Η Constellation Brands Inc. (STZ) ασκεί αυξανόμενο έλεγχο στην προβληματική καναδική εταιρία παραγωγής προϊόντων κάνναβης Canopy Growth Corp. (CGC), στην οποία κατέχει ποσοστό συμμετοχής περίπου 37%. Η τιμή της μετοχής του Canopy σημείωσε πτώση 60% από το υψηλό των $ 52, 79 που είχε τεθεί στις ενδοεταιρικές συναλλαγές στις 30 Απριλίου, σε τιμή κλεισίματος $ 21, 13 στις 12 Δεκεμβρίου. Στη διάρκεια της διαδικασίας, η χρηματιστηριακή της κεφαλαιοποίηση μειώθηκε από περίπου 18, 2 δισεκατομμύρια δολάρια σε μόλις 7, 3 δισεκατομμύρια δολάρια.
Σε μια κίνηση χαρακτηριστική για προβληματικές εταιρείες, ο David Klein, ο επικεφαλής οικονομικός διευθυντής (CFO) της Constellation Brands, θα γίνει ο τρίτος διευθύνων σύμβουλος του Canopy σε ένα χρόνο στις 14 Ιανουαρίου 2020. Ενώ το απόθεμα του Canopy πήδηξε στις ειδήσεις, το υψηλό του Απριλίου.
Βασικές τακτικές
- Ο γίγαντας Constellation για τα αλκοολούχα ποτά έχει κάνει ένα μεγάλο στοίχημα για το νόμιμο ποτ. Η συμμετοχή του στην καναδική εταιρεία pot Canopy Growth είναι στο κόκκινο. Το καπώ παράγει απώλειες, καθώς η μαύρη ποτ αγορά είναι πολύ φθηνότερη.
Σημασία για τους επενδυτές
Τον Νοέμβριο του 2017, η Constellation εξαγόρασε 18, 9 εκατομμύρια μετοχές της Canopy, οι οποίες αντιπροσωπεύουν ποσοστό 9, 9%, καθώς και δικαιώματα αγοράς 18, 9 εκατομμυρίων μετοχών, έναντι 191, 3 εκατομμυρίων δολαρίων. Τον Νοέμβριο του 2018, η Constellation αγόρασε επιπλέον 104, 5 εκατομμύρια μετοχές Canopy για 3, 87 δισεκατομμύρια δολάρια, καθώς και δικαιώματα αγοράς άλλων 139, 7 εκατομμυρίων μετοχών. Αυτό το ποσοστό συμμετοχής της Constellation αυξήθηκε στο 36, 6%.
Στην τρέχουσα τιμή της αγοράς, η επένδυση της Constellation ύψους 4, 1 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Canopy ανέρχεται σήμερα σε μόλις 2, 6 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό αντιπροσωπεύει σωρευτική απώλεια ύψους 1, 5 δισ. Δολαρίων ή 37%. Ο αναλυτής Oppenheimer Rupesh Parikh εκτιμά ότι το Canopy θα χάσει περισσότερα από 500 εκατομμύρια δολάρια κατά τη διάρκεια της διετούς περιόδου που λήγει τον Μάρτιο του 2021.
Για το τρίμηνο που έληξε στις 30 Σεπτεμβρίου 2019, η Canopy έχασε, σε δολάρια Καναδά, 375 εκατομμύρια δολάρια, ενώ η ζημία για την εξάμηνη περίοδο που έληξε την ίδια ημερομηνία ήταν 1, 656 δισεκατομμύρια δολάρια. Με την τρέχουσα συναλλαγματική ισοτιμία, τα ποσά αυτά μεταφράζονται σε δολάρια ΗΠΑ, 285 εκατομμύρια δολάρια και 1, 259 δισεκατομμύρια δολάρια, αντίστοιχα. Οι ζημιές αυξήθηκαν κατά 13% και 292%, αντίστοιχα, από τις ίδιες περιόδους της προηγούμενης χρήσης.
Οι αναλυτές Owen Bennett και Ryan Tomkins στο Jefferies είναι σκεπτικοί και διατηρούν μια χαμηλότερη βαθμολογία στο Canopy. "Δεν είμαστε πεπεισμένοι ότι αυτό είναι ένα εντελώς θετικό αποτέλεσμα", γράφουν σε πρόσφατη ερευνητική έκθεση. Ανησυχούν ότι η Constellation μπορεί να ωθήσει το Canopy να επενδύσει σε ποτά που περιέχουν THC και CBD, μια επιχείρηση την οποία αποκαλούν "μη αποδεδειγμένη".
Ένα άλλο πρόβλημα είναι ότι η νομιμοποίηση της ψυχαγωγικής κάνναβης, ή της μαριχουάνας, η χρήση σε δικαιοδοσίες όπως η Καλιφόρνια και ο Καναδάς δεν έχει θέσει την παράνομη μαύρη αγορά σε κατσαρόλα έξω από τις επιχειρήσεις εκεί. Δύο χρόνια μετά τη νομιμοποίηση, το 80% του δοχείου που πωλείται στην Καλιφόρνια εξακολουθεί να διατίθεται μέσω της μαύρης αγοράς και οι δαπάνες για το νόμιμο δοχείο έχουν μειωθεί κατά 17%. Στον Καναδά, η μαύρη αγορά υπολογίζεται ότι θα παράσχει το 71% όλων των πωλήσεων δοχείων το 2019.
Κοιτάω μπροστά
"Δεν υπάρχουν αρκετά καταστήματα στον Καναδά για να πουλήσουν τα προϊόντα μας… και είναι πολύ δύσκολο να αναλάβουμε τη μαύρη αγορά", δήλωσε ο εξερχόμενος CEO της Canopy Mark Zekulin σε τηλεοπτική συνέντευξη, όπως ανέφερε ο Forbes. Το νόμιμο ποτ στον Καναδά κοστίζει περίπου 83% περισσότερο από το παράνομο ποτ, κυρίως λόγω της μεγάλης φορολογίας, προσθέτει η έκθεση.
Εν τω μεταξύ, η Forbes εκτιμά ότι η Canopy θα πρέπει να αυξήσει τις ετήσιες πωλήσεις της στον Καναδά κατά περίπου 3 δισεκατομμύρια δολάρια για να σπάσει ακόμη. Αυτό θα αντιπροσωπεύει περίπου 300.000 έως 600.000 κιλά, ή περισσότερο από το ήμισυ της συνολικής κατανάλωσης του έθνους, ανά Στατιστική Καναδά.
