Τι είναι ο μηχανισμός χρηματοδότησης εμπορικών χαρτών;
Ο μηχανισμός χρηματοδότησης εμπορικών χαρτών (CPFF) είναι ένα ίδρυμα που δημιουργήθηκε από την Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης στις 27 Οκτωβρίου 2008, ως αποτέλεσμα της πιστωτικής κρίσης που αντιμετωπίζουν οι ενδιάμεσοι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί στην αγορά εμπορικών χαρτιού.
Κατανόηση του μηχανισμού χρηματοδότησης του εμπορικού χαρτιού (CPFF)
Ο μηχανισμός χρηματοδότησης εμπορικών χαρτών (CPFF) παρείχε ρευστότητα στους αμερικανικούς εκδότες εμπορικού χαρτιού που καταχωρήθηκαν στο CPFF. Το γεγονός αυτό μπορεί επίσης να θεωρηθεί ότι παρέχει ρευστότητα στην εγγύηση αυτών των εγγεγραμμένων εκδοτών εμπορικού χαρτιού.
Αυτό κατέστη δυνατό μέσω ενός φορέα ειδικού σκοπού (SPV) που χρηματοδοτείται από την Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης. Ένα SPV είναι μια απομακρυσμένη επιχείρηση πτώχευσης, δηλαδή ένα συγκεκριμένο, απομονωμένο τμήμα ενός εταιρικού ομίλου, του οποίου η ενδεχόμενη πτώχευση θα είχε όσο το δυνατόν μικρότερο αντίκτυπο στην μεγαλύτερη εταιρική οντότητα. Αυτή η εταιρική στρατηγική χρησιμοποιείται ως ένας τρόπος απομόνωσης ή ασφάλειας περιουσιακών στοιχείων και συχνά καταγράφεται εκτός ισολογισμού.
Οι αμερικανοί εκδότες εμπορικού χαρτιού υποχρεούνταν να εγγραφούν έναντι αμοιβής τουλάχιστον δύο εργάσιμες ημέρες πριν από τη χρήση του SPV του CPFF. Κατά τη στιγμή της εγγραφής, η New York Fed προσδιόρισε τη μέγιστη αξία του εμπορικού χαρτιού που ο εκδότης μπορεί να πουλήσει στο SPV.
Το CPFF τέθηκε σε λειτουργία για πρώτη φορά τον Οκτώβριο του 2008. Η Κεντρική Τράπεζα της Νέας Υόρκης έκλεισε το Φεβρουάριο του 2010 το CPFF.
Σκοπός και σκοπός του μηχανισμού χρηματοδότησης εμπορικών χαρτών
Ο κύριος στόχος του Ομοσπονδιακού Αποθεματικού για τη δημιουργία του CPFF ήταν να παράσχει στους αμερικανικούς εκδότες εμπορικών χαρτιών την εν λόγω ρευστότητα, προκειμένου να ενισχύσουν τη ρευστότητα στις αγορές βραχυπρόθεσμων χρηματοδοτήσεων. Αυτό, με τη σειρά του, θα επέτρεπε μεγαλύτερη διαθεσιμότητα και προσβασιμότητα των πιστώσεων για επιχειρήσεις και ιδιώτες. Την εποχή που δημιουργήθηκε το CPFF, η αγορά εμπορικών χαρτιών παρουσίαζε σημαντική πίεση, καθώς οι επενδυτές, συμπεριλαμβανομένων των αμοιβαίων κεφαλαίων της αγοράς χρήματος, δίσταζαν να αγοράσουν εμπορικό χαρτί, ειδικά με παλαιότερες ημερομηνίες λήξης, δεδομένου ότι αυτοί οι επενδυτές αντιμετώπιζαν ήδη πιέσεις ρευστότητας. Το CPFF αποσκοπούσε στη βελτίωση της ρευστότητας της αγοράς εμπορικών χαρτιών.
Το CPFFB χρησίμευσε ως πλατφόρμα μέσω της οποίας η Federal Reserve Bank της Νέας Υόρκης θα μπορούσε να χρηματοδοτήσει την αγορά εμπορεύσιμου χαρτιού υψηλού επιπέδου, τόσο ακάλυπτων όσο και περιουσιακών στοιχείων. Αυτές οι αγορές θα γίνονταν από επιλέξιμους εκδότες που είναι επιλέξιμοι πρωτογενείς αντιπρόσωποι.
Το CPFF επέτρεψε στους ενδιάμεσους χρηματοπιστωτικούς οργανισμούς να εγκρίνουν δάνεια για μεμονωμένους πελάτες και επιχειρήσεις. Το SPV που χρησιμοποιείται από τις αγορές CPFF και κατέχει τριών μηνών μη εξασφαλισμένο εμπορικό χαρτί και εμπορικό χαρτί που υποστηρίζεται από περιουσιακά στοιχεία με προεξοφλημένη τιμή μέχρι τη λήξη τους. Η Τράπεζα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης εξοφλήθηκε καθώς ωριμάζουν τα περιουσιακά στοιχεία λήξης του εμπορικού χαρτιού.
