Τι είναι ένα Busted Bond
Ένα δεσμευμένο ομόλογο εμφανίζεται όταν ο εκδότης δεν καταβάλλει τις απαιτούμενες πληρωμές τόκων ή το ποσό του κεφαλαίου στον κάτοχο του χρέους (ή και στους δύο). Για να ανταποκριθούν στις απαιτήσεις του χρέους τους, οι εκδοθέντες ομολογιούχοι, οι οποίοι θεωρούνται σε πτώχευση, θα έπρεπε να εκποιήσουν περιουσιακά στοιχεία για την αποπληρωμή των ομολογιούχων. Ο όρος "χρεωμένο ομόλογο" μπορεί επίσης να αναφέρεται σε μετατρέψιμα χρεόγραφα που έχουν αμελητέα αξία μετατροπής επειδή η τιμή μετατροπής είναι πολύ μεγαλύτερη από την αγοραία αξία των υποκείμενων τίτλων.
ΔΙΑΚΟΠΗ ΚΑΤΩ
Αν προκύψει δεσμευμένο ομόλογο, η εκδούσα εταιρεία θα αναγκαστεί να καταθέσει πτώχευση, καθώς οι όροι του χρέους της παραβιάστηκαν. Τα χρεωμένα ομόλογα με αθέτηση υποχρεώσεων αξίζουν πολύ λιγότερο από την προεξοφλημένη αξία των ταμειακών ροών τους. Τα δεσμευμένα ομόλογα που προκύπτουν από τη μείωση της τιμής του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, όπως τα μετατρέψιμα ομόλογα, δεν παραβιάζουν τις συμφωνίες τους - απλώς αξίζουν λιγότερο από ισοδύναμους τίτλους με ενσωματωμένες επιλογές και είναι πιο κοντά στην κατοχή των χρημάτων.
Οι δεσμεύσεις ομολόγων περιέχονται στη δέσμη ομολόγων που απαιτείται για τα θέματα κρατικών και εταιρικών ομολόγων. Πρόκειται για νομικά δεσμευτικές συμφωνίες που αποσκοπούν στην προστασία τόσο του εκδότη όσο και του ομολογιούχου και περιγράφουν τις υποχρεώσεις κάθε μέρους. Δύο από τις βασικές συμφωνίες που συνάπτονται με τίτλους ομολόγων είναι η απαίτηση από τους εκδότες να προβαίνουν σε περιοδικούς τόκους ή πληρωμές τοκομεριδίων σύμφωνα με το χρονοδιάγραμμα που περιγράφεται στην ενότητα και να επιστρέφουν το κεφάλαιο των ομολογιούχων κατά τη λήξη τους ή την ημερομηνία πρόσκλησης σε περίπτωση που ένα χρεόγραφο είναι εκπεστέο.
Η προτεραιότητα της πληρωμής για ομόλογα στην κεφαλαιακή διάρθρωση της εκδότριας εταιρείας μπορεί να καταστήσει το σταθερό εισόδημα ελκυστικότερο από άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων όσον αφορά την κύρια προστασία. Σε περίπτωση πτώχευσης, τα δεσμευμένα ομόλογα θα ήταν η πρώτη υποχρέωση που κατέβαλε η εταιρεία, μπροστά από τα μετατρέψιμα ομόλογα, τα προνομιούχα αποθέματα και τα κοινά αποθέματα.
Αιτίες των δεσμευμένων ομολόγων
Τα ομόλογα μπορούν να καταργηθούν με διάφορους τρόπους. Η πιο συνηθισμένη αιτία για ένα εταιρικό ομόλογο είναι όταν τα έσοδα της εταιρείας μειώνονται στο βαθμό που δεν μπορεί πλέον να είναι έξοδα, συμπεριλαμβανομένων των υποχρεώσεων των ομολόγων. Τα έσοδα ενδέχεται να μειωθούν λόγω κακών επιχειρηματικών συνθηκών, αυξημένου ανταγωνισμού ή αρνητικού γεγονότος που δημιουργεί απροσδόκητα έξοδα, όπως μια αρνητική νομική απόφαση. Ορισμένες εταιρείες ενδέχεται να είναι σε θέση να δεχτούν βραχυπρόθεσμα δάνεια ή να εκμεταλλευτούν τις υφιστάμενες πιστωτικές διευκολύνσεις για να καλύψουν προσωρινά ένα έλλειμμα, ωστόσο ορισμένες συμβάσεις εμποδίζουν τους εκδότες να αναλάβουν πρόσθετο χρέος.
Τα δημοτικά χρεόγραφα που εκδίδονται από κρατικές ή τοπικές αρχές και άλλες δημόσιες οντότητες μπορούν επίσης να καταργηθούν. Αυτό μπορεί να συμβεί όταν η ικανότητα παραγωγής των εσόδων του εκδότη υποβαθμιστεί για λόγους όπως η τοπική ύφεση, η πτώση της φορολογικής βάσης ή οι αυξανόμενες δαπάνες όπως οι δημόσιες συντάξεις των εργαζομένων ή οι υποχρεώσεις υγειονομικής περίθαλψης.
