Ποια ήταν η Συγκροτημένη Έκρηξη;
Η συγκυριακή άνθηση ήταν μια περίοδος ταχείας ανάπτυξης του αριθμού των ετερογενών επιχειρήσεων, ή μεγάλων εταιρειών που αποτελούσαν πολλές εταιρείες που κάλυπταν πολλαπλά και συχνά άσχετα πεδία ή βιομηχανίες. Η άνθηση του σχηματισμού ανώνυμων εταιρειών συνέβη την περίοδο μετά τον Δεύτερο Παγκόσμιο Πόλεμο, χάρη εν μέρει στα χαμηλά επιτόκια που βοήθησαν στη χρηματοδότηση εξαγορών με μόχλευση.
Μια σειρά οικονομικών ουρανών συνενώθηκαν για να δημιουργήσουν ένα περιβάλλον που υποστήριζε μια ακμάζουσα μεσαία τάξη. Η συγκυριακή έκρηξη συμπίπτει με την περίοδο που τώρα θεωρείται η Χρυσή Εποχή του Καπιταλισμού.
Βασικές τακτικές
- Η κολοσσιαία έκρηξη αναφέρεται σε μια περίοδο στην αμερικανική οικονομία, κατά τη δεκαετία του 1960, όταν οι μεγάλες εταιρείες εξαγόραζαν αρκετές εταιρείες σε πολλαπλά ή άσχετα πεδία. Τα χαμηλά επιτόκια και η ευμετάβλητη χρηματιστηριακή αγορά ήταν οι κυριότεροι λόγοι για μια συγκυριακή συγκυρία. Το ρεονονομικό τερμάτισε την εποχή των συγκροτημάτων στην αμερικανική οικονομία.
Κατανόηση της ανεργίας
Η συγκυριακή άνθηση συνέβη στη δεκαετία του 1960 χάρη στα χαμηλά επιτόκια και μια αγορά που κυμάνθηκε μεταξύ του bullish και του bearish, παρέχοντας καλές ευκαιρίες εξαγοράς για την απόκτηση εταιρειών.
Προέλευση του Ακαδημαϊκού Κινήματος
Η ώθηση για τη συγκυριακή άνθηση ήταν ο νόμος Celler-Dekefauver του 1950 ο οποίος απαγόρευε στις εταιρείες να αναπτύσσονται μέσω των εξαγορών των ανταγωνιστών τους ή των προμηθευτών τους. Ως εκ τούτου, οι οργανώσεις άρχισαν να ψάχνουν αλλού για ανάπτυξη και απέκτησαν εταιρείες σε άσχετους τομείς.
Αυτές οι εταιρείες συσκευάστηκαν ως μοντέλο σταθερού χαρτοφυλακίου. Ωστόσο, όταν τα επιτόκια άρχισαν να αυξάνονται και πάλι στη δεκαετία του '70, πολλοί από τους μεγαλύτερους ομίλους επιχειρήσεων αναγκάστηκαν να αποχωρήσουν ή να πουλήσουν πολλές από τις εταιρείες που είχαν αποκτήσει, ιδίως όταν το έκαναν μόνο για να αντλήσουν περισσότερα δάνεια και απέτυχαν να αυξήσουν την αποδοτικότητα των εταιρειών που απορροφούσαν.
Η Ομοσπονδιακή Επιτροπή Εμπορίου εξέφρασε επίσης την ανησυχία της για την εξουσία που ασκούν οι ομίλους και άρχισε να ερευνά τα λογιστικά τους βιβλία, οδηγώντας πολλές επιχειρήσεις να διαλυθούν. Αυτό συνοδεύτηκε από τη δημοτικότητα των εξαγορών που προκάλεσαν οι Bust-Up, όταν ο Ρόναλντ Ρίγκαν ήρθε στην εξουσία. Οι χρηματοδότες αγόραζαν μεγάλους ομίλους και πωλούσαν τα συστατικά μέρη τους με κέρδος.
Ορισμένα συγκροτήματα συγκράτησαν και αποδείκνυαν ότι τα συγκροτήματα μπορεί να είναι επωφελείς, ιδιαίτερα αν είναι καλά διαφοροποιημένα. Για παράδειγμα, η Berkshire Hathaway είναι μια εταιρεία χαρτοφυλακίου που έχει συνεργαστεί με επιτυχία εδώ και χρόνια.
Συμπλέγματα μορφών σήμερα
Σήμερα, ειδικά στις προηγμένες οικονομίες, όπως οι ΗΠΑ, η διαπραγματευτική δύναμη των εταιρικών μορφών σε συγκλίνουσες αγορές ξεπερνά τις εξελίξεις στις κεφαλαιαγορές. Για παράδειγμα, πολλές μονολινικές, ιδιωτικές εταιρείες έχουν πρόσβαση στα ίδια, αν όχι περισσότερα, επίπεδα κεφαλαίου, όπως και τα μεγαλύτερα συγκροτήματα του παρελθόντος.
Ως εκ τούτου, ως επιχειρηματική ή αναπτυξιακή στρατηγική, η μετατροπή σε όμιλο ετερογενών δραστηριοτήτων δεν προσφέρει τις ίδιες οικονομίες κλίμακας όπως κάποτε. Στην πραγματικότητα, δεν είναι ασυνήθιστο για τους ανθρώπους να αναφερθούν στην ιδιωτική αγορά ως νέα δημόσια αγορά: να αντλήσει σημαντικό κεφάλαιο, μια επιχείρηση απλά δεν χρειάζεται πλέον να διαπραγματεύεται δημόσια. Η άνοδος των κεφαλαίων επιχειρηματικού κινδύνου και των ιδιωτικών κεφαλαίων έχει διαδραματίσει σημαντικό ρόλο στην αλλαγή αυτή.
Επιπλέον, πολλές επιχειρήσεις σήμερα προτιμούν να ειδικεύονται σε ό, τι γνωρίζουν καλύτερα, ενώ να μισθώνουν, να χορηγούν άδειες ή να συνεργάζονται με άλλες συμπληρωματικές επιχειρήσεις. Αυτό έκοψε τις κάποτε ιερές λειτουργικές οικονομίες κλίμακας που πιστεύεται ότι διεισδύουν σε όλα τα συγκροτήματα.
Παράδειγμα συγκυριακής έκρηξης
Το Ling-Temco-Vought (LTV) ήταν ένα συγκρότημα που χρονολογείται από τη δεκαετία του 1960. Η εταιρεία που εδρεύει στο Ντάλλας ξεκίνησε τη ζωή της ως συμβαλλόμενος ηλεκτρικής επιχείρησης το 1947 που ιδρύθηκε από τον επιχειρηματία James Ling.
Ένας πρώην άντρας του Ναυτικού, ο Λινγκ είχε μια αίσθηση κινδύνου. Το 1959, αγόρασε την Altec Electronics, κατασκευαστή στερεοφωνικών συστημάτων, και την ακολούθησε αποκτώντας Temco Aircraft, μια εταιρεία πυραύλων. Μέχρι το 1960, η LTV είχε γίνει η δέκατη τέταρτη μεγαλύτερη βιομηχανική εταιρεία στις ΗΠΑ. Οι επακόλουθες εξαγορές από την εταιρεία ήταν ένα ποικίλο σύνολο και περιελάμβανε μια φαρμακευτική εταιρεία, μια εταιρεία καλωδίων και καλωδιακών και μια εταιρεία αθλητικών ειδών.
Η αποτίμηση της μετοχής της εταιρείας έφτασε σε νέα επίπεδα, επιτρέποντας έτσι στη Ling να αντλεί περαιτέρω κεφάλαια για περισσότερες εξαγορές. "Είναι θεωρητικά δυνατό για όλες τις Ηνωμένες Πολιτείες να γίνουν ένα μεγάλο σωματείο που προεδρεύει ο κ. James L. Ling", δήλωσε το Σάββατο Evening Post το 1968. Οι εταιρείες του Ling παρήγαγαν έσοδα μέσω έξυπνων λογιστικών πρακτικών αλλά χωρίς κέρδη.
Αλλά το σπίτι των καρτών γρήγορα ξετυλίγεται. Το Υπουργείο Δικαιοσύνης έσπασε την LTV μετά την απόκτηση χαλυβουργικής εταιρείας. Η τιμή της μετοχής της έπεσε από 169 δολάρια το 1967 σε 4, 25 δολ. Το 1970, όταν ο James Ling απομακρύνθηκε από την εταιρεία που ίδρυσε. Η LTV επέζησε με τη μία ή την άλλη μορφή στη δεκαετία του '80, με την πώληση των περιουσιακών της στοιχείων και την αναδιάρθρωση της ως χαλυβουργική εταιρεία. Τελικά το LTV έκλεισε το 2000.
