Κύριες κινήσεις
Με το 96% των στοιχείων S & P 500 να έχουν αναφέρει τους τριμηνιαίους αριθμούς τους, η σεζόν κερδών για το τρίτο τρίμηνο του 2018 έχει σχεδόν τελειώσει. Έχει μια εκπληκτικά καλή περίοδο κέρδους. Πολλοί αναλυτές αναρωτιούνται αν οι αριθμοί θα επιβραδύνουν, αλλά έχουν.
Από τις εταιρείες S & P 500 που έχουν αναφέρει, το 69% έχει κερδίσει τις προσδοκίες κερδών και το 61% έχει υποτιμήσει τις προσδοκίες των εσόδων (σύμφωνα με το FactSet). Ενώ αυτοί δεν είναι οι καλύτεροι αριθμοί που έχουμε δει ποτέ - οι αριθμοί των κερδών είναι ελαφρώς κατώτεροι από τον μέσο όρο των πέντε ετών, ενώ οι έσοδα είναι λίγο πάνω από τον πενταετή μέσο όρο - δεν αφορούν ούτε τους δύο.
Στην πραγματικότητα, εάν ο ρυθμός αύξησης των αναμενόμενων κερδών της τάξης του 13, 1% για το τρίμηνο παραμείνει μέχρι το υπόλοιπο 4% των εταιρειών S & P 500 να ανακοινώσει επισήμως, θα είναι το πέμπτο τρίμηνο των διψήφιων κερδών του δείκτη. Δεν είναι πολύ άθλια.
Όταν κατατάσσετε την απόδοση των κερδών ανά τομέα, μόνο ένας τομέας απέτυχε να έχει πάνω από τις μισές εταιρείες να αποκομίσει κέρδη πάνω από εκτιμήσεις: ο τομέας των ακινήτων. Ο κλάδος των τεχνολογιών πληροφορικής είχε το προβάδισμα με το 85% των εταιρειών του, ενώ οι κλάδοι των βιομηχανιών, των καταναλωτών και της υγειονομικής περίθαλψης δεν ήταν πολύ πίσω, ενώ το 80%, το 79% και το 77% των εταιρειών τους ανέφεραν κέρδη που υπερέβαιναν τις εκτιμήσεις.
S & P 500
Το S & P 500 ανακάμπτει από τρεις διαδοχικές ημέρες για να κλείσει την εβδομάδα με θετική σημείωση σήμερα. Με κλείσιμο στις 2.803, 69, ο δείκτης έφτασε στο υψηλότερο κλείσιμο του από τις 8 Νοεμβρίου 2018. Το S & P 500 είχε υψηλότερο ενδοημερήσιο υψηλό στις 25 Φεβρουαρίου, αλλά ο δείκτης έκλεισε κάτω από 2.800 την ίδια ημέρα.
Η αντοχή στα 2.816, 94 εξακολουθεί να ισχύει, αλλά με τις πιθανότητες καλών ειδήσεων να εξελίσσονται από τις εμπορικές διαπραγματεύσεις μεταξύ των Ηνωμένων Πολιτειών και της Κίνας, μπορεί να δούμε το S & P 500 να διασπάσει τον Μάρτιο.
:
Πώς να γίνετε ο δικός σας αναλυτής αποθεμάτων
Μια μέρα στη ζωή ενός ερευνητή μετοχικού κεφαλαίου
Αναθεωρητές αγορών-πλευρών έναντι πωλητών
Δείκτες κινδύνου - GDPNow
Νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, πήραμε την πρώτη ματιά στο ακαθάριστο εγχώριο προϊόν (ΑΕΠ) του 4ου τριμήνου του 2018 και οι αριθμοί ήταν πολύ καλύτεροι από τους αναμενόμενους - έφτασαν σε ρυθμό ανάπτυξης 2, 6% αντί για την εκτίμηση συναίνεσης 2, 2%. Δυστυχώς, η πρώτη μας ματιά στην εκτίμηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Ατλάντα για το ΑΕΠ του 2019 δεν είναι σχεδόν τόσο ρόδινη.
Η Fed της Ατλάντα διατηρεί έναν δείκτη που ονομάζει GDPNow που παρακολουθεί τις εκτιμήσεις του ομίλου για το ποιο θα είναι ο ρυθμός αύξησης του ΑΕΠ για το τρέχον τρίμηνο. Οι αναλυτές της Fed της Ατλάντα επικαιροποιούν τις εκτιμήσεις τους όταν απελευθερώνονται νέα οικονομικά στοιχεία - όπως οι προσωπικές καταναλωτικές δαπάνες (PCE), ο δείκτης τιμών καταναλωτή (ΔΤΚ) ή ο αριθμός εμπορικού ισοζυγίου.
Αυτός ο δείκτης δεν είναι τελείως τέλειος. Οι πρώτες εκτιμήσεις ποτέ δεν σας λένε ποιο θα είναι το τελικό ΑΕΠ για το τρίμηνο. Ακόμη και οι καθυστερημένες εκτιμήσεις που εκδίδονται πριν από την ανακοίνωση του αριθμού του Ακαθάριστου ΑΕΠ για το τρίμηνο μπορεί να φτάσουν σε πολύ υψηλά ή πολύ χαμηλά επίπεδα.
Ωστόσο, αν και μπορεί να μην είναι χρήσιμο να προβλέψετε ακριβώς ποιος θα είναι ο αριθμός του ΑΕΠ, το GDPNow είναι χρήσιμο για την μέτρηση των προσδοκιών της αγοράς. Στη Wall Street, οι προσδοκίες είναι τα πάντα. Εάν οι προσδοκίες είναι διογκωμένες, η χρηματιστηριακή αγορά θα κινηθεί υψηλότερα. Εάν οι προσδοκίες είναι μέτριες, το χρηματιστήριο θα κινηθεί χαμηλότερα.
Κοιτάζοντας το διάγραμμα GDPNow, βλέπετε ότι η πρώτη εκτύπωση των προσδοκιών της Ατλάντα Fed για την αύξηση του ΑΕΠ του Α 'τριμήνου του 2019 είναι θλιβερά χαμηλή σε ένα μέτριο 0, 3%. Αυτό είναι πολύ χαμηλότερο από την εκτίμηση της Blue Cons of Consensus κατά 1, 9%. Ενώ ο αριθμός αυτός θα μπορούσε τελικά να αναθεωρηθεί σε υψηλότερα επίπεδα, εάν προκύψουν περισσότερα θετικά οικονομικά δεδομένα, ορίστηκε μια αρχική ανοδική προσδοκία στην Wall Street για άσχημη ανάπτυξη κατά το τρέχον τρίμηνο.
:
Ποιες είναι οι καλύτερες μετρήσεις της οικονομικής ανάπτυξης;
Πώς η Ομοσπονδιακή Τράπεζα καθορίζει τη νομισματική πολιτική
Το Υπουργείο Οικονομικών και το Ομοσπονδιακό Αποθεματικό
Κατώτατη γραμμή: περισσότερο από έναν τρόπο να ωφεληθούν τα κέρδη
Έχω συζητήσει δύο προφανώς αντιφατικούς δείκτες σήμερα. Από τη μία πλευρά, έχω επισημάνει την ισχυρή αύξηση των κερδών μεταξύ των συνιστωσών της S & P 500 κατά το Q4 του 2018. Από την άλλη πλευρά, έχω επισημάνει ανησυχίες για την εξασθένηση της οικονομικής ανάπτυξης το α 'τρίμηνο του 2019.
Ενώ αυτά τα δύο στοιχεία μπορεί να φαίνεται ότι είναι σε αντίθεση, δεν πρέπει απαραίτητα να είναι. Ακόμα κι αν η αμερικανική οικονομία δεν αναπτύσσεται με αστρικό ρυθμό αυτό το τρίμηνο, η εταιρική Αμερική μπορεί να εξακολουθεί να είναι σε θέση να επιτύχει ισχυρή αύξηση κερδών το πρώτο τρίμηνο, εάν μπορεί να συνεχίσει να διευρύνει τα περιθώρια. Ακόμη και αν τα έσοδα από την κορυφαία γραμμή δεν αυξάνονται τόσο γρήγορα όσο οι έμποροι μπορεί να θέλουν, δεν σημαίνει ότι τα κέρδη από την κατώτατη γραμμή δεν μπορούν να αυξηθούν. Όλα εξαρτώνται από το τι συμβαίνει στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων μεταξύ της κορυφαίας και της κατώτατης γραμμής.
Ας δούμε αν οι ομάδες διαχείρισης μπορούν να συνεχίσουν να αυξάνουν την αποδοτικότητα και την παραγωγικότητα για να αυξήσουν τα κέρδη αυτό το τρίμηνο, ακόμη και αν η ανάπτυξη των εσόδων επιβραδύνεται.
