Το χρηματιστηριακό χαρτοφυλάκιο Exchange Traded Fund (ETF) της Direxion Daily Financial Bear 3X (FSI) παρακολουθεί το 300% της αντίστροφης απόδοσης του δείκτη Russell 1000 Financial Services Index. Ως μόχλευση ETF, αναμένεται να έχει υψηλό δείκτη δαπανών 0, 95%, σημαντικά υψηλότερο από το μέσο όρο εξόδων του ETF 0, 46%. Η FAZ υποχώρησε περίπου το 36% κατά το παρελθόν έτος (στις 21 Απριλίου 2015) και φαίνεται ότι δεν υπάρχει ελπίδα για την ανατροπή της τάσης. Συχνά θα διαβάσετε για το πώς μια υψηλή αναλογία δαπανών τρώει κέρδη και επιδεινώνει τις απώλειες. Αυτό είναι αλήθεια. Από την άλλη πλευρά, αντίθετα με την κοινή πεποίθηση, αυτό δεν χαρακτηρίζεται ως επένδυση χωρίς ελπίδα. (Για περισσότερες πληροφορίες, ανατρέξτε στην ενότητα: Αφαίρεση των επιστροφών του ETF μέσω μόχλευσης .)
Για να γίνει κατανοητό αυτό το βλέμμα στην αντίθετη Direxion Daily Financial Bull 3X Shares (FAS), η οποία επιδιώκει να αντικατοπτρίζει το 300% των επιδόσεων του δείκτη Russell 1000 Financial Services Index. Ακριβώς όπως το FAZ, έρχεται με ένα υψηλό ποσοστό δαπανών 0, 95%. Κατά το προηγούμενο έτος, το FAS έχει εκτιμήσει περίπου το 29%. Πολύ πιο εντυπωσιακή είναι η μακροπρόθεσμη απόδοσή του. Στις 2 Μαρτίου 2009, το FAS διαπραγματεύθηκε στα 7, 33 δολάρια. Στις 21 Απριλίου 2015, διαπραγματεύεται στο εύρος $ 122. Η ανοδική δυναμική αυτών των ETFs είναι πολύ υψηλή, ακόμα και αν τους κρατάτε μακροπρόθεσμα. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Είναι καλή ιδέα να επενδύσετε σε ένα τριπλό μόχθο ETF; )
Γιατί το FAZ πέρα από το FAS;
Μπορείτε να κάνετε το επιχείρημα ότι τα επιτόκια είναι πιθανό να αυξηθούν κατά το επόμενο έτος, γεγονός που θα ευνοήσει τις τράπεζες. Αυτό είναι ένα απλό και καλό σημείο. Ωστόσο, μια βελτιωμένη εξάπλωση δεν θα έχει το ίδιο βάρος με τα πραγματικά τέλη δανεισμού. Οι τράπεζες χρειάζονται τους καταναλωτές για να πάρουν δάνεια. Προκειμένου να συμβεί αυτό, οι καταναλωτές πρέπει να αισθάνονται σίγουροι για τις μελλοντικές τους προοπτικές παραγωγής εισοδήματος. Η ανεργία μπορεί να έχει βελτιωθεί, αλλά η υποαπασχόληση αποτελεί ανησυχία. Με άλλα λόγια, με εξαίρεση τις θέσεις εργασίας υψηλής ειδίκευσης, οι περισσότεροι άνθρωποι δέχονται θέσεις εργασίας για λιγότερα χρήματα από όσα κέρδισαν στο παρελθόν. Λόγω του αυξημένου κόστους ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης και της μειωμένης ζήτησης για προϊόντα και υπηρεσίες, πολλές εταιρείες απολύουν εργαζόμενους. Αν συνδυάσετε την υποαπασχόληση και τις απολύσεις, τότε ο δανεισμός είναι πιθανό να μην μειωθεί.
Ένα άλλο πρόβλημα είναι τα τεράστια βάρη του χρέους που βρέθηκαν σε πολλές βιομηχανίες, γεγονός που τροφοδοτήθηκε από τα παρατεταμένα χαμηλά επιτόκια. Όταν τα επιτόκια ανεβαίνουν, το χρέος θα γίνει πιο ακριβό. Οι εταιρείες που κατέχουν αυτό το χρέος πρέπει να βρουν έναν τρόπο να μειώσουν το κόστος, πράγμα που θα οδηγήσει σε περαιτέρω απολύσεις. Για άλλη μια φορά, το τελικό αποτέλεσμα θα είναι μικρότερο δανεισμό. Ένα παράδειγμα είναι στον ενεργειακό τομέα.
Χαμηλές τιμές πετρελαίου Προσθήκη πίεσης
Με την πτώση των τιμών του πετρελαίου, οι τράπεζες που δάνεισαν χρήματα σε εταιρείες που σχετίζονται με την ενέργεια δεν βρίσκονται σε καλή θέση. Οι τιμές του πετρελαίου είναι τώρα πολύ χαμηλές για να μπορέσουν αυτές οι εταιρείες να εξυπηρετήσουν τα χρέη τους. Συνεπώς, είναι πιθανές οι προεπιλογές. Είμαστε ακόμα στα αρχικά στάδια αυτής της τάσης, οπότε ο μέσος επενδυτής λιανικής δεν θα το γνωρίζει. Αλλά μερικοί άλλοι επενδυτές μπορεί να είναι. Για παράδειγμα, η Paulson & Co. της John Paulson πώλησε πρόσφατα 14 εκατομμύρια μετοχές της JPMorgan Chase & Co. (JPM). Ο George Soros πώλησε πρόσφατα πάνω από ένα εκατομμύριο συνολικά μετοχές στην JPM, τη Citigroup, Inc. (C) και την Goldman Sachs Group, Inc. (GS). Θα πρέπει επίσης να σημειωθεί ότι η Morgan Stanley (MS) δεν μπόρεσε να πουλήσει το χρέος με δάνεια ύψους 850 εκατομμυρίων δολαρίων για το Αμπέλι Πετρελαίου και Αέριου. (Για περισσότερες, δείτε: Οι 10 πιο διάσημοι έμποροι του κόσμου όλων των εποχών .)
Ποσοστό εσόδων από επενδύσεις σε πετρέλαιο και φυσικό αέριο:
Citigroup: 11, 8%
Τράπεζα της Αμερικής Corp. (BAC): 7, 4%
Goldman Sachs: 7, 1%
JPMorgan Chase: 6, 6%
Η κατώτατη γραμμή
Η πίεση που σχετίζεται με την ενέργεια είναι μια ανησυχία, αλλά δεν είναι ο βασικός ένοχος. Αυτό θα οφείλεται στην έλλειψη αύξησης των μισθών και στην πιθανότητα εμφάνισης αποπληθωριστικού περιβάλλοντος στο εγγύς μέλλον. Εάν αυτό αποδειχθεί ακριβές, τότε θα υπάρξει μεγαλύτερη εξοικονόμηση και απομόχλευση, όχι αύξηση των δανείων. Αυτό θα ήταν ένα καθαρό αρνητικό για τις τράπεζες. Είμαι σωστός? Αυτό μένει να το δούμε. (Για περισσότερες πληροφορίες, δείτε: Top Inverse ETFs για το 2015. )
