Τι είναι η αυτόματη άσκηση;
Η αυτόματη άσκηση είναι μια διαδικασία που εφαρμόζεται για την προστασία ενός κατόχου δικαιωμάτων, όταν η Option Clearing Corporation (OCC) θα ασκήσει αυτόματα την επιλογή "στο χρήμα" για τον κάτοχο, συνήθως κατά την ημερομηνία και ώρα λήξης της επιλογής. Για τις συνήθεις εισηγμένες μετοχικές επιλογές στις Ηνωμένες Πολιτείες, η λήξη συνήθως πέφτει στο τέλος των συναλλαγών την τρίτη Παρασκευή κάθε μήνα.
Με την αυτόματη άσκηση, ένας έμπορος ή ένας επενδυτής που ξεχνάει την ημερομηνία ή που δεν είναι σε θέση να δώσει εντολή στον μεσίτη ή την εταιρεία εκκαθάρισης για να ασκήσει τα χρήματά του, θα έχει το πλεονέκτημα να φροντίσει για λογαριασμό του.
Πώς λειτουργεί μια αυτόματη άσκηση
Οι συμβάσεις δικαιωμάτων προαιρέσεως παρέχουν στους κατόχους τους το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράζουν (για μια επιλογή αγοράς) ή να πωλούν (για ένα δικαίωμα πώλησης) ένα καθορισμένο ποσό της υποκείμενης εγγύησης σε προκαθορισμένη τιμή προειδοποίησης, πριν ή κατά τη λήξη της σύμβασης ημερομηνία (για αμερικανική επιλογή στυλ. Οι ευρωπαϊκές επιλογές μπορούν να ασκηθούν μόνο μετά τη λήξη τους).
Παράδειγμα αυτόματης άσκησης
Ας υποθέσουμε ότι ένας έμπορος αγοράζει την τηλεφωνική κλήση των $ 50 στις μετοχές XYZ όταν το απόθεμα διαπραγματεύεται στα $ 40. Αυτό δίνει στον έμπορο το δικαίωμα να αγοράσει απόθεμα XYZ για $ 50 στο μέλλον. Με την πάροδο του χρόνου, εάν οι μετοχές της XYZ έχουν αυξηθεί στα 42 δολάρια, ο έμπορος θα αφήσει άσκοπα τις κλήσεις, επειδή δεν υπάρχει όφελος από την αγορά των μετοχών για $ 8 υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή της αγοράς. Ωστόσο, αν η τιμή του μετοχικού κεφαλαίου ανέλθει στα 60 δολάρια, ο έμπορος θα θελήσει να ασκήσει το δικαίωμά του να αγοράσει μετοχές στα 50 δολάρια, προκειμένου να πραγματοποιήσει άμεσα κέρδη ανά μετοχή (μείον το καταβεβλημένο ασφάλιστρο).
Αλλά, ας υποθέσουμε ότι το εμπόριο ξεχνά ότι είναι η τρίτη Παρασκευή του μηνός λήξης - ή δεν έχει πρόσβαση στον μεσίτη του επειδή είναι σε διακοπές ή αλλιώς αδιάφορη. Αν αποτύχει να ασκήσει τα χρήματά του, θα χάσει την ευκαιρία κέρδους. Ευτυχώς, η OCC - η οποία είναι το κεντρικό κέντρο εκκαθάρισης για όλες τις εισηγμένες επιλογές που διαπραγματεύονται και οι ανταλλαγές στις ΗΠΑ - θα ασκήσει αυτομάτως αυτές τις επιλογές εκ μέρους του.
Η Clearing Corporation Options έχει προβλέψεις για την αυτόματη άσκηση ορισμένων εξειδικευμένων επιλογών κατά την λήξη, μια διαδικασία που επίσης αναφέρεται ως "άσκηση με εξαίρεση". Σε γενικές γραμμές, η OCC θα ασκεί αυτόματα οποιαδήποτε λήξη μετοχών ή κλήση δείκτη ή να βάλει σε έναν λογαριασμό πελάτη που είναι $ 0.01 ή περισσότερα σε χρήματα κατά τη λήξη. Ωστόσο, το κατώτατο όριο μιας συγκεκριμένης εταιρείας χρηματιστηριακής αγοράς για μια τέτοια αυτόματη άσκηση μπορεί να είναι ή να μην είναι το ίδιο με το όριο της OCC (αν και οι περισσότεροι είναι). Για παράδειγμα, εάν διαθέτετε μια επιλογή κλήσης με τιμή προειδοποίησης $ 50 και το απόθεμα κλείνει στα $ 50, 01 την ημέρα λήξης της κλήσης, ο μεσίτης σας πιθανότατα θα ασκήσει την επιλογή σας.
