Τι είναι η Swap κλήσης;
Μια εναλλαγή κλήσεων ή μια επιλογή ανταλλαγής κλήσεων παρέχει στον κάτοχο το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να συνάψει συμφωνία ανταλλαγής ως πληρωτή κυμαινόμενου επιτοκίου και δέκτη σταθερού επιτοκίου. Μια αλλαγή swaptions είναι επίσης γνωστή ως swaption δέκτη.
Βασικές τακτικές
- Μια ανταλλαγή κλήσεων είναι μια επιλογή για να εκτελέσετε μια ανταλλαγή. Η ενέργεια αυτή είναι πολύ παρόμοια με μια επιλογή μετοχών ή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, αλλά με μια ανταλλαγή ως υποκείμενη. Οι ανταλλαγές συναλλάγματος δίνουν στους αγοραστές τη δυνατότητα να γίνουν πληρωτές μεταβλητού επιτοκίου - επωφελείς σε περιβάλλοντα με μειωμένο επιτόκιο.
Πώς λειτουργεί ένα Swaption κλήσης
Οι Swaptions λειτουργούν ως επιλογή ανταλλαγής ενός είδους πληρωμών επιτοκίου για ένα άλλο. Αυτό παρέχει ένα είδος προστασίας κινδύνου έναντι αυξανόμενων ή μειούμενων επιτοκίων ανάλογα με το είδος της αποκτηθείσας επιλογής. Οι εναλλαγές είναι παρόμοιες με άλλες επιλογές, διότι έχουν δύο τύπους (δέκτη ή πληρωτή), τιμή προειδοποίησης, ημερομηνία λήξης και στυλ λήξης. Ο αγοραστής πληρώνει στον πωλητή ένα ασφάλιστρο για την ανταλλαγή.
Οι εναλλαγές έρχονται σε δύο κύριους τύπους: κλήση ή δέκτη, swaption και ένα put, ή πληρωτή, swaption. Οι ανταλλαγές κλήσεων δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να καταστεί πληρωτής με κυμαινόμενο επιτόκιο, ενώ οι swaptions δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να καταστεί πληρωτής σταθερού επιτοκίου. Αυτές οι κατασκευές επιτρέπουν στους αγοραστές ανταλλαγής κλήσεων να επωφεληθούν από τις πληρωμές με κυμαινόμενο επιτόκιο στις αγορές με μειωμένα επιτόκια και δίνει στους buyers swaption την ασφάλιση έναντι αυτών των αγορών.
Οι τιμές αποπληρωμής για τις ανταλλαγές είναι πραγματικά επιτόκια. Οι ημερομηνίες λήξης ενδέχεται να εμφανίζονται ανά τρίμηνο ή μηνιαία, ανάλογα με το ίδρυμα που προσφέρει. Τα στυλ εξάσκησης περιλαμβάνουν την Αμερικανική, η οποία επιτρέπει την άσκηση ανά πάσα στιγμή, ευρωπαϊκή, η οποία επιτρέπει την άσκηση μόνο κατά την ημερομηνία λήξης της ανταλλαγής, και το Bermudan, το οποίο ορίζει μια σειρά καθορισμένων ημερομηνιών άσκησης. Το στυλ ορίζεται κατά την έναρξη της σύμβασης swaption.
Οι ανταλλαγές είναι συμβόλαια χωρίς συμβόλαιο και δεν τυποποιούνται όπως τα δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών ή τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Έτσι, ο αγοραστής και ο πωλητής πρέπει αμφότεροι να συμφωνήσουν με την τιμή της ανταλλαγής, τον χρόνο μέχρι τη λήξη της swaption, το πλασματικό ποσό και τα σταθερά και κυμαινόμενα επιτόκια.
Αναφορές κλήσης ανταλλαγής
Ο αγοραστής μιας ανταλλαγής κλήσεων αναμένει την πτώση των επιτοκίων και επιθυμεί να αντισταθμίσει αυτή τη δυνατότητα. Για παράδειγμα, εξετάστε ένα ίδρυμα που έχει ένα μεγάλο ποσό χρέους σταθερού επιτοκίου και επιθυμεί να αυξήσει την έκθεσή του σε μειωμένα επιτόκια. Με μια ανταλλαγή κλήσεων, το ίδρυμα μετατρέπει την υποχρέωση σταθερού επιτοκίου σε κυμαινόμενο επιτόκιο για τη διάρκεια της ανταλλαγής. Έτσι, η swaption του παραλήπτη μπορεί τώρα να προγραμματίσει να πληρώσει ένα κυμαινόμενο επιτόκιο στο χρέος του ισολογισμού και να λάβει το σταθερό επιτόκιο από τη θέση swaption. Εάν μειωθούν τα επιτόκια, η ανταλλαγή κλήσεων μπορεί να ωφεληθεί καταβάλλοντας χαμηλότερα επιτόκια. Καμία θέση δεν έχει εγγυημένο κέρδος και, εάν τα επιτόκια αυξηθούν πάνω από το σταθερό επιτόκιο του πληρωτή swaption payer, θα χάσουν από την αρνητική κίνηση της αγοράς.
Βάλτε Swaptions
Οι τοποθετήσεις swaptions είναι η αντίστροφη θέση για να καλέσετε swaptions και καλούνται επίσης swaptions πληρωτή. Μία θέση swaption πιστεύει ότι τα επιτόκια μπορεί να αυξηθούν. Για να κεφαλαιοποιήσει ή να αντισταθμίσει αυτή τη δυνατότητα, ο κάτοχος swaption θέλει να πληρώσει το σταθερό επιτόκιο για την πιθανότητα κέρδους από τη διαφορά σταθερού επιτοκίου καθώς αυξάνεται το κυμαινόμενο επιτόκιο.
