Ο πρώτος κανόνας διαχείρισης των δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών των εργαζομένων σας είναι να αποφύγετε πρόωρες ασκήσεις. Γιατί; Επειδή χάνει το υπόλοιπο "ωριαίο ασφάλιστρο" πίσω στον εργοδότη σας και προβαίνει σε πρόωρο φόρο εισοδήματος αποζημίωσης σε εσάς, τον εργαζόμενο.
Όταν χορηγούνται δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών σε εργαζόμενους, η συνολική αξία αποτελείται από "χρονικό ασφάλιστρο", διότι γενικά δεν υπάρχει εγγενής αξία κατά την ημερομηνία χορήγησης, δεδομένου ότι η τιμή άσκησης είναι γενικά η αγοραία τιμή την ημέρα της επιχορήγησης.
Τι είναι το Premium Time;
Αυτό το premium είναι μια πραγματική αξία και όχι μια ψευδαίσθηση. Το ανώτατο ασφάλιστρο είναι ότι το Συμβούλιο Δημοσιονομικών Λογιστικών Προτύπων (FASB) και η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) απαιτούν από όλες τις εταιρείες να αποτιμούν την ημερομηνία παραχώρησης και το έξοδο από τα κέρδη τους κατά την περίοδο κατοχύρωσης της επιλογής. Ο μέγιστος συμβατικός χρόνος λήξης είναι 10 χρόνια, αλλά οι αξιολογητές χρησιμοποιούν το λεγόμενο αναμενόμενο χρόνο λήξης ως παραδοχή εισόδου σε θεωρητικά μοντέλα τιμολόγησης όπως το μοντέλο Black Scholes.
Όταν ένας υποψήφιος λαμβάνει επιδόματα δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών σε εργαζόμενους, λαμβάνει μια αξία και ο εργοδότης αναλαμβάνει συμβατική υποχρέωση να εκτελέσει τη σύμβαση του δικαιούχου. Η αξία της ευθύνης της εταιρείας πρέπει να είναι ίση με την αξία του οφέλους για τον εργαζόμενο. Μερικοί ειδικοί πιστεύουν ότι το κόστος για τον εργοδότη είναι μεγαλύτερο από το πραγματικό και αντιληπτό όφελος για τον εργαζόμενο / κατόχου. Αυτό μπορεί να συμβαίνει όταν οι επιλογές παρανοούνται από τον υπάλληλο / αποδέκτη. Αλλά στις περισσότερες περιπτώσεις, οι αξίες που οι δαπάνες των επιχειρήσεων είναι στην πραγματικότητα υποεκτιμημένες, με την αξία για τους ενημερωμένους υποτρόφους να είναι μεγαλύτερες από τις υποτιθέμενες δαπάνες ευθύνης προς την εταιρεία. (Για περισσότερες πληροφορίες, διαβάστε το Tutorial για τα εργαλεία επιλογής εργαζομένων .)
Εάν το απόθεμα κινείται προς τα πάνω και είναι χρήματα, τότε υπάρχει τώρα μια εγγενής αξία. Αλλά, υπάρχει ακόμα ένα ασφάλιστρο χρόνου. δεν εξαφανίζεται μόνο. Συχνά, το ασφάλιστρο χρόνου είναι μεγαλύτερο από την εγγενή αξία, ειδικά με εξαιρετικά ασταθή αποθέματα, ακόμη και αν υπάρχει ουσιαστική εγγενής αξία.
Όταν ένας υποψήφιος ασκεί τους ΕΟΤ πριν από την ημερομηνία λήξης, τιμωρείται με δύο τρόπους. Πρώτον, χάνει το υπόλοιπο του χρόνου, το οποίο ουσιαστικά πηγαίνει στην εταιρεία. Στη συνέχεια λαμβάνει μόνο την εγγενή αξία μείον μια αποζημίωση, φόρο που περιλαμβάνει κρατικούς και ομοσπονδιακούς φόρους και τα τέλη κοινωνικής ασφάλισης. Αυτός ο συνολικός φόρος μπορεί να υπερβεί το 50% σε μέρη όπως η Καλιφόρνια, όπου γίνονται πολλές από τις επιλογές επιδομάτων. (Αυτά τα σχέδια μπορεί να είναι επικερδής για τους εργαζόμενους - αν ξέρουν πώς να αποφύγουν περιττούς φόρους. Ανατρέξτε στο " Αποκτήστε το μεγαλύτερο μέρος των επιλογών των εργαζομένων" ).
Σχήμα 1: Αποτελέσματα πρόωρης άσκησης και πώλησης αποθεμάτων
Ενα παράδειγμα
Ας υποθέσουμε για μια στιγμή ότι η τιμή άσκησης είναι 20, το απόθεμα διαπραγματεύεται στα 40 και υπάρχουν 4, 5 χρόνια αναμενόμενης διάρκειας ζωής. Υποθέστε επίσης ότι η μεταβλητότητα είναι 0, 60 και το επιτόκιο είναι 3% με την εταιρεία να μην πληρώνει μερίσματα. Το ασφάλιστρο χρόνου θα ήταν 6.460 δολάρια. (Εάν η υποτιθέμενη μεταβλητότητα ήταν χαμηλότερη, το ποσό που καταπέρασε θα ήταν χαμηλότερο.) Τα $ 6.460 θα καταπέσουν στην εταιρεία με τη μορφή μειωμένης υποχρέωσης προς τον δικαιούχο.
Οι σύμβουλοι επιλογών ή οι διαχειριστές πλούτου υποστηρίζουν συχνά την παραίτηση από το ασφάλιστρο χρόνου και την καταβολή του φόρου από πρόωρες ασκήσεις προκειμένου να χρησιμοποιήσουν τα χρήματα για να διαφοροποιήσουν (σαν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο να είναι ένα είδος μαγικής σφαίρας). Υποστηρίζουν ουσιαστικά ότι επιστρέφετε ένα μεγάλο μέρος της αποζημίωσής σας στον εργοδότη και καταβάλλετε ένα πρόωρο φόρο για το προνόμιο της διαφοροποίησης σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο φορτωμένο με τέλη και προμήθειες, οι οποίες υποβαθμίζουν τους δείκτες. Ορισμένοι ισχυρίζονται ότι οι σύμβουλοι λόγου συμβουλεύουν και οι εταιρείες εγκρίνουν την ιδέα να κάνουν πρώτες ασκήσεις είναι επειδή είναι εξαιρετικά επωφελής για την εταιρεία με τη μορφή πρόωρων πιστώσεων φόρου και μειωμένων υποχρεώσεων. Αυτό ασφαλώς θα μπορούσε να είναι ο λόγος που οι πρώιμες ασκήσεις είναι η κυρίαρχη μέθοδος που χρησιμοποιούν οι εργαζόμενοι για να διαχειριστούν τις επιλογές τους.
Η κατώτατη γραμμή
Μείνετε μακριά από τις πρόωρες ασκήσεις και αντισταθμίστε τις θέσεις σας πωλώντας κλήσεις και αγοράζετε. Θα καταλήξετε με πολύ περισσότερα χρήματα εάν το κάνετε. (Μάθετε τις διαφορετικές λογιστικές μεθόδους και μεθόδους αποτίμησης των ESO και ανακαλύψτε τους καλύτερους τρόπους ενσωμάτωσης αυτών των τεχνικών στην ανάλυσή σας για ένα απόθεμα στις Λογιστικές και Αξίες Χρηματιστηριακών Επιλογών ).
