Τη Δευτέρα, οι αποδόσεις των 5ετών και 3ετών κρατικών ομολόγων ανατράπηκαν για πρώτη φορά σε περισσότερο από μια δεκαετία. Τι ακριβώς σημαίνει αυτό; Μια καμπύλη αποδόσεων θεωρείται ανεστραμμένη (σε αντίθεση με την κανονική ή επίπεδη) όταν το πιο μακροπρόθεσμο χρέος έχει χαμηλότερη απόδοση από το βραχυπρόθεσμο χρέος. Όποτε συμβαίνει κάτι τέτοιο, το οποίο είναι σπάνιο, θεωρείται πιθανό μήνυμα μιας επικείμενης ύφεσης. Μια τέτοια ύφεση μπορεί συχνά να κυμαίνεται από μερικούς μήνες έως λίγα χρόνια αφού οι καμπύλες αποδόσεων αναστραφούν.
Το κατωτέρω διάγραμμα δείχνει σαφώς ότι η αναστροφή καμπύλης απόδοσης 5 ετών και 3 ετών πραγματοποιήθηκε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. Τώρα, πριν αρχίσουμε να πανικοβληθούμε για αυτό, θα πρέπει να σημειωθεί ότι όταν οι περισσότεροι παρατηρητές της αγοράς και οι οικονομολόγοι προειδοποιούν για τις καμπύλες ανεστραμμένων αποδόσεων, μιλούν περισσότερο για τη δεκαετή και την 2ετή απόδοση της συντριπτικής πλειοψηφίας του χρόνου, και όχι τις αποδόσεις των 5 και 3 ετών. Με αυτή την άποψη, παρόλο που οι αποδόσεις των δεκαετών και των 2 ετών δεν έχουν αλλάξει, η διαφορά μεταξύ των δύο έχει γίνει το πιο στενό από το 2007 (όταν η καμπύλη αποδόσεων αντιστράφηκε). Αυτό σημαίνει ότι πιθανότατα θα αυξηθεί η πιθανότητα μιας επικείμενης αντιστροφής.
Αν και αυτό δεν έχει ως στόχο να τρομάξει τους επενδυτές, ίσως πρέπει να είναι μια προειδοποίηση ότι μια ύφεση θα μπορούσε ενδεχομένως να είναι στον ορίζοντα και ότι τώρα μπορεί να είναι η στιγμή για τους επενδυτές να είναι πιο προσεκτικοί στην ενεργητική διαχείριση του επενδυτικού τους κινδύνου.
