Τα περισσότερα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια (ETF) δεν θεωρούνται παράγωγα. Μετά την οικονομική κρίση του 2008, πολλοί ειδήμονες κατηγόρησαν τα παράγωγα και την οικονομική μηχανική για την κατάρρευση της αγοράς. Ως αποτέλεσμα, πολλοί επενδυτές απέφυγαν από τίτλους που βασίζονται σε παράγωγα και άλλα νέα χρηματοπιστωτικά προϊόντα για να αποφύγουν τους κινδύνους που συνδέονται με αυτά. Δυστυχώς, αυτή η αποστροφή κινδύνου οδήγησε σε πολυάριθμες παρανοήσεις, ιδίως για τα ETF που κέρδισαν πρόσφατα δημοτικότητα.
Τα ETFs δεν είναι παράγωγα, εκτός αν είναι
Ένα παράγωγο είναι ένας ειδικός τύπος χρηματοοικονομικής ασφάλειας - η αξία του βασίζεται σε εκείνη ενός άλλου περιουσιακού στοιχείου. Για παράδειγμα, τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών είναι παράγωγος τίτλος, επειδή η αξία τους βασίζεται στην τιμή της μετοχής μιας δημόσια εισηγμένης εταιρείας, όπως η General Electric. Αυτές οι επιλογές παρέχουν στους κατόχους τους το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράζουν ή να πωλούν μετοχές της GE σε συγκεκριμένη τιμή μέχρι συγκεκριμένη ημερομηνία. Επομένως, οι τιμές αυτών των δικαιωμάτων προερχόμενων από την ισχύουσα τιμή μετοχών της GE, δεν περιλαμβάνουν πραγματική αγορά των μετοχών αυτών.
Τα ETF που βασίζονται σε μετοχές είναι παρόμοια με τα αμοιβαία κεφάλαια, διότι κατέχουν μετοχές άμεσα προς όφελος των μετόχων των αμοιβαίων κεφαλαίων. Ένας επενδυτής που αγοράζει μετοχές ενός ΕΙΕΕ αγοράζει μια ασφάλεια που υποστηρίζεται από τα πραγματικά περιουσιακά στοιχεία που καθορίζονται από το καταστατικό του αμοιβαίου κεφαλαίου και όχι από συμβάσεις που βασίζονται σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία. Αυτή η διάκριση εξασφαλίζει ότι τα ΕΙΕΕ δεν ενεργούν ούτε ταξινομούνται ως παράγωγα.
Ενώ τα ETF γενικά δεν θεωρούνται παράγωγα, υπάρχουν εξαιρέσεις. Η πρόσφατη ιστορία έχει δει την άνοδο των πολυάριθμων ETF με μόχλευση που επιδιώκουν να παρέχουν αποδόσεις που είναι πολλαπλές του υποκείμενου δείκτη. Για παράδειγμα, το ProShares Ultra S & P 500 ETF επιδιώκει να προσφέρει στους επενδυτές απόδοση που ισούται με δύο φορές την απόδοση του δείκτη S & P 500. Εάν ο δείκτης S & P 500 αυξήθηκε κατά 1% κατά τη διάρκεια μιας ημέρας διαπραγμάτευσης, οι μετοχές του ProShares Ultra S & P 500 ETF αναμένεται να αυξηθούν κατά 2%. Αυτός ο τύπος ETF θα πρέπει να θεωρείται παράγωγο επειδή τα περιουσιακά στοιχεία του χαρτοφυλακίου του είναι αυτά τα παράγωγα μέσα.
(Για σχετική ανάγνωση, ανατρέξτε στην ενότητα "Μήπως τα παράγωγα προκάλεσαν την ύφεση;")
