Τι είναι μια μέση τιμή κλήση;
Μια κλήση μέσης τιμής είναι μια επιλογή αγοράς, το κέρδος της οποίας καθορίζεται με τη σύγκριση της τιμής προειδοποίησης με τη μέση τιμή του περιουσιακού στοιχείου που προέκυψε κατά τη διάρκεια της περιόδου επιλογής. Επομένως, για μια μέση τιμή τριών μηνών, ο κάτοχος του δικαιώματος προτίμησης θα λάβει θετική πληρωμή εάν η μέση τιμή κλεισίματος για το υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο διαπραγματεύεται πάνω από την τιμή άσκησης κατά τη διάρκεια της τρίμηνης περιόδου του δικαιώματος προαίρεσης.
Αντιθέτως, το κέρδος για ένα παραδοσιακό δικαίωμα αγοράς θα υπολογίζεται με τη σύγκριση της τιμής προειδοποίησης με την τιμή που συμβαίνει τη συγκεκριμένη ημέρα κατά την οποία ασκείται το δικαίωμα επιλογής.
Οι επιλογές κλήσης μέσης τιμής είναι επίσης γνωστές ως ασιατικές επιλογές και θεωρούνται ένας τύπος εξωτικής επιλογής.
Κατανόηση των μέσων τιμών κλήσεων
Τα δικαιώματα αγοράς μέσου τιμήματος αποτελούν μέρος μιας ευρύτερης κατηγορίας παράγωγων μέσων που είναι γνωστά ως επιλογές μέσης τιμής (APO), οι οποίες μερικές φορές αναφέρονται επίσης ως επιλογές μέσου επιτοκίου (ARO). Διακινούνται ως επί το πλείστον OTC, αλλά ορισμένες ανταλλαγές, όπως το Intercontinental Exchange (ICE), τις εμπορεύονται και ως εισηγμένες συμβάσεις. Αυτού του είδους οι APO που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο διαπραγματεύονται σε μετρητά και μπορούν να ασκηθούν μόνο κατά την ημερομηνία λήξης, η οποία είναι η τελευταία ημέρα συναλλαγών του μήνα.
Ορισμένοι επενδυτές προτιμούν τις κλήσεις μέσων τιμών στις παραδοσιακές επιλογές κλήσεων επειδή μειώνουν την αστάθεια της επιλογής. Επειδή η μεταβλητότητα αυξάνει την πιθανότητα ότι ένας κάτοχος δικαιωμάτων προαίρεσης θα είναι σε θέση να ασκήσει την επιλογή κατά τη διάρκεια της διάρκειάς του, αυτό σημαίνει ότι τα δικαιώματα αγοράς μέσης τιμής είναι γενικά λιγότερο δαπανηρά από τα παραδοσιακά αντίστοιχα.
Το αντίθετο από μια κλήση μέσης τιμής είναι μια μέση τιμή, στην οποία η απόδοση είναι θετική αν η μέση τιμή του υποκείμενου στοιχείου είναι μικρότερη από την τιμή προειδοποίησης κατά τη διάρκεια της περιόδου επιλογής.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για μια κλήση μέσης τιμής
Για να το δείξουμε, ας υποθέσουμε ότι πιστεύετε ότι τα επιτόκια θα μειωθούν και ως εκ τούτου επιθυμείτε να αντισταθμίσετε την έκθεσή σας σε κρατικά ομόλογα. Συγκεκριμένα, επιθυμείτε να αντισταθμίσετε την έκθεση σε επιτόκια ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων για περίοδο ενός μηνός.
Αρχίζετε να εξετάζετε τις επιλογές σας και παρατηρείτε ότι τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης T-Bill διαπραγματεύονται επί του παρόντος στην αγορά στα $ 145, 09. Για να αντισταθμίσετε την έκθεση σε επιτόκια, αγοράζετε μια επιλογή αγοράς μέσης τιμής, της οποίας το υποκείμενο στοιχείο ενεργητικού είναι τα συμβόλαια futures T-Bill, όπου η πλασματική αξία είναι 1 εκατομμύριο δολάρια, η τιμή άσκησης είναι 145, 00 δολάρια και η ημερομηνία λήξης είναι ένα μήνα στο μέλλον. Πληρώνετε για την επιλογή με ένα ασφάλιστρο $ 45.500.
Ένα μήνα αργότερα, η επιλογή πρόκειται να λήξει και η μέση τιμή των προθεσμιακών συμβολαίων T-Bills τον προηγούμενο μήνα ήταν 146, 00 δολάρια. Συνειδητοποιώντας ότι η επιλογή σας είναι στα χρήματα, ασκείτε την επιλογή σας, αγοράζοντας για 145, 00 δολάρια και πουλώντας στη μέση τιμή των 146, 00 δολαρίων. Επειδή η επιλογή αγοράς μέσης τιμής είχε πλασματική αξία 1 εκατομμυρίου δολαρίων, το κέρδος σας είναι $ 954.500, υπολογιζόμενο ως εξής:
Κέρδος = (Μέση Τιμή - Τιμή Απεργίας) × Θεωρητική Τιμή - Επιλογή Premium PaidProfit = ($ 146.00 - $ 145.00) × $ 1.000.000 - $ 45.500
Εναλλακτικά, αν η μέση τιμή των Τραπεζών κατά την περίοδο αυτή ήταν 144, 20 δολάρια αντί για 146, 00 δολάρια, τότε η επιλογή θα είχε λήξει χωρίς αξία. Σε αυτό το σενάριο, θα είχατε απώλειες ίσες με το premium premium ή $ 45.500.
