Πίνακας περιεχομένων
- Τι είναι η χρηματοδότηση της συμπεριφοράς;
- Κατανόηση της χρηματοδότησης συμπεριφοράς
- Συμπεριφορές χρηματοδότησης συμπεριφοράς
- Απογοήτευσε
- Η χρηματιστηριακή αγορά
Τι είναι η χρηματοδότηση της συμπεριφοράς;
Η συμπεριφορική χρηματοδότηση, ένας υποτομέας οικονομικής συμπεριφοράς, προτείνει ότι οι ψυχολογικές επιρροές και προκαταλήψεις επηρεάζουν τις οικονομικές συμπεριφορές των επενδυτών και των χρηματοοικονομικών επαγγελματιών. Επιπλέον, οι επιρροές και οι προκαταλήψεις μπορούν να αποτελέσουν την πηγή για την εξήγηση όλων των τύπων ανωμαλιών της αγοράς και συγκεκριμένα για τις ανωμαλίες της αγοράς στο χρηματιστήριο, όπως οι σοβαρές αυξήσεις ή μειώσεις της τιμής των μετοχών.
Οικονομία συμπεριφοράς
Κατανόηση της χρηματοδότησης συμπεριφοράς
Η συμπεριφορική χρηματοδότηση μπορεί να αναλυθεί από διάφορες προοπτικές. Οι αποδόσεις της χρηματιστηριακής αγοράς είναι ένας τομέας χρηματοδότησης όπου οι ψυχολογικές συμπεριφορές υποτίθεται ότι συχνά επηρεάζουν τα αποτελέσματα και τις αποδόσεις της αγοράς, αλλά υπάρχουν και πολλές διαφορετικές γωνίες παρατήρησης. Ο σκοπός της ταξινόμησης της συμπεριφοράς χρηματοδότησης είναι να βοηθήσει στην κατανόηση του γιατί οι άνθρωποι κάνουν ορισμένες οικονομικές επιλογές και πώς οι επιλογές αυτές μπορούν να επηρεάσουν τις αγορές. Στο πλαίσιο της συμπεριφορικής χρηματοδότησης, θεωρείται ότι οι οικονομικοί συμμετέχοντες δεν είναι απολύτως ορθολογικοί και αυτο-ελεγχόμενοι αλλά μάλλον ψυχολογικά επιρροείς με κάπως φυσιολογικές και αυτοελεγχόμενες τάσεις.
Μία από τις βασικές πτυχές των μελετών οικονομικής συμπεριφοράς είναι η επιρροή των προκαταλήψεων. Οι διακυμάνσεις μπορούν να συμβούν για διάφορους λόγους. Οι αποκλίσεις μπορούν συνήθως να ταξινομηθούν σε μία από τις πέντε βασικές έννοιες. Η κατανόηση και η ταξινόμηση των διαφορετικών τύπων μεροληψίας της συμπεριφοράς στη χρηματοδότηση μπορεί να είναι πολύ σημαντική όταν περιορίζεται στη μελέτη ή στην ανάλυση των αποτελεσμάτων και των αποτελεσμάτων της βιομηχανίας ή του τομέα.
Βασικές τακτικές
- Η συμπεριφορική χρηματοδότηση είναι ένας τομέας μελέτης επικεντρωμένος στο πώς οι ψυχολογικές επιρροές μπορούν να επηρεάσουν τα αποτελέσματα της αγοράς. Η χρηματοδότηση της συμπεριφοράς μπορεί να αναλυθεί για να κατανοήσει διαφορετικά αποτελέσματα σε διάφορους τομείς και κλάδους. Μια από τις βασικές πτυχές των μελετών συμπεριφοράς είναι η επίδραση των ψυχολογικών προκαταλήψεων.
Συμπεριφορές χρηματοδότησης συμπεριφοράς
Η χρηματοδότηση της συμπεριφοράς περιλαμβάνει συνήθως πέντε βασικές έννοιες:
- Ψυχολογική Λογιστική: Η ψυχική λογιστική αναφέρεται στην τάση των ανθρώπων να κατανείμουν χρήματα για συγκεκριμένους σκοπούς. Συμπεριφορά: Η συμπεριφορά των αγελών δηλώνει ότι οι άνθρωποι τείνουν να μιμούνται τις οικονομικές συμπεριφορές της πλειοψηφίας του κοπαδιού. Η Herding είναι πασίγνωστη στο χρηματιστήριο ως αιτία πίσω από δραματικές συναθροίσεις και πωλήσεις. Συναισθηματικό χάσμα: Το συναισθηματικό κενό αναφέρεται στη λήψη αποφάσεων που βασίζεται σε ακραίες συγκινήσεις ή συναισθηματικές καταστάσεις όπως άγχος, θυμό, φόβο ή ενθουσιασμό. Συχνά, τα συναισθήματα είναι ένας βασικός λόγος για τον οποίο οι άνθρωποι δεν κάνουν ορθολογικές επιλογές. Αγκυροβόληση: Η αγκύρωση αναφέρεται στην επισύναψη ενός επιπέδου δαπανών σε μια συγκεκριμένη αναφορά. Παραδείγματα μπορεί να περιλαμβάνουν δαπάνες που βασίζονται σε επίπεδο προϋπολογισμού ή εξορθολογισμό δαπανών βάσει διαφορετικών υπηρεσιών εξυπηρέτησης ικανοποίησης. Αυτοπροσδιορισμός: Η αυτοπροσδιορισμός αναφέρεται στην τάση να γίνονται επιλογές που βασίζονται στην εμπιστοσύνη στη γνώση που βασίζεται στην αυτοεκτίμηση. Η αυτοπροσδιορισμός προέρχεται συνήθως από την εγγενή εμπιστοσύνη μιας συγκεκριμένης περιοχής. Μέσα σε αυτή την κατηγορία, τα άτομα τείνουν να κατατάσσουν τις γνώσεις τους υψηλότερα από άλλα.
Υποθέσεις που έχουν σπουδάσει στη συμπεριφορά χρηματοδότησης
Αντικατοπτρίζοντας περαιτέρω τις προκαταλήψεις, εντοπίστηκαν πολλές μεμονωμένες προκαταλήψεις και τάσεις για ανάλυση χρηματοοικονομικής συμπεριφοράς, όπως:
Διάταξη απόκλισης
Η μεροληψία διάθεσης αναφέρεται όταν οι επενδυτές πωλούν τους νικητές και κρέμονται στους ηττημένους. Η σκέψη των επενδυτών είναι ότι θέλουν να επιτύχουν τα κέρδη γρήγορα. Ωστόσο, όταν μια επένδυση χάνει χρήματα, θα την κρατήσουν επειδή θέλουν να ξαναγυρίσουν ή ακόμη και την αρχική τιμή τους. Οι επενδυτές τείνουν να παραδεχτούν γρήγορα τη σωστή τους επένδυση (όταν υπάρχει κέρδος). Ωστόσο, οι επενδυτές είναι απρόθυμοι να παραδεχτούν όταν έκαναν επενδυτικό λάθος (όταν υπάρχει μια απώλεια). Το μειονέκτημα της μεροληψίας διάθεσης είναι ότι η απόδοση της επένδυσης συχνά συνδέεται με την τιμή εισόδου για τον επενδυτή. Με άλλα λόγια, οι επενδυτές εκτιμούν την απόδοση της επένδυσής τους με βάση την ατομική τιμή εισόδου τους χωρίς να λαμβάνουν υπόψη τις βασικές αρχές ή τα χαρακτηριστικά της επένδυσης που μπορεί να έχουν αλλάξει.
Προκατάληψη επιβεβαίωσης
Η προκατάληψη επιβεβαίωσης είναι όταν οι επενδυτές έχουν μια προκατάληψη για την αποδοχή πληροφοριών που επιβεβαιώνουν την ήδη υπάρχουσα πίστη τους σε μια επένδυση. Εάν οι επιφάνειες πληροφοριών, οι επενδυτές δέχονται άμεσα την επιβεβαίωση ότι είναι σωστές σχετικά με την επενδυτική τους απόφαση - ακόμα και αν οι πληροφορίες είναι εσφαλμένες.
Βιωματική Bias
Μια βιωματική προκατάληψη συμβαίνει όταν η μνήμη των επενδυτών για τα πρόσφατα γεγονότα τις καθιστά προκατειλημμένες ή τους οδηγεί να πιστεύουν ότι το γεγονός είναι πολύ πιο πιθανό να συμβεί ξανά. Για παράδειγμα, η οικονομική κρίση το 2008 και το 2009 οδήγησε πολλούς επενδυτές να βγουν από τη χρηματιστηριακή αγορά. Πολλοί είχαν μια θλιβερή άποψη των αγορών και αναμένουν περισσότερες οικονομικές δυσκολίες τα επόμενα χρόνια. Η εμπειρία από την εμφάνιση ενός τόσο αρνητικού γεγονότος αύξησε την προκατάληψη ή την πιθανότητα επανάληψης του γεγονότος. Στην πραγματικότητα, η οικονομία ανέκαμψε, και η αγορά αναπήδησε πίσω στα χρόνια που ακολούθησαν.
Απώλεια αποστροφής
Η αποστροφή των ζημιών συμβαίνει όταν οι επενδυτές τοποθετούν μεγαλύτερη βαρύτητα στην ανησυχία για ζημίες παρά η ευχαρίστηση από τα κέρδη της αγοράς. Με άλλα λόγια, είναι πολύ πιθανότερο να προσπαθήσουν να δώσουν υψηλότερη προτεραιότητα στην αποφυγή απωλειών απ 'ό, τι στην επίτευξη επενδυτικών κερδών. Ως αποτέλεσμα, ορισμένοι επενδυτές ίσως επιθυμούν υψηλότερη αποζημίωση για την αντιστάθμιση των ζημιών. Εάν δεν είναι πιθανή η υψηλή αποπληρωμή, μπορεί να προσπαθήσουν να αποφύγουν τις απώλειες ακόμη και αν ο κίνδυνος της επένδυσης είναι αποδεκτός από λογική άποψη.
Προσοχή στην εξοικείωση
Η προκατειλημμένη εξοικείωση είναι όταν οι επενδυτές τείνουν να επενδύουν σε αυτό που γνωρίζουν, όπως οι εγχώριες εταιρείες ή οι τοπικές επενδύσεις. Ως αποτέλεσμα, οι επενδυτές δεν διαφοροποιούνται σε πολλούς τομείς και τύπους επενδύσεων, γεγονός που μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο. Οι επενδυτές τείνουν να πηγαίνουν με επενδύσεις που έχουν ιστορικό ή έχουν εξοικείωση.
Χρηματοδότηση Συμπεριφοράς στο Χρηματιστήριο
Η αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς (EMH) λέει ότι οποιαδήποτε στιγμή σε μια αγορά υψηλής ρευστότητας, οι τιμές των μετοχών αποτιμώνται αποτελεσματικά ώστε να αντανακλούν όλες τις διαθέσιμες πληροφορίες. Ωστόσο, πολλές μελέτες έχουν τεκμηριώσει μακροχρόνια ιστορικά φαινόμενα στις αγορές κινητών αξιών που αντιβαίνουν στην αποτελεσματική υπόθεση της αγοράς και δεν μπορούν να ληφθούν με αξιοπιστία σε μοντέλα που βασίζονται στην ορθή ορθολογιστική συμπεριφορά των επενδυτών.
Το EMH βασίζεται γενικά στην πεποίθηση ότι οι συμμετέχοντες στην αγορά βλέπουν τις τιμές των μετοχών ορθολογικά με βάση όλους τους τρέχοντες και μελλοντικούς εγγενείς και εξωτερικούς παράγοντες. Κατά τη μελέτη της χρηματιστηριακής αγοράς, η συμπεριφορική χρηματοδότηση θεωρεί ότι οι αγορές δεν είναι πλήρως αποδοτικές. Αυτό επιτρέπει την παρατήρηση του τρόπου με τον οποίο οι ψυχολογικοί παράγοντες μπορούν να επηρεάσουν την αγορά και την πώληση των αποθεμάτων.
Η κατανόηση και η χρήση των μεροληπτικών συμπεριφορών στη χρηματοοικονομική συμπεριφορά εφαρμόζεται σε ημερήσια βάση στις μετοχές και στις άλλες κινήσεις της αγοράς συναλλάγματος. Σε γενικές γραμμές, οι θεωρίες χρηματοδότησης της συμπεριφοράς χρησιμοποιήθηκαν επίσης για να παράσχουν σαφέστερες εξηγήσεις για σημαντικές ανωμαλίες της αγοράς, όπως οι φυσαλίδες και οι βαθιές κρίσεις. Αν και δεν αποτελούν μέρος της EMH, οι επενδυτές και οι διαχειριστές χαρτοφυλακίου έχουν ένα κεκτημένο ενδιαφέρον για την κατανόηση των τάσεων της συμπεριφοράς στη χρηματοδότηση. Αυτές οι τάσεις μπορούν να χρησιμοποιηθούν για να βοηθήσουν στην ανάλυση των επιπέδων των τιμών της αγοράς και των διακυμάνσεων της κερδοσκοπίας και των αποφάσεων.
