πιστοποιητικά All Savers κατά την εισαγωγή τους.
Ωστόσο, η μείωση των βραχυπρόθεσμων επιτοκίων από τα τέλη του 1981 μέχρι το 1982 ήταν καταδικασμένη για όλα τα πιστοποιητικά Savers. Τα CDs προσέλκυσαν λίγους αγοραστές μετά τον πρώτο μήνα και έπεσαν πολύ λιγότερο από τις προσδοκίες τους σε όλη τη διάρκεια του 1982. Η ενθουσιώδης εκκίνηση απέτυχε να κρατήσει το ρυθμό για το υπόλοιπο της χρονικής αυτής περιόδου και τα All Savers Certificates έκλεισαν με μόνο 53, 2 δισεκατομμύρια δολάρια πωλήσεων τους πρώτους 12 μήνες. Ειδικότερα, όλα τα πιστοποιητικά Savers παρέμειναν συνδεδεμένα στο 70% των ετήσιων κρατικών ομολόγων καθ 'όλη τη διάρκεια του χρόνου, ακόμη και όταν μειώθηκαν σε δημοτικότητα. Προς το τέλος της περιόδου έκδοσής τους, τα πιστοποιητικά All Savers προσφέρουν απόδοση 6, 26%, μια απότομη πτώση από τις προηγούμενες τιμές τους.
Ένας άλλος πιθανός λόγος που προβάλλεται είναι η χαλάρωση της ρύθμισης για τα όρια, τα οποία είχαν ισχύσει νωρίτερα, για τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις. Αυτό κατέστησε τις μακροπρόθεσμες καταθέσεις ελκυστικότερες σε σχέση με τα πιστοποιητικά, παρόλο που οι πρώτες φορολογούνταν με τακτικές τιμές.
Επίσης, όλα τα πιστοποιητικά Savers απέτυχαν να πιάσουν τις μάζες. Μια μελέτη που διεξήχθη από το League of Savings Associations των Ηνωμένων Πολιτειών δήλωσε ότι τα πιστοποιητικά ήταν ελκυστικά για νοικοκυριά υψηλού εισοδήματος στο ανώτατο 30% σε αντίθεση με τα νοικοκυριά με χαμηλότερα εισοδήματα. Μια μεταγενέστερη μελέτη που διενεργήθηκε από το Υπουργείο Οικονομικών επιβεβαίωσε τα ευρήματα αυτά.
Ως αποτέλεσμα, τα πιστοποιητικά All Savers απέτυχαν να βοηθήσουν είτε την αποταμίευση και τα δάνεια είτε την αγορά κατοικίας. Το συχνά επικριμένο ψήφισμα Trust Corporation φαινόταν πολύ περισσότερο για να βοηθήσει τα ιδρύματα αποταμίευσης και δανείων. Εν τω μεταξύ, η έναρξη της στέγασης παρέμεινε καταθλιπτική καθ 'όλη τη διάρκεια του 1982, αν και κάποιοι λένε ότι το πρόβλημα θα είχε επιδεινωθεί χωρίς το πρόγραμμα.
Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα όλων των πιστοποιητικών αποταμιευτών
Στη μεγάλη εικόνα, όλα τα πιστοποιητικά Savers ξεφλούδισαν. Οι εκτιμώμενες απώλειες από τα πιστοποιητικά ανέρχονται σε 2, 9 δισεκατομμύρια δολάρια, κυρίως με τη μορφή απαλλαγής από τόκους για καταθέσεις σε ιδρύματα αποταμιεύσεων και δανείων. Έφεραν μεγάλο ενδιαφέρον από την αρχή, αλλά δεν κατάφεραν να συμβαδίσουν με τις ανταγωνιστικές προσφορές, δηλαδή τους λογαριασμούς της αγοράς χρήματος. Επίσης, τα μακροπρόθεσμα επιτόκια διατηρήθηκαν καλύτερα από τα βραχυπρόθεσμα επιτόκια το 1982. Αυτό έκανε τις αποδόσεις των πιο μακροπρόθεσμων ομολόγων πολύ πιο ελκυστικές και απέκλεισε τα πλεονεκτήματα που αφορούσαν τα πιστοποιητικά All Savers για όλα τα άτομα εκτός από τους πολύ πλούσιους.
Ένας τρόπος με τον οποίο όλα τα Πιστοποιητικά Savers μπόρεσαν να επιτύχουν, ωστόσο, εκπαιδεύει περισσότερους αποταμιευτές σχετικά με τα πλεονεκτήματα άλλων επενδύσεων αφορολόγητων, όπως τα ομόλογα Muni.
