Η απόδοση που παρέχει ένα ομόλογο στους επενδυτές μετράται με την απόδοση του, η οποία αναφέρεται ως ποσοστό. Η τρέχουσα απόδοση είναι ένας υπολογισμός της απόδοσης που χρησιμοποιείται συνήθως για την αξιολόγηση της απόδοσης ενός ομολόγου για μια περίοδο ενός έτους. Υπολογίζει μόνο τους τόκους ή τις πληρωμές με τοκομερίδιο, οι οποίοι επιστρέφουν στους επενδυτές. Η απόδοση αυτή υπολογίζεται ως το επιτόκιο κουπονιών του ομολόγου διαιρούμενο με την τρέχουσα τιμή της αγοράς του, αλλά δεν συνεπάγεται τυχόν κεφαλαιουχικά κέρδη ή ζημίες που προέκυψαν κατά την πώληση του ομολόγου. Εάν το ομόλογο δεν πωληθεί εντός του έτους, αυτός ο υπολογισμός της απόδοσης θα παρέχει στον κάτοχο των ομολόγων ακριβή εκτίμηση της επιστροφής του.
Η τρέχουσα απόδοση ενός ομολόγου μπορεί να είναι αρνητική μόνο με βάση αυτή τη βασική αξιολόγηση, εάν οι επενδυτές έλαβαν αρνητικές πληρωμές τόκων ή εάν το ομόλογο είχε κάποια αγοραία αξία κάτω από $ 0 - και οι δύο είναι σχετικά σπάνια γεγονότα. Οι άλλοι υπολογισμοί απόδοσης λαμβάνουν υπόψη διάφορους παράγοντες και μπορούν να χρησιμοποιηθούν για την καλύτερη αξιολόγηση των αποδόσεων που ενδέχεται να λάβουν οι επενδυτές, δεδομένου διαφορετικών γεγονότων.
Όπως υποδηλώνει η ονομασία της, η απόδοση έως τη λήξη (YTM) υπολογίζει την απόδοση του ομολόγου (εκφραζόμενη ως ετήσιο ποσοστό), εάν οι επενδυτές κρατούσαν το ομόλογο μέχρι τη λήξη τους. Ο τύπος αυτός λαμβάνει υπόψη όλες τις πληρωμές τοκομεριδίων και την προσφορά - ή την ονομαστική αξία του ομολόγου (εφόσον δεν υπάρχουν βασικές αθετήσεις) και θεωρείται πιο ολοκληρωμένη αξιολόγηση από την τρέχουσα απόδοση. Ωστόσο, ο υπολογισμός του YTM ενός ομολόγου είναι ένας περίπλοκος ελιγμός που συνεπάγεται σημαντική δοκιμή και σφάλμα. Παρόλο που αυτό επιτυγχάνεται συνήθως με τη χρήση προγραμματιζόμενης αριθμομηχανής, μπορεί να συγκεντρωθεί κατά προσέγγιση YTM από έναν πίνακα αποδόσεων ομολόγων.
Εξετάστε ένα παράδειγμα όπου ο επενδυτής πληρώνει 800 δολάρια για ένα ομολογιακό δάνειο που έχει ακριβώς δύο χρόνια έως τη λήξη, ονομαστική αξία $ 1.000 και πληρωμές τόκων ύψους $ 8 το χρόνο. Σε αυτό το σενάριο, ένας πίνακας ομολόγων θα καθορίσει ότι ο δεσμός θα έχει YTM περίπου 10, 86%. Αν ο κάτοχος ομολόγων κατέβαλε 1.200 δολάρια για το ομόλογο, το YTM θα ήταν περίπου -9.41%. Ωστόσο, αξίζει να σημειωθεί ότι ένα ομόλογο δεν θα παρουσιάζει αναγκαστικά αρνητική πραγματική απόδοση, απλώς και μόνο επειδή ο επενδυτής πληρώνει περισσότερο από την ονομαστική του αξία.
Τέλος, όταν χρησιμοποιούμε τον υπολογισμό YTM, είναι πιθανό να έχουμε μια αρνητική απόδοση σε ένα δεσμό, ανάλογα με το πόσο κάποιος αρχικά πληρώνει για το δεσμό και το χρόνο μέχρι τη λήξη.
Οι αποδόσεις μπορούν να υπολογιστούν χρησιμοποιώντας περισσότερους από τους δύο τύπους που είναι αρθρωτοί και διαφορετικοί τύποι μπορούν να υπολογίσουν δραστικά διαφορετικές αποδόσεις. Για να μάθετε περισσότερα, ανατρέξτε στην ενότητα Προηγμένες έννοιες των ομολόγων και επιστροφές ομολόγων με τη λέσχη .
