Κεφαλοποίηση

Πίνακας περιεχομένων

• Ο κεφαλαιοποιητικός σταθμισμένος δείκτης
• Χρήση κεφαλαιοποιημένων δεικτών
• Υπολογισμός κεφαλαιοποίησης
• Κεφαλαιοποίηση-σταθμισμένο μειονέκτημα
• Παράδειγμα πραγματικού κόσμου

Τι είναι ο δείκτης κεφαλαιοποίησης;

Ο δείκτης με βάση την κεφαλαιοποίηση είναι ένας τύπος δείκτη αγοράς με μεμονωμένα στοιχεία ή τίτλους που σταθμίζονται ανάλογα με τη συνολική κεφαλαιοποίησή τους. Η κεφαλαιοποίηση της αγοράς χρησιμοποιεί τη συνολική αγοραία αξία των μετοχών της εταιρείας. Ο υπολογισμός πολλαπλασιάζει τις μετοχές κατά την τρέχουσα τιμή μιας μετοχής. Οι εκκρεμείς μετοχές είναι αυτές που ανήκουν σε μεμονωμένους μετόχους, σε συμμετοχικούς οργανισμούς και σε συμμετοχικούς οργανισμούς.

Τα στοιχεία με υψηλότερο ανώτατο όριο στην αγορά φέρουν υψηλότερο ποσοστό στάθμισης στο δείκτη. Αντίστροφα, τα στοιχεία με μικρότερα ανώτατα όρια στην αγορά έχουν μικρότερους συντελεστές στάθμισης στον δείκτη. Ένας σταθμισμένος με βάση την κεφαλαιοποίηση δείκτης είναι επίσης γνωστός ως δείκτης αγοραίας αξίας.

Κεφαλαιοποίηση-σταθμισμένος δείκτης

Βασικές τακτικές

• Ο δείκτης με βάση την κεφαλαιοποίηση είναι ένας τύπος δείκτη αγοράς με μεμονωμένα στοιχεία που σταθμίζονται ανάλογα με τη συνολική κεφαλαιοποίησή τους. Τα στοιχεία με υψηλότερο ανώτατο όριο στην αγορά φέρουν υψηλότερο ποσοστό στάθμισης στο δείκτη. Αντίστροφα, τα στοιχεία με μικρότερα ανώτατα όρια στην αγορά έχουν μικρότερους συντελεστές στάθμισης στον δείκτη. Οι επικριτές των κεφαλαιο-σταθμισμένων δεικτών ενδέχεται να υποστηρίζουν ότι η υπερβολική επιβάρυνση προς τις μεγαλύτερες εταιρείες δίνει μια παραμορφωμένη εικόνα της αγοράς.

Κατανόηση των σταθμισμένων με κεφαλαιοποίηση δεικτών

Οι περισσότεροι δείκτες χρηματιστηριακών αγορών είναι δείκτες κεφαλαιοποίησης, όπως ο δείκτης Standard & Poor's (S & P) 500, ο δείκτης συνολικού εμπορικού δείκτη Wilshire 5000 (TMWX) και ο δείκτης Nasdaq Composite Index (IXIC). Οι δείκτες κεφαλαιαγοράς παρέχουν στους επενδυτές πρόσβαση σε μια μεγάλη ποικιλία εταιρειών τόσο μεγάλων όσο και μικρών.

Ο δείκτης με βάση την κεφαλαιοποίηση χρησιμοποιεί την κεφαλαιοποίηση της μετοχής για να προσδιορίσει πόση επίδραση μπορεί να έχει η συγκεκριμένη ασφάλεια στα συνολικά αποτελέσματα του δείκτη. Όπως αναφέρθηκε προηγουμένως, η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή το ανώτατο όριο της αγοράς προέρχεται από την αξία των κυκλοφορούντων μετοχών. Η επενδυτική κοινότητα χρησιμοποιεί αυτόν τον αριθμό για να καθορίσει το μέγεθος της εταιρείας, σε αντίθεση με τη χρήση των πωλήσεων ή των συνολικών στοιχείων του ενεργητικού.

Ως αποτέλεσμα, στη σύνθεση ή τη σύνθεση ενός κεφαλαιοποιημένου δείκτη, οι μεγάλες διακυμάνσεις της αξίας των μετοχών για τις μεγαλύτερες εταιρείες δείκτη μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά την αξία του συνολικού δείκτη. Ωστόσο, δεδομένου ότι οι μεγάλες εταιρείες με πολλές εκκρεμείς μετοχές τείνουν να είναι πιο σταθεροί παραγωγοί εσόδων, μπορούν να εξασφαλίσουν σταθερή ανάπτυξη του δείκτη. Από την άλλη πλευρά, οι μικρές εταιρείες τείνουν να έχουν χαμηλότερο συντελεστή στάθμισης, γεγονός που μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο εάν οι εταιρείες δεν αποδώσουν καλά.

Οι επικριτές των καμπύλων σταθμισμένων δεικτών ενδέχεται να υποστηρίζουν ότι η υπερβολική επιβάρυνση προς τις μεγαλύτερες εταιρείες δίνει μια παραμορφωμένη εικόνα της αγοράς. Ωστόσο, οι μεγαλύτερες εταιρείες έχουν επίσης τις μεγαλύτερες βάσεις των μετόχων, γεγονός που κάνει λόγο για υψηλότερη στάθμιση στον δείκτη.

Υπολογισμός ενός κεφαλαιοποιητικού σταθμισμένου δείκτη

Για να βρούμε την αξία ενός κεφαλαιοποιημένου δείκτη, μπορούμε να πολλαπλασιάσουμε την αγοραία τιμή κάθε συστατικού με το σύνολο των κυκλοφορούντων μετοχών ώστε να φτάσουμε στη συνολική αγοραία αξία. Το ποσοστό της αξίας του αποθέματος στη συνολική αγοραία αξία των στοιχείων του δείκτη παρέχει τη στάθμιση της εταιρείας στο δείκτη. Για παράδειγμα, εξετάστε τις ακόλουθες πέντε εταιρείες:

• Εταιρεία Α: 1 εκατομμύριο μετοχές σε κυκλοφορία, η τρέχουσα τιμή ανά μετοχή ισούται με $ 45Company B: 300.000 μετοχές σε κυκλοφορία, η τρέχουσα τιμή ανά μετοχή ισούται με $ 125Company C: 500.000 μετοχές σε κυκλοφορία, η τρέχουσα τιμή ανά μετοχή ισούται με $ 60CompanyD:, η τρέχουσα τιμή ανά μετοχή ισούται με $ 75Company E: 1, 5 εκατομμύρια μετοχές σε κυκλοφορία, η τρέχουσα τιμή ανά μετοχή ισούται με $ 5

Η συνολική αγοραία αξία κάθε εταιρείας θα υπολογίζεται ως εξής:

• (500.000 x $ 45) = 45.000.000 δολάρια Τιμή αγοράς της εταιρείας = (1.500.000 x $ 75) = 112.500.000 δολάρια Εταιρεία E Τιμή αγοράς = (1.000.000 x $ 45) = 45.000.000 δολάρια Τιμή αγοράς εταιρείας = (300.000 x $ 125) = 37.500.000 δολάρια αγοραία αξία = (1.500.000 x $ 5) = 7.500.000 $

Η συνολική αγοραία αξία των στοιχείων του δείκτη ισούται με 232, 5 εκατομμύρια δολάρια με τους ακόλουθους διορθωτικούς συντελεστές για κάθε εταιρεία:

• Η εταιρεία Α έχει βάρος 19, 4% (45 εκατομμύρια δολάρια / 232, 5 εκατομμύρια δολάρια) Η εταιρεία Β έχει βάρος 16, 1% (37, 500, 000 δολάρια / 232, 5 εκατομμύρια δολάρια) Η εταιρεία C έχει βάρος 12, 9% ($ 30, 000, 000 / 232, 5 εκατομμύρια δολάρια) Η εταιρεία D έχει βάρος 48, 4% ($ 112.500.000 / $ 232.5 εκατομμύρια) Η εταιρεία E έχει βάρος 3, 2% ($ 7.500.000 / $ 232.5 εκατομμύρια)

Αν και οι εταιρείες Δ και Ε έχουν ίσες ποσότητες μετοχών σε κυκλοφορία σε 1.500.000, αντιπροσωπεύουν τους υψηλότερους και χαμηλότερους συντελεστές στάθμισης του δείκτη, αντίστοιχα, λόγω των επιπτώσεων των τιμών τους στις μεμονωμένες αγοραίες αξίες τους.

Το μειονέκτημα των κεφαλαιοποίησης-σταθμισμένων δεικτών

Με την πάροδο του χρόνου, οι εταιρείες μπορούν να αναπτυχθούν στο βαθμό που συνιστούν ένα υπερβολικό ποσό της στάθμιση σε ένα δείκτη. Καθώς η εταιρεία μεγαλώνει, οι σχεδιαστές δεικτών είναι υποχρεωμένοι να ορίσουν ένα μεγαλύτερο ποσοστό της εταιρείας στο δείκτη, το οποίο μπορεί να θέσει σε κίνδυνο έναν διαφοροποιημένο δείκτη, τοποθετώντας υπερβολικά μεγάλο βάρος στην απόδοση ενός μεμονωμένου αποθέματος.

Επίσης, τα αμοιβαία κεφάλαια ή τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια αγοράζουν επιπλέον μετοχές ενός μετοχικού κεφαλαίου καθώς αυξάνεται η κεφαλαιοποίηση της αγοράς ή αυξάνεται η τιμή της μετοχής. Με άλλα λόγια, καθώς αυξάνεται η τιμή των μετοχών, τα κεφάλαια αγοράζουν περισσότερες μετοχές στις υψηλότερες τιμές, οι οποίες μπορεί να είναι αντιφατικές στο επενδυτικό μάντρα της αγοράς χαμηλών και υψηλών πωλήσεων.

Εάν το απόθεμα μιας εταιρείας υπερτιμηθεί από μια θεμελιώδη άποψη, η αγορά του αποθέματος ως κεφαλαιοποίησης αγοράς και των αυξήσεων των τιμών μπορεί να δημιουργήσει μια φούσκα στην τιμή του μετοχικού κεφαλαίου. Ως εκ τούτου, η αγορά μετοχών με βάση τους συντελεστές στάθμισης των αγορών μπορεί να οδηγήσει σε φούσκα στο χρηματιστήριο και να αυξήσει τον κίνδυνο να σκάσει η φούσκα, με αποτέλεσμα την αποστολή των τιμών των μετοχών σε ελεύθερη πτώση.

Πλεονεκτήματα

• Οι δείκτες κεφαλαιαγοράς παρέχουν στους επενδυτές πρόσβαση σε μια μεγάλη ποικιλία εταιρειών τόσο μεγάλων όσο και μικρών

• Μεγάλες καθιερωμένες εταιρείες έχουν μεγαλύτερη στάθμιση παρέχοντας σταθερή ανάπτυξη για τον δείκτη

• Οι μικρές εταιρείες τείνουν να έχουν χαμηλότερο συντελεστή στάθμισης, γεγονός που μπορεί να μειώσει τον κίνδυνο εάν οι εταιρείες δεν επιβιώσουν

Μειονεκτήματα

• Καθώς αυξάνεται η τιμή των μετοχών, μια εταιρεία μπορεί να έχει υπερβολικό συντελεστή στάθμισης σε ένα δείκτη

• Οι εταιρείες με μεγαλύτερους συντελεστές στάθμισης μπορούν να έχουν δυσανάλογο αντίκτυπο στην απόδοση του αμοιβαίου κεφαλαίου

• Οι διαχειριστές αμοιβαίων κεφαλαίων μπορούν συχνά να προσθέτουν μετοχές υπερτιμημένων αποθεμάτων που αποδίδουν μεγαλύτερο συντελεστή στάθμισης και δημιουργούν φούσκα

Παράδειγμα πραγματικού κόσμου

Το S & P είναι ένας σταθμισμένος δείκτης κεφαλαιοποίησης αγοράς που περιλαμβάνει μερικές από τις πιο εδραιωμένες εταιρείες στις ΗΠΑ

• Από τις 22 Μαρτίου 2019, η Boeing Co. (BA) έκλεισε -2, 83% στα $ 362, 17, ενώ η Microsoft Corp. (MSFT) έκλεισε -2, 64% στα 117, 05 δολάρια για τη Day.Boeing είχε ανώτατο όριο αγοράς 209 δισεκατομμυρίων δολαρίων λιγότερο από το 1% της S & P εκείνης της ημέρας.Η Microsoft Corp. είχε ανώτατο όριο αγοράς 909 δισεκατομμυρίων δολαρίων και συντελεστή στάθμισης άνω του 3% στην S & P. ​​Ως αποτέλεσμα, η μείωση των τιμών της Boeing είχε μικρότερο αντίκτυπο στην S & P από ό, παρόλο που και οι δύο μετοχές μειώθηκαν κατά σχεδόν το ίδιο ποσοστό. Με άλλα λόγια, η Microsoft έριξε το S & P χαμηλότερα από ό, τι η Boeing για εκείνη την ημέρα, επειδή η Microsoft είχε μεγαλύτερο όριο στην αγορά από ό, τι η Boeing.

Είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι οι διορθωτικοί συντελεστές της αγοράς αλλάζουν καθημερινά με τα εκκρεμή μετοχές και τις τιμές των εταιρειών, γεγονός που έχει ως αποτέλεσμα διαφορετικές επιπτώσεις στη συνολική αξία της Dow.