Όλοι έχουμε ακούσει ότι οι οικονομικοί εμπειρογνώμονες περιγράφουν τα οφέλη της διαφοροποίησης του χαρτοφυλακίου και υπάρχει αλήθεια σε αυτό. Ένα προσωπικό χαρτοφυλάκιο μετοχών πρέπει να διαφοροποιηθεί για να μειώσει τον εγγενή κίνδυνο να κατέχει μόνο ένα απόθεμα ή μόνο μετοχές από μια συγκεκριμένη βιομηχανία. Εντούτοις, ορισμένοι επενδυτές μπορεί να γίνουν υπερβολικά διαφοροποιημένοι. Εδώ μπορείτε να διατηρήσετε την κατάλληλη ισορροπία κατά την κατασκευή του χαρτοφυλακίου σας.
Βασικές τακτικές
- Η διαφοροποίηση, η οποία περιλαμβάνει την κατοχή διαφορετικών αποθεμάτων και αποθεμάτων σε διαφορετικούς κλάδους, μπορεί να βοηθήσει τους επενδυτές να μειώσουν τον κίνδυνο κατοχής μεμονωμένων μετοχών. Το κλειδί για τη διαφοροποίηση είναι ότι συμβάλλει στη μείωση της αστάθειας των τιμών και του κινδύνου, που μπορεί να επιτευχθεί με την κατοχή μόλις 20 αποθεμάτων, δείχνει η έρευνα. Υπάρχει μικρή διαφορά μεταξύ της κατοχής 20 αποθεμάτων και 1.000, καθώς τα οφέλη της διαφοροποίησης και της μείωσης του κινδύνου είναι ελάχιστα πέρα από το 20ο απόθεμα. Η διαφοροποίηση είναι δυνατή καθώς ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια πρέπει να κατέχουν τόσα πολλά αποθέματα (λόγω του μεγάλου αριθμού μετρητών που έχουν) ότι είναι δύσκολο να ξεπεράσουν τα σημεία αναφοράς ή τους δείκτες τους. Η κατοχή περισσότερων αποθεμάτων από ό, τι είναι απαραίτητο μπορεί να αφαιρέσει την επίδραση των μεγάλων αποθεμάτων κέρδους και να περιορίσει την ανοδική σας όψη.
Τι είναι η διαφοροποίηση;
Όταν μιλάμε για διαφοροποίηση σε ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών, αναφερόμαστε στην προσπάθεια του επενδυτή να μειώσει την έκθεση σε κίνδυνο επενδύοντας σε διάφορες εταιρείες σε διάφορους τομείς, βιομηχανίες ή ακόμα και χώρες.
Οι περισσότεροι επαγγελματίες επενδύσεων συμφωνούν ότι, παρόλο που η διαφοροποίηση δεν αποτελεί εγγύηση έναντι της απώλειας, αποτελεί μια συνετή στρατηγική για την υιοθέτηση οικονομικών στόχων μεγάλης εμβέλειας. Υπάρχουν πολλές μελέτες που αποδεικνύουν γιατί δουλεύει η διαφοροποίηση - απλά με τη διάδοση των επενδύσεών σας σε διάφορους τομείς ή κλάδους με χαμηλή συσχέτιση μεταξύ τους, αλλάζετε τη μεταβλητότητα των τιμών.
Αυτό οφείλεται στο γεγονός ότι διαφορετικές βιομηχανίες και κλάδοι δεν κινούνται προς τα πάνω και προς τα κάτω ταυτόχρονα ή με τον ίδιο ρυθμό. Εάν ανακατεύετε τα πράγματα στο χαρτοφυλάκιό σας, είναι λιγότερο πιθανό να αντιμετωπίσετε σημαντικές σταγόνες, επειδή μερικοί τομείς αντιμετωπίζουν δύσκολους καιρούς, άλλοι μπορεί να είναι ευημερούμενοι. Αυτό παρέχει μια πιο σταθερή απόδοση του συνολικού χαρτοφυλακίου.
Τούτου λεχθέντος, είναι σημαντικό να θυμάστε ότι ανεξάρτητα από το πόσο διαφοροποιημένο είναι το χαρτοφυλάκιό σας, ο κίνδυνος σας δεν μπορεί ποτέ να εξαλειφθεί. Μπορείτε να μειώσετε τον κίνδυνο που σχετίζεται με μεμονωμένα αποθέματα (ό, τι οι ακαδημαϊκοί αποκαλούν συστηματικό κίνδυνο), αλλά υπάρχουν εγγενείς κίνδυνοι αγοράς (συστηματικός κίνδυνος) που επηρεάζουν σχεδόν κάθε μετοχή. Καμία διαφοροποίηση δεν μπορεί να αποτρέψει αυτό.
Διαφοροποίηση χωρίς συστηματικό κίνδυνο
Ο γενικά αποδεκτός τρόπος μέτρησης του κινδύνου είναι η εξέταση των επιπέδων μεταβλητότητας. Δηλαδή, όσο πιο κοντά το μετοχικό κεφάλαιο ή το χαρτοφυλάκιο κινείται μέσα σε μια χρονική περίοδο, τόσο πιο επικίνδυνο είναι το περιουσιακό στοιχείο. Για τη μέτρηση της μεταβλητότητας χρησιμοποιείται στατιστική έννοια που ονομάζεται τυπική απόκλιση. Έτσι, για χάρη αυτού του άρθρου, μπορείτε να σκεφτείτε την τυπική απόκλιση ως έννοια "κινδύνου".
Εικόνα από τη Julie Bang © Investopedia 2020
Σύμφωνα με τη θεωρία του σύγχρονου χαρτοφυλακίου, θα είχατε έρθει πολύ κοντά στην επίτευξη της βέλτιστης ποικιλομορφίας μετά την προσθήκη του εικοστού αποθέματος στο χαρτοφυλάκιό σας.
Στο βιβλίο Edwin J. Elton και Martin J. Gruber «Σύγχρονη Θεωρία Χαρτοφυλακίου και Ανάλυση Επενδύσεων», κατέληξαν στο συμπέρασμα ότι η μέση τυπική απόκλιση (κίνδυνος) ενός μεμονωμένου χαρτοφυλακίου μετοχών ήταν 49, 2%, ενώ αυξήθηκε ο αριθμός των μετοχών στο μέσο ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο θα μπορούσε να μειώσει την τυπική απόκλιση του χαρτοφυλακίου σε μέγιστο ποσοστό 19, 2% (αυτός ο αριθμός αντιπροσωπεύει κίνδυνο αγοράς).
Ωστόσο, διαπίστωσαν επίσης ότι με ένα χαρτοφυλάκιο 20 μετοχών ο κίνδυνος μειώθηκε σε περίπου 20%. Ως εκ τούτου, τα πρόσθετα αποθέματα από 20 σε 1.000 μείωσαν μόνο τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου κατά περίπου 0, 8%, ενώ οι πρώτες 20 μετοχές μείωσαν τον κίνδυνο του χαρτοφυλακίου κατά 29, 2%.
Πολλοί επενδυτές έχουν την λανθασμένη άποψη ότι ο κίνδυνος μειώνεται αναλογικά με κάθε πρόσθετο απόθεμα σε ένα χαρτοφυλάκιο, όταν στην πραγματικότητα αυτό δεν θα μπορούσε να απέχει περισσότερο από την αλήθεια. Υπάρχουν αποδείξεις ότι μπορείτε μόνο να μειώσετε τον κίνδυνο σας σε κάποιο σημείο πέρα από το οποίο δεν υπάρχει περαιτέρω όφελος από τη διαφοροποίηση.
Αληθινή Διαφοροποίηση
Η μελέτη που προαναφέρθηκε δεν υποδηλώνει την αγορά 20 αποθεμάτων που ισοδυναμεί με βέλτιστη διαφοροποίηση. Σημειώστε από την αρχική μας επεξήγηση της διαφοροποίησης ότι πρέπει να αγοράσετε μετοχές που είναι διαφορετικές μεταξύ τους, ανάλογα με το μέγεθος της εταιρείας, τον κλάδο, τον κλάδο, τη χώρα κτλ. Από οικονομική άποψη, αυτό σημαίνει ότι αγοράζετε μετοχές που δεν συνδέονται με μετοχές που κινούνται διαφορετικές κατευθύνσεις κατά τη διάρκεια διαφορετικών χρόνων.
Μιλάμε μόνο για διαφοροποίηση στο χαρτοφυλάκιο μετοχών σας εδώ. Το συνολικό χαρτοφυλάκιο ενός ατόμου θα πρέπει επίσης να διαφοροποιείται μεταξύ των διαφόρων κατηγοριών περιουσιακών στοιχείων - δηλαδή να κατανέμεται ένα ορισμένο ποσοστό σε ομόλογα, εμπορεύματα, ακίνητα, εναλλακτικά περιουσιακά στοιχεία κ.ο.κ.
Πώς επηρεάζουν τα Αμοιβαία Κεφάλαια τη Διαφοροποίηση
Η κατοχή ενός αμοιβαίου κεφαλαίου που επενδύει σε 100 εταιρείες δεν σημαίνει απαραίτητα ότι βρίσκεστε στη βέλτιστη διαφοροποίηση. Πολλά αμοιβαία κεφάλαια είναι ειδικά για το συγκεκριμένο κλάδο, οπότε κατέχοντας ένα αμοιβαίο κεφάλαιο τηλεπικοινωνιών ή υγειονομικής περίθαλψης σημαίνει ότι είστε διαφοροποιημένοι σε αυτόν τον κλάδο, αλλά λόγω της υψηλής συσχέτισης μεταξύ των μεταβολών των τιμών των μετοχών μέσα σε μια βιομηχανία, δεν διαφοροποιείταιτε στο βαθμό που θα μπορούσατε να είστε επενδύοντας σε διάφορες βιομηχανίες και τομείς. Τα ισορροπημένα κεφάλαια προσφέρουν καλύτερη προστασία κινδύνου από ένα αμοιβαίο κεφάλαιο ανά τομέα, επειδή κατέχουν 100 ή περισσότερες μετοχές σε ολόκληρη την αγορά.
Πολλοί κάτοχοι αμοιβαίων κεφαλαίων υποφέρουν επίσης από υπερβολική διαφοροποίηση. Ορισμένα κεφάλαια, ειδικά τα μεγαλύτερα, έχουν τόσα περιουσιακά στοιχεία - δεδομένου ότι πρέπει να επενδύσουν μεγαλύτερο χρηματικό ποσό - ότι πρέπει να κατέχουν κυριολεκτικά εκατοντάδες αποθέματα. Σε ορισμένες περιπτώσεις, αυτό καθιστά σχεδόν αδύνατο για το ταμείο να ξεπεράσει τα σημεία αναφοράς και τα ευρετήρια - όλος ο λόγος που επενδύσατε στο ταμείο και πληρώνετε στον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου μια αμοιβή διαχείρισης.
Η κατώτατη γραμμή
Η διαφοροποίηση είναι σαν το παγωτό. Είναι καλό, αλλά μόνο με μέτρο. Η κοινή συναίνεση είναι ότι ένα καλά ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο με περίπου 20 μετοχές διαφοροποιεί το μέγιστο ύψος του κινδύνου αγοράς. Η κατοχή πρόσθετων αποθεμάτων απομακρύνει τις δυνατότητες των μεγάλων κερδοφόρων που επηρεάζουν σημαντικά την κατώτατη γραμμή, όπως συμβαίνει με τα μεγάλα αμοιβαία κεφάλαια που επενδύουν σε εκατοντάδες αποθέματα.
Σύμφωνα με τον Warren Buffett, "η ευρεία διαφοροποίηση απαιτείται μόνο όταν οι επενδυτές δεν καταλαβαίνουν τι κάνουν". Με άλλα λόγια, αν διαφοροποιήσετε υπερβολικά, ίσως να μην χάσετε πολλά, αλλά δεν θα κερδίσετε πολλά.
