Η τιμή του πετρελαίου και του πληθωρισμού συχνά θεωρείται ότι συνδέεται με μια σχέση αιτίου-αποτελέσματος. Καθώς οι τιμές του πετρελαίου αυξάνονται ή μειώνονται, ο πληθωρισμός ακολουθεί την ίδια κατεύθυνση. Ο λόγος για τον οποίο αυτό συμβαίνει είναι ότι το πετρέλαιο αποτελεί βασική συνεισφορά στην οικονομία - χρησιμοποιείται σε κρίσιμες δραστηριότητες όπως η τροφοδοσία των μεταφορικών μέσων και των κατοικιών θέρμανσης - και εάν το κόστος των εισροών αυξάνεται, θα πρέπει και το κόστος των τελικών προϊόντων. Για παράδειγμα, αν αυξηθεί η τιμή του πετρελαίου, τότε θα κοστίσει περισσότερο για να γίνει πλαστικό και μια εταιρεία πλαστικών θα μεταφέρει λίγο ή εν μέρει το κόστος αυτό στον καταναλωτή, γεγονός που αυξάνει τις τιμές και επομένως τον πληθωρισμό.
Η άμεση σχέση μεταξύ πετρελαίου και πληθωρισμού ήταν εμφανής στη δεκαετία του 1970 όταν το κόστος του πετρελαίου αυξήθηκε από ονομαστική τιμή $ 3 πριν από την πετρελαϊκή κρίση του 1973 σε περίπου 40 δολάρια κατά την πετρελαϊκή κρίση του 1979. Αυτό βοήθησε τον δείκτη τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ), ένα βασικό μέτρο πληθωρισμού, να υπερδιπλασιαστεί σε 86, 30 από τα τέλη του 1980 από 41, 20 στις αρχές του 1972. Για να το θέσει σε μεγαλύτερη προοπτική, ενώ είχε προηγουμένως λάβει 24 χρόνια (1947 -1971) για να διπλασιαστεί ο ΔΤΚ, χρειάστηκαν περίπου οκτώ χρόνια στη δεκαετία του '70.
Ωστόσο, αυτή η σχέση μεταξύ πετρελαίου και πληθωρισμού άρχισε να επιδεινώνεται μετά τη δεκαετία του 1980. Κατά τη διάρκεια της πετρελαϊκής κρίσης του 1990 στο Πεκίνο, οι τιμές του αργού πετρελαίου διπλασιάστηκαν σε έξι μήνες σε περίπου 40 δολάρια από 20 δολάρια, αλλά ο ΔΤΚ παρέμεινε σχετικά σταθερός, φτάνοντας σε 137, 9 τον Δεκέμβριο του 1991 από 134, 6 τον Ιανουάριο του 1991. Αυτή η αποκόλληση στη σχέση ήταν ακόμη πιο εμφανής κατά τη διάρκεια η τιμή του πετρελαίου ξεπεράστηκε από το 1999 έως το 2005 όταν η μέση ονομαστική τιμή του πετρελαίου αυξήθηκε στα 50, 04 δολάρια από 16, 56 δολάρια. Κατά την ίδια περίοδο, ο ΔΤΚ αυξήθηκε σε 196, 80 το Δεκέμβριο του 2005 από 164, 30 τον Ιανουάριο του 1999. Χρησιμοποιώντας τα στοιχεία αυτά, φαίνεται ότι η ισχυρή συσχέτιση μεταξύ των τιμών του πετρελαίου και του πληθωρισμού που παρατηρήθηκε στη δεκαετία του 1970 έχει εξασθενήσει σημαντικά.
