Τι είναι ένα ημερήσιο όριο διαπραγμάτευσης;
Ένα ημερήσιο όριο διαπραγμάτευσης είναι το μέγιστο ποσό, πάνω ή κάτω, που επιτρέπει σε μια διαπραγμάτευση συναλλαγματικής ασφάλειας να κυμαίνεται σε μία συνεδρίαση. Συχνά χρησιμοποιείται στην αγορά παραγώγων, ειδικά για συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης ή συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, για να αξιοποιήσει την υπερβολική αστάθεια που μπορεί να προκύψει σε μία συναλλαγή. Τα καθημερινά όρια διαπραγμάτευσης επιβάλλονται από τα χρηματιστήρια αξιών για την προστασία των επενδυτών από τις ακραίες διακυμάνσεις των τιμών και την αποθάρρυνση των δυνατοτήτων χειραγώγησης στις αγορές.
Κατανόηση των ημερήσιων ορίων συναλλαγών
Τα καθημερινά όρια διαπραγμάτευσης, επίσης γνωστά ως ημερήσια όρια τιμών, είναι εύρος τιμών που καθορίστηκε για να περιορίσει την υπερβολική μεταβλητότητα που μπορεί να αποβεί εις βάρος της εύρυθμης λειτουργίας των αγορών, ιδιαίτερα στην εξαιρετικά ασταθή παράγωγη αγορά. Ο στόχος των ημερήσιων ορίων διαπραγμάτευσης είναι να μειωθούν οι πιθανότητες ακραίας αστάθειας της αγοράς ή χειραγώγησης σε σχετικά μη ρευστοποιήσιμες αγορές, ειδικά επειδή οι αγορές παραγώγων χαρακτηρίζονται από το υψηλό επίπεδο μόχλευσης τους.
- Μόλις επιτευχθεί ένα όριο τιμών, η διαπραγμάτευση μπορεί να συνεχιστεί σε αυτό το όριο, αλλά η τιμή δεν θα υπερβεί την τιμή που έχει οριστεί για το ημερήσιο όριο διαπραγμάτευσης. Μια αγορά που φτάνει στο ημερήσιο όριο διαπραγμάτευσης αναφέρεται ως «κλειδωμένη» αγορά. Άλλες περιγραφικές μαρτυρίες περιλαμβάνουν τον περιορισμό ή τον περιορισμό του όρου ανάλογα με το αν έχει επιτευχθεί το ανώτερο ή κατώτερο άκρο του εύρους. Κατά τη διάρκεια του μήνα λήξης των προθεσμιών μπορεί να καταργηθούν τα ημερήσια όρια διαπραγμάτευσης ενός παραγώγου, συνήθως προθεσμιακών συμβολαίων επειδή οι τιμές μπορούν να γίνουν ιδιαίτερα ασταθείς. Οι έμποροι μπορεί να μην θέλουν να κάνουν συναλλαγές κατά τη διάρκεια αυτών των περιόδων, επειδή οι διακυμάνσεις των τιμών μπορεί να γίνουν ακραίες. Τα όρια των τιμών χρησιμοποιούνται και στις αγορές συναλλάγματος όπου η κεντρική τράπεζα της χώρας επιβάλλει όρια για τη μείωση της μεταβλητότητας του νομίσματος. Το πιο αξιοσημείωτο παράδειγμα είναι σήμερα η Κίνα, η οποία έχει ημερήσιο όριο συναλλαγών ± 0, 5%.
Εδώ είναι ένα υποθετικό παράδειγμα: ας υποθέσουμε ότι το ημερήσιο όριο διαπραγμάτευσης για ένα συγκεκριμένο εμπόρευμα ήταν 0, 50 δολάρια ανά μπούσελ και ο διακανονισμός της προηγούμενης ημέρας ήταν 5, 00 δολάρια. Στην περίπτωση αυτή, οι έμποροι δεν μπορούν να πουλήσουν για λιγότερο από $ 4, 50 ή να αγοράσουν για περισσότερα από $ 5, 50 ανά μπούσελ κατά τη διάρκεια της τρέχουσας συνεδρίας. Εάν επρόκειτο να επιτευχθεί ένα από τα ημερήσια εμπορικά όρια, τότε αυτό το εμπόρευμα θα θεωρείται ως μια «κλειδωμένη» αγορά. Θα περιγραφόταν επίσης ότι έχει «περιοριστεί» ή «περιορίσει» ανάλογα με το αν επετεύχθη το όριο ανοδικών ή μειωμένων ορίων.
Βασικές τακτικές
- Ένα ημερήσιο όριο διαπραγμάτευσης είναι το ανώτατο ή ανώτερο ποσό που μπορεί να μεταβάλλει μια διαπραγμάτευση στο χρηματιστήριο σε μία συνεδρίαση. Τα όρια συναλλαγών επιβάλλονται από τα χρηματιστήρια για την προστασία των επενδυτών από τις ακραίες κινήσεις των τιμών και την αποθάρρυνση των δυνατοτήτων χειραγώγησης στις αγορές. Τα ημερήσια όρια τιμών χρησιμοποιούνται και στις αγορές συναλλάγματος όπου η κεντρική τράπεζα μιας χώρας επιβάλλει όρια για τη μείωση της μεταβλητότητας του νομίσματός της.
Πώς οι ημερήσιοι εμπορικοί περιορισμοί επηρεάζουν τους εμπόρους
Τα ημερήσια όρια διαπραγμάτευσης μπορούν να επηρεάσουν σημαντικά τις συναλλαγές δεδομένου ότι οι τιμές ενδέχεται να κινούνται υψηλότερα ή χαμηλότερα πολύ πιο γρήγορα μόλις επιτευχθεί η αντίστοιχη ακραία.
Για παράδειγμα, τα συμβόλαια σίτου των ΗΠΑ κλείνουν καθημερινά τα όρια συναλλαγών των 30 ημερών στις αρχές του 2008 για αρκετές διαδοχικές συνεδρίες εν μέσω μεγάλων αγορών τόσο από τους κερδοσκόπους όσο και από τους χρήστες σιτηρών. Η υποκείμενη αιτία της μεταβλητότητας οφείλεται σε μια ασυνήθιστη ποσότητα απώλειας καλλιέργειας που μείωσε την προσφορά. Ορισμένα χρηματιστήρια ανταποκρίθηκαν στο θέμα με υψηλότερα ημερήσια όρια συναλλαγών για να επιτρέψουν στο εμπόρευμα να φτάσει στις τιμές της αγοράς και προσπάθησε να καταστείλει τη ζήτηση των κερδοσκόπων με αυξημένες απαιτήσεις περιθωρίου.
Οι αγορές συναλλάγματος είναι ένα δημοφιλές παράδειγμα ημερησίων εμπορικών ορίων που επιβάλλουν οι κεντρικές τράπεζες για τον έλεγχο κάθε αστάθειας. Για παράδειγμα, το κινεζικό ρενμίνμπι είχε ημερήσιο όριο συναλλαγών 0, 5% έναντι του δολαρίου ΗΠΑ για να βοηθήσει στην υποτονική μεταβλητότητα. Οι κεντρικές τράπεζες θα υπερασπίσουν αυτά τα όρια συναλλαγών μεταβάλλοντας τη σύνθεση των συναλλαγματικών τους αποθεμάτων.
Τα ημερήσια όρια συναλλαγών μπορούν επίσης να επηρεάσουν τις αποτιμήσεις των στοιχείων ενεργητικού Για παράδειγμα, οι θεμελιώδεις παράγοντες μπορεί να επηρεάσουν την πραγματική αξία ενός συμβολαίου μελλοντικής εκπλήρωσης ή ενός νομίσματος, αλλά η ανικανότητα να επιτευχθεί επαρκώς αυτή η τιμή θα μπορούσε να προκαλέσει την αποτίμηση ενός περιουσιακού στοιχείου ακατάλληλα.
