Ως επενδυτές, αντιμετωπίζουμε συχνά το δίλημμα να θέλουμε υψηλές τιμές των μετοχών όταν πουλάμε, αλλά όχι όταν αγοράζουμε. Υπάρχουν φορές που το δίλημμα αυτό αναγκάζει τους επενδυτές να περιμένουν μια πτώση των τιμών, οπότε δυνητικά χάνουν σε μια συνεχή άνοδο. Αυτός είναι ο τρόπος με τον οποίο οι επενδυτές απομακρύνονται από τις αγορές και μπερδεύονται στην ολισθηρή κλίση του χρονοδιαγράμματος της αγοράς, κάτι που δεν συνιστά μια μακροπρόθεσμη επενδυτική στρατηγική.
, θα εξετάσουμε δύο επενδυτικές πρακτικές που επιδιώκουν να αντισταθμίσουν τη φυσική μας κλίση προς το χρονοδιάγραμμα της αγοράς, ακυρώνοντας μερικούς από τους κινδύνους που συνεπάγεται: μέσο όρο κόστους δολαρίου (DCA) και μέσος όρος αξίας (VA).
Κατανόηση του μέσου όρου κόστους δολαρίου
Το DCA είναι μια πρακτική στην οποία ένας επενδυτής κατανέμει ένα καθορισμένο χρηματικό ποσό σε τακτά χρονικά διαστήματα, συνήθως μικρότερα από ένα έτος (μηνιαία ή τριμηνιαία). Το DCA χρησιμοποιείται γενικά για πιο ασταθείς επενδύσεις, όπως τα αποθέματα ή τα αμοιβαία κεφάλαια, και όχι για ομόλογα ή CD, για παράδειγμα. Με μια ευρύτερη έννοια, η DCA μπορεί να περιλαμβάνει αυτόματες παρακρατήσεις από το paycheck σας, οι οποίες πηγαίνουν σε ένα πρόγραμμα συνταξιοδότησης. Για τους σκοπούς του παρόντος άρθρου, ωστόσο, θα επικεντρωθούμε στον πρώτο τύπο DCA.
Το DCA είναι μια καλή στρατηγική για τους επενδυτές με χαμηλότερη ανοχή κινδύνου. Εάν έχετε ένα κατ 'αποκοπή χρηματικό ποσό για να επενδύσετε και το βάζετε στην αγορά όλα με τη μία, τότε διατρέχετε τον κίνδυνο να αγοράσετε σε μια αιχμή, η οποία μπορεί να είναι ανησυχητική αν πέσουν οι τιμές. Το ενδεχόμενο αυτής της πτώσης των τιμών ονομάζεται κίνδυνος χρονισμού. Αυτό το κατ 'αποκοπήν ποσό μπορεί να πεταχτεί στην αγορά σε μικρότερο ποσό με το DCA, μειώνοντας τον κίνδυνο και τα αποτελέσματα οποιασδήποτε ενιαίας αγοράς μετατοπίζοντας την επένδυση με το πέρασμα του χρόνου.
Για παράδειγμα, υποθέστε ότι ως μέρος ενός σχεδίου DCA επενδύετε 1.000 δολάρια κάθε μήνα για τέσσερις μήνες. Αν οι τιμές στο τέλος κάθε μήνα ήταν $ 45, $ 35, $ 35, $ 40, το μέσο κόστος θα ήταν 38, 75 δολάρια. Αν είχατε επενδύσει ολόκληρο το ποσό στην αρχή της επένδυσης, το κόστος σας θα ήταν 45 δολάρια ανά μετοχή. Σε ένα σχέδιο DCA, μπορείτε να αποφύγετε αυτό το χρονοδιάγραμμα και να απολαύσετε τα οφέλη χαμηλού κόστους αυτής της στρατηγικής, διευρύνοντας το επενδυτικό σας κόστος.
Μέση Τιμή Μέτρησης
Μία στρατηγική που άρχισε να κερδίζει υπέρ είναι ο μέσος όρος αξίας, ο οποίος στοχεύει να επενδύσει περισσότερο όταν μειώνεται η τιμή της μετοχής και μειώνεται όταν αυξάνεται η τιμή της μετοχής. Ο μέσος όρος των τιμών πραγματοποιείται με τον υπολογισμό προκαθορισμένων ποσών για τη συνολική αξία της επένδυσης σε μελλοντικές περιόδους, με την πραγματοποίηση μιας επένδυσης για την αντιστοίχιση αυτών των ποσών σε κάθε μελλοντική περίοδο.
Για παράδειγμα, ας υποθέσουμε ότι αποφασίζετε ότι η αξία της επένδυσής σας θα αυξηθεί κατά $ 500 κάθε τρίμηνο καθώς κάνετε πρόσθετες επενδύσεις. Κατά την πρώτη επενδυτική περίοδο, θα επενδύσετε 500 δολάρια, για παράδειγμα στα 10 δολάρια ανά μετοχή. Κατά την επόμενη περίοδο, καθορίζετε ότι η αξία της επένδυσής σας θα αυξηθεί στα $ 1.000. Εάν η τρέχουσα τιμή είναι 12, 50 δολάρια ανά μετοχή, η αρχική σας θέση αξίζει 625 δολάρια (50 μετοχές φορές 12, 50 δολάρια), πράγμα που απαιτεί μόνο εσάς να επενδύσετε 375 δολάρια για να βάλετε την αξία της επένδυσής σας στα $ 1, 000. Αυτό γίνεται μέχρι την τελική τιμή του χαρτοφυλακίου. Όπως μπορείτε να δείτε σε αυτό το παράδειγμα παρακάτω, έχετε επενδύσει λιγότερο καθώς η τιμή έχει αυξηθεί, και το αντίθετο θα ήταν αληθές αν η τιμή είχε πέσει.
Ως εκ τούτου, αντί να επενδύσει ένα καθορισμένο ποσό σε κάθε περίοδο, μια στρατηγική VA κάνει επενδύσεις με βάση το συνολικό μέγεθος του χαρτοφυλακίου σε κάθε σημείο. Ακολουθεί ένα εκτεταμένο παράδειγμα που συγκρίνει τις δύο στρατηγικές:
Ο παραπάνω πίνακας δείχνει ότι η πλειοψηφία των μετοχών αγοράζονται σε χαμηλές τιμές. Όταν πέφτουν οι τιμές και βάζετε περισσότερα χρήματα, καταλήγετε σε περισσότερες μετοχές. (Αυτό συμβαίνει και με την DCA, αλλά σε μικρότερο βαθμό.) Οι περισσότερες μετοχές έχουν αγοραστεί σε πολύ χαμηλές τιμές, μεγιστοποιώντας έτσι τις αποδόσεις σας όταν έρχεται χρόνος πώλησης. Εάν η επένδυση είναι υγιής, η VA θα αυξήσει τις αποδόσεις σας πέρα από τον μέσο όρο του κόστους δολαρίων για την ίδια χρονική περίοδο (και σε χαμηλότερο επίπεδο κινδύνου).
Σε ορισμένες περιπτώσεις, όπως μια απότομη αύξηση της αγοραίας αξίας του μετοχικού κεφαλαίου ή του αμοιβαίου κεφαλαίου σας, ο μέσος όρος αξίας μπορεί ακόμη και να απαιτήσει από εσάς να πουλήσετε μερικές μετοχές (πωλήστε υψηλά, αγοράστε χαμηλά). Συνολικά, η μέση τιμή είναι ένας απλός, μηχανικός τύπος χρονισμού της αγοράς που συμβάλλει στην ελαχιστοποίηση ορισμένων κινδύνων χρονισμού.
Επιλέγοντας μεταξύ DCA και VA στρατηγικές
Κατά τη χρήση του DCA, οι επενδυτές πραγματοποιούν πάντα την ίδια περιοδική επένδυση. Ο μόνος λόγος για τον οποίο αγοράζουν περισσότερες μετοχές όταν οι τιμές είναι χαμηλότερες είναι ότι οι μετοχές κοστίζουν λιγότερο. Αντίθετα, οι επενδυτές της VA αγοράζουν περισσότερες μετοχές επειδή οι τιμές είναι χαμηλότερες και η στρατηγική εξασφαλίζει ότι ο όγκος των επενδύσεων δαπανάται για την απόκτηση μετοχών σε χαμηλότερες τιμές. Η VA απαιτεί την επένδυση περισσότερων χρημάτων όταν οι τιμές των μετοχών είναι χαμηλότερες και περιορίζουν τις επενδύσεις όταν οι τιμές είναι υψηλές, πράγμα που σημαίνει ότι γενικά παράγει σημαντικά υψηλότερες αποδόσεις των επενδύσεων μακροπρόθεσμα.
Όλες οι στρατηγικές μείωσης κινδύνου έχουν τις συμφωνίες τους και η DCA δεν αποτελεί εξαίρεση. Πρώτα απ 'όλα, έχετε την ευκαιρία να χάσετε υψηλότερες αποδόσεις αν η επένδυση συνεχίζει να αυξάνεται μετά την πρώτη επενδυτική περίοδο. Επίσης, εάν εξαπλώνατε ένα κατ 'αποκοπήν ποσό, τα χρήματα που περιμένουν να επενδυθούν δεν συγκεντρώνουν μεγάλο μέρος μιας επιστροφής απλά κάθονται εκεί. Ωστόσο, μια ξαφνική πτώση των τιμών δεν θα επηρεάσει το χαρτοφυλάκιο σας όσο και αν είχατε επενδύσει όλα ταυτόχρονα.
Μερικοί επενδυτές που συμμετέχουν στην DCA θα σταματήσουν μετά από μια απότομη πτώση, μειώνοντας τις απώλειές τους. Ωστόσο, αυτοί οι επενδυτές λείπουν πραγματικά από το κύριο όφελος της DCA - την αγορά μεγαλύτερων ποσοτήτων μετοχών (περισσότερες μετοχές) σε φθίνουσα αγορά - αυξάνοντας έτσι τα κέρδη τους όταν η αγορά αυξηθεί. Όταν χρησιμοποιείτε μια στρατηγική DCA, είναι σημαντικό να καθορίσετε εάν ο λόγος πίσω από την πτώση έχει επηρεάσει ουσιαστικά τον λόγο της επένδυσης. Εάν όχι, τότε θα πρέπει να κολλήσετε στα όπλα σας και να πάρετε τα μερίδια σε μια ακόμη καλύτερη αποτίμηση.
Ένα άλλο ζήτημα με το DCA είναι ο καθορισμός της περιόδου κατά την οποία θα πρέπει να χρησιμοποιηθεί αυτή η στρατηγική. Εάν διασκορπίζετε ένα μεγάλο κατ 'αποκοπή ποσό, μπορεί να θέλετε να το διανείμετε για ένα ή δύο χρόνια, αλλά περισσότερο από αυτό μπορεί να οδηγήσει σε μια γενική άνοδο στις αγορές, καθώς οι τσιπς πληθωρισμού μακριά από την πραγματική αξία των μετρητών.
Για τη VA, ένα πιθανό πρόβλημα με την επενδυτική στρατηγική είναι ότι σε μια κάτω αγορά, ένας επενδυτής μπορεί στην πραγματικότητα να εξαντλήσει τα χρήματά του κάνοντας τις μεγαλύτερες απαιτούμενες επενδύσεις προτού γυριστούν τα πράγματα. Το πρόβλημα αυτό μπορεί να ενισχυθεί μετά την αύξηση του χαρτοφυλακίου, όταν η ανάληψη στον επενδυτικό λογαριασμό θα απαιτούσε σημαντικά μεγαλύτερες επενδύσεις για να διατηρηθεί η στρατηγική VA.
Η κατώτατη γραμμή
Η προσέγγιση DCA προσφέρει το πλεονέκτημα ότι είναι πολύ απλή στην εφαρμογή και την παρακολούθησή της, η οποία είναι δύσκολη. Η DCA είναι επίσης ελκυστική για τους επενδυτές που δεν αισθάνονται άνετα με τις υψηλότερες επενδυτικές συνεισφορές που απαιτούνται μερικές φορές για τη στρατηγική VA. Για τους επενδυτές που αναζητούν μέγιστες αποδόσεις, προτιμάται η στρατηγική VA.
Η αιτιολόγηση της χρήσης του DCA έναντι του VA εξαρτάται από την επενδυτική σας στρατηγική. Εάν η παθητική επενδυτική πτυχή του DCA είναι ελκυστική, τότε βρείτε ένα χαρτοφυλάκιο που αισθάνεστε άνετα και βάζετε το ίδιο ποσό χρημάτων σε μηνιαία ή τριμηνιαία βάση. Εάν διασκορπίζετε ένα κατ 'αποκοπήν ποσό, ίσως θελήσετε να τοποθετήσετε τα ανενεργά σας μετρητά σε έναν λογαριασμό χρηματαγοράς ή σε κάποια άλλη τοκοφόρο επένδυση. Αντίθετα, εάν αισθάνεστε αρκετά φιλόδοξοι για να ασχοληθείτε με λίγη ενεργή επένδυση κάθε τρίμηνο, τότε ο μέσος όρος της αξίας μπορεί να είναι πολύ καλύτερη επιλογή.
Και στις δύο αυτές στρατηγικές, υποθέτουμε μια μεθοδολογία buy-and-hold - βρίσκετε ένα απόθεμα ή ένα αμοιβαίο κεφάλαιο που αισθάνεστε άνετα και αγοράζετε όσο το δυνατόν περισσότερο από ό, τι μπορείτε με την πάροδο των ετών, πωλώντας το μόνο εάν γίνεται υπερτιμημένο.
Ο θρυλικός επενδυτής αξίας Warren Buffet πρότεινε ότι η καλύτερη περίοδος συμμετοχής είναι για πάντα. Εάν ψάχνετε να αγοράσετε χαμηλά και να πουλάτε υψηλά σε βραχυπρόθεσμη βάση από την ημέρα διαπραγμάτευσης και τα παρόμοια, τότε η DCA και ο μέσος όρος της αξίας μπορεί να μην είναι η καλύτερη επενδυτική στρατηγική. Ωστόσο, αν ακολουθήσετε μια συντηρητική επενδυτική προσέγγιση, μπορεί να προσφέρει μόνο την άκρη που χρειάζεστε για την επίτευξη των στόχων σας.
