Ποια είναι η Μέθοδος Τρέχουσας Έκθεσης (CEM);
Η τρέχουσα μέθοδος έκθεσης (CEM) είναι ένα σύστημα που χρησιμοποιείται από τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για τη μέτρηση των κινδύνων γύρω από την απώλεια αναμενόμενων ταμειακών ροών από τα χαρτοφυλάκια παραγώγων τους λόγω αθέτησης του αντισυμβαλλομένου. Η τρέχουσα μέθοδος έκθεσης υπογραμμίζει το κόστος αντικατάστασης μιας σύμβασης παραγώγων και προτείνει ένα κεφαλαιακό αποθεματικό που θα πρέπει να διατηρηθεί έναντι του δυνητικού κινδύνου αθέτησης.
Κατανόηση της Μέθοδος Τρέχουσας Έκθεσης (CEM)
Οι τράπεζες και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν συνήθως χρησιμοποιήσει την τρέχουσα μέθοδο έκθεσης για να διαμορφώσουν την έκθεσή τους σε συγκεκριμένα παράγωγα, προκειμένου να διαθέσουν επαρκή κεφάλαια για να καλύψουν τους ενδεχόμενους κινδύνους αντισυμβαλλομένου. Σύμφωνα με την τρέχουσα μέθοδο έκθεσης, η συνολική έκθεση ενός χρηματοπιστωτικού ιδρύματος είναι ίση με το κόστος αντικατάστασης όλων των συμβάσεων που έχουν επισημανθεί με την αγορά, καθώς και μια προσθήκη που αντικατοπτρίζει τη δυνητική μελλοντική έκθεση (PFE). Το add-on είναι το πλασματικό ποσό του υποκείμενου κεφαλαίου που έχει συντελεστή στάθμισης που εφαρμόζεται στην κατηγορία. Το απλούστερο είναι ότι η συνολική έκθεση είναι υπό CEM θα είναι ένα ποσοστό της συνολικής αξίας του εμπορίου. Ο τύπος του υποκείμενου στο παράγωγο περιουσιακό στοιχείο θα έχει διαφορετικό διορθωτικό συντελεστή βάσει του τύπου του περιουσιακού στοιχείου και της ληκτότητας.
Για παράδειγμα, ένα παράγωγο επιτοκίου με διάρκεια από ένα έως πέντε έτη θα έχει προσθήκη PFE 0, 5%, αλλά ένα παράγωγο πολύτιμων μετάλλων εκτός του χρυσού θα έχει προσαύξηση 7%. Έτσι ένα συμβόλαιο $ 1 εκατομμυρίου δολαρίων για μια ανταλλαγή επιτοκίων έχει ένα PFE των $ 5.000, αλλά μια παρόμοια σύμβαση για τα πολύτιμα μέταλλα έχει ένα PFE των $ 70.000. Στην πραγματικότητα, οι περισσότερες συμβάσεις αφορούν πολύ μεγαλύτερα δολάρια και τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα κατέχουν πολλά, με ορισμένους ρόλους αντιστάθμισης. Επομένως, η τρέχουσα μέθοδος έκθεσης προορίζεται να βοηθήσει μια τραπεζική έκθεση να έχει θέσει αρκετό κεφάλαιο στην άκρη για να καλύψει τη συνολική αρνητική έκθεση.
Η ιστορία πίσω από την τρέχουσα μέθοδο έκθεσης
Η τρέχουσα μέθοδος έκθεσης κωδικοποιήθηκε σύμφωνα με τις πρώτες συμφωνίες της Βασιλείας για να αντιμετωπίσει ειδικά τον πιστωτικό κίνδυνο αντισυμβαλλομένου (CCR) σε εξωχρηματιστηριακά (OTC) παράγωγα. Η Επιτροπή της Βασιλείας για την Τραπεζική Εποπτεία έχει στόχο να βελτιώσει την ικανότητα του χρηματοπιστωτικού τομέα να αντιμετωπίσει το οικονομικό άγχος. Μέσω της βελτίωσης της διαχείρισης κινδύνων και της διαφάνειας των τραπεζών, η διεθνής συμφωνία ελπίζει να αποφύγει το φαινόμενο ντόμινο των προβληματικών ιδρυμάτων.
Παρά την πρακτική της τρέχουσας μεθόδου έκθεσης, οι περιορισμοί της εκτέθηκαν μέσω της χρηματοπιστωτικής κρίσης που άρχισε, εν μέρει, λόγω ανεπαρκούς κεφαλαίου για την κάλυψη των παραγώγων των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων. Η κύρια κριτική της CEM επεσήμανε την έλλειψη διαφοροποίησης μεταξύ των συναλλαγών που έχουν υποστεί αποκοπή και των περιθωρίων κέρδους. Επιπλέον, οι υπάρχουσες μέθοδοι προσδιορισμού κινδύνου επικεντρώνονταν υπερβολικά στην τρέχουσα τιμολόγηση και όχι στις διακυμάνσεις των ταμειακών ροών στο μέλλον. Για να εξουδετερωθεί αυτό, η Επιτροπή της Βασιλείας δημοσίευσε το 2017 την Τυποποιημένη προσέγγιση του πιστωτικού κινδύνου αντισυμβαλλομένου (SA-CCR) για να αντικαταστήσει τόσο το CEM όσο και την τυποποιημένη μέθοδο (εναλλακτική λύση για την CEM). Η SA-CCR εφαρμόζει γενικά υψηλότερους συντελεστές προσαύξησης στις περισσότερες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων και αυξάνει τις κατηγορίες αυτών των κατηγοριών.
