Τι είναι η καθυστερημένη καθυστέρηση;
Η καθυστερημένη διαχρονικότητα είναι μια διαρκή ροή ταμειακών ροών που αρχίζουν σε μια προκαθορισμένη ημερομηνία στο μέλλον. Για παράδειγμα, οι προνομιούχες μετοχές που καταβάλλουν σταθερό μέρισμα αποτιμώνται συχνά με τη μέθοδο του διαιτολογίου. Αν τα μερίσματα πρόκειται να αρχίσουν πέντε χρόνια από τώρα, και όχι το επόμενο έτος, το ρεύμα των ταμειακών ροών θα θεωρείται καθυστερημένη διαχρονικότητα.
Καθυστέρηση της καθυστέρησης
Η καθυστερημένη διαχρονικότητα βασίζεται στην έννοια της διαχρονικότητας. Από οικονομική άποψη, η διαχρονικότητα αναφέρεται σε μια σταθερή σειρά πληρωμών που έχουν ληφθεί με την πάροδο του χρόνου χωρίς κανένα τέλος. Αντί να ξεκινάει σήμερα, ένα χρηματοπιστωτικό μέσο με καθυστέρηση της διάρκειας έχει πληρωμές που ξεκινούν κάποια στιγμή στο μέλλον. Η καθυστερημένη διαχρονικότητα αναφέρεται επίσης μερικές φορές ως μόνιμη αναβολή.
Είναι δυνατόν να υπολογίσουμε την παρούσα αξία ενός χρηματοπιστωτικού μέσου που βασίζεται στην καθυστερημένη διαχρονικότητα. Ένα τέτοιο παράδειγμα περιλαμβάνει μια εκδοχή της φόρμουσας διαιωνιότητας, αν και αυτή που επηρεάζει την προεξοφλημένη αξία του καθυστερημένου εισοδήματος.
Είναι σημαντικό να θυμόμαστε ότι η καθαρή παρούσα αξία, ή η NPV, μιας καθυστερημένης διαχρονικότητας είναι μικρότερη από μια συγκρίσιμη συνηθισμένη διαχρονικότητα. Αυτό οφείλεται στις αρχές της χρονικής αξίας του χρήματος, οι οποίες υποστηρίζουν ότι τα διαθέσιμα χρήματα στην παρούσα στιγμή αξίζουν περισσότερο από το ίδιο χρηματικό ποσό που διατίθεται στο μέλλον. Τα χρήματα στην παρούσα στιγμή αξίζουν περισσότερο λόγω της δυνητικής ικανότητάς τους να κερδίζουν ενδιαφέρον, καθώς και άλλων ευκαιριών που συνδέονται με τα χρήματα που εισπράχθηκαν με καθυστέρηση. Κατά τον υπολογισμό της παρούσας αξίας των καθυστερημένων πληρωμών διάρκειας, οι πληρωμές πρέπει να προεξοφλούνται για να ληφθεί υπόψη η καθυστέρηση.
Παραδείγματα καθυστερημένης καθυστέρησης
Τα συνταξιοδοτικά προϊόντα είναι συχνά διαρθρωμένα ως καθυστερημένες πράξεις. Επιτρέπουν σε συνταξιούχους ή μελλοντικούς συνταξιούχους να επενδύσουν χρήματα, τα οποία μπορούν πλέον να στηριχθούν για να χρηματοδοτήσουν τις ημερήσιες δαπάνες συνταξιοδότησης.
Μια αναβαλλόμενη πρόσοδος είναι ένα καλό παράδειγμα ενός χρηματοπιστωτικού μέσου που βασίζεται στην καθυστερημένη διαχρονικότητα. Οι επενδυτές σε μια αναβαλλόμενη πρόσοδος λαμβάνουν ένα διαδοχικό ρεύμα πάγιων πληρωμών σε μόνιμη βάση που αρχίζει σε μια μελλοντική ημερομηνία. Για παράδειγμα, μια αναβαλλόμενη προσφορά μπορεί να παρέχει πληρωμές $ 10.000 ετησίως, με την πρώτη πληρωμή καθυστερημένη μέχρι το τέλος του έκτου έτους.
Οι μετοχές σταθερού μερίσματος, γνωστές και ως προνομιούχες μετοχές, μπορούν επίσης να δομηθούν ως καθυστερημένες πράξεις, εάν οι πληρωμές προγραμματίζονται να αρχίσουν σε μια μελλοντική ημερομηνία και όχι αμέσως.
