Η πτώση των τιμών των μετοχών και οι αποτιμήσεις έχουν ήδη κλυδωνίσει τους επενδυτές, και είναι πιθανό να επιδεινωθεί εάν οι προβλέψεις κερδών είναι ενδεικτικές. Τον Δεκέμβριο, οι αναλυτές μείωσαν τις προβλέψεις κερδών τους για το 2019 σε περισσότερες από τις μισές εταιρείες του δείκτη S & P 500 (SPX), σύμφωνα με τα στοιχεία που συνέταξε η FactSet Research Systems. Αυτή είναι η πρώτη φορά σε δύο χρόνια που παρατηρήθηκε μια τέτοια εκτεταμένη υποβάθμιση των προβλέψεων κέρδους, σύμφωνα με The Wall Street Journal.
Σημασία για τους επενδυτές
Οι τιμές των μετοχών υπόκεινται σε πιέσεις από τις αναμενόμενες αυξήσεις των επιτοκίων από την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και παρατεταμένες ανησυχίες για τις αρνητικές οικονομικές επιπτώσεις της κλιμακούμενης εμπορικής σύγκρουσης της Αμερικής με την Κίνα υπό την ηγεσία του προέδρου Trump. Αυτοί οι δύο παράγοντες συγκαταλέγονται μεταξύ πολλών ανοιγμάτων που θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε μια αποκαλούμενη ύφεση των κερδών.
"Η ύφεση των κερδών δεν είναι σίγουρη… αλλά αν αυτοί οι βασικοί δείκτες παραμείνουν στην τρέχουσα πορεία τους, μπορεί να είναι δύσκολο για τα αποθέματα να αποφύγουν αυτό το συμπέρασμα", παρατηρεί ο Jeffrey Kleintop, επικεφαλής παγκόσμιος επενδυτικός στρατηγός στο Charles Schwab, Εφημερίδα. Όπως ορίζεται από τους δείκτες S & P Dow Jones, η ύφεση των κερδών συνήθως συμβαίνει όταν τα κέρδη ανά μετοχή της S & P 500 μειώνονται για δύο τρίμηνα από την ίδια περίοδο του προηγούμενου έτους.
Προωθούμενη από την οικονομική ανάπτυξη και τις περικοπές των εταιρικών φόρων, τα έσοδα του S & P 500 αναμένεται να σημειώσουν ρυθμό ανάπτυξης 22% έναντι του έτους (YOY) το 2018, ανά ίδιες πηγές. Η αύξηση των κερδών το 2019 προβλέπεται να είναι 10, 1% στο τέλος του περασμένου Σεπτεμβρίου. Οι τελευταίες εκτιμήσεις έφεραν το ποσοστό αυτό σε 7, 8%.
Η πιο πρόσφατη δημοσίευση της μηνιαίας έρευνας του Global Fund Manager που διενήργησε η Bank of America Merrill Lynch δείχνει ότι οι κορυφαίοι παγκόσμιοι διαχειριστές επενδύσεων είναι οι πιο απαισιόδοξοι όσον αφορά τις προοπτικές εταιρικού κέρδους από την οικονομική κρίση του 2008, Οι κύριοι παράγοντες που πιστεύουν ότι θα μειώσουν τα κέρδη είναι οι αυξανόμενοι μισθοί, το αυξημένο κόστος των εισαγόμενων υλικών (εν μέρει λόγω των τιμολογίων) και η επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης εκτός των ΗΠΑ. Επιπλέον, οι περικοπές των εταιρικών φόρων στις ΗΠΑ αύξησαν τα κέρδη τους το 2018 έναντι του 2017, t αναμένεται να επιτύχει ανάπτυξη το 2019 έναντι του 2018.
Πολλοί αναλυτές της αγοράς είναι εξίσου απαισιόδοξοι. "Η παγκόσμια οικονομία βρίσκεται ήδη σε μια μη αναστρέψιμη πορεία προς μια οικονομική ύφεση", γράφει η Naka Matsuzawa, επικεφαλής στρατηγικών στρατηγικών επιτοκίων στην Nomura Securities, με έδρα την Ιαπωνία, σε έκθεση που ανέφερε η Business Insider. Βασίζει αυτό το συμπέρασμα στην ανάλυση του παγκόσμιου πιστωτικού κύκλου. Σημειώνοντας ότι ο κύκλος τυπικά διαρκεί περίπου 10 χρόνια, ο Matsuzawa διαπιστώνει ότι είναι σχεδόν στο αποκορύφωμα αυτή τη στιγμή, ακολουθούμενη από συρρίκνωση και οικονομική ύφεση.
Εν τω μεταξύ, η τιμή του πετρελαίου αποστέλλει μικτά σήματα. Ενώ η πρόσφατη πτώση των τιμών του πετρελαίου έχει θετική επίδραση στα κέρδη εκτός του ενεργειακού τομέα, μειώνοντας το κόστος των ενεργειακών εισροών, μπορεί επίσης να είναι "περισσότερο πρόβλεψη για παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση απλά ανισορροπία προσφοράς και ζήτησης", σύμφωνα με τον Sam Stovall, κύριος επενδυτικός στρατηγός στην CFRA Research, όπως αναφέρεται στην Εφημερίδα. "Το πετρέλαιο προσθέτει στην αγωνία που συνδέεται με τα κέρδη, " λέει ο Stovall.
Κοιτάω μπροστά
Εάν η παγκόσμια οικονομία παραλύσει πράγματι, και τα εταιρικά κέρδη μαζί της, είναι σχεδόν αναπόφευκτο ότι οι τιμές των μετοχών θα ακολουθήσουν προς τα κάτω. Μεταξύ των μεγάλων ορόσημων κατά το πρώτο τρίμηνο του 2019 θα είναι οι αρχές Μαρτίου, μια προθεσμία που έθεσε ο Πρόεδρος Trump για την επίτευξη εμπορικής συμφωνίας με την Κίνα. Ανάλογα με τον τρόπο με τον οποίο εξελίσσονται οι διαπραγματεύσεις, η ημερομηνία αυτή μπορεί να δει είτε τη χαλάρωση των εμπορικών εντάσεων είτε την επιβολή νέων τιμολογίων από το Trump που θα αυξήσουν το κόστος για τις επιχειρήσεις και τους καταναλωτές των ΗΠΑ. Αυτό θα καθυστερούσε περαιτέρω τις προοπτικές των εταιρικών κερδών και της οικονομίας.
