Πίνακας περιεχομένων
- Τι είναι η μόχλευση;
- Τι είναι το Deleveraging;
- Χειριστείτε με προσοχή
- Τοξικό χρέος και μείωση του επιτοκίου
- Το Deleveraging έρχεται σε τιμή
- Η κατώτατη γραμμή
Το Deleveraging είναι ένας όρος που πρωτοεμφανίζεται κατά τη διάρκεια και μετά από περιόδους οικονομικής αναταραχής, είτε πρόκειται για ύφεση, για ύφεση ή για κατάθλιψη. Στις περισσότερες περιπτώσεις, ισχύει για άτομα ή καταναλωτές που προσπαθούν να εκκαθαρίσουν τους ισολογισμούς τους. Αλλά μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί για να περιγράψει την οικονομική κατάσταση των επιχειρήσεων και ακόμη και των κυβερνήσεων. Αλλά τι ακριβώς σημαίνει; Ποιες είναι οι επιπτώσεις του; Είναι καλό? Είναι κακό? Ποιος το βοηθά και ποιος το κάνει να βλάψει; Για να ξεδιπλώσετε τα μυστήρια της απομόχλευσης, βοηθά να ξεκινήσετε με το πρωτότυπο: μόχλευση.
Βασικές τακτικές
- Η αποδυνάμωση συμβαίνει όταν μια επιχείρηση περικόπτει την οικονομική της μόχλευση ή το χρέος της με την άντληση κεφαλαίων ή την πώληση περιουσιακών στοιχείων ή / και την πραγματοποίηση περικοπών όπου απαιτείται. Η εξισορρόπηση ενισχύει τους ισολογισμούς. Οι εταιρείες με τοξικό χρέος μπορούν να αντιμετωπίσουν ένα σημαντικό πλήγμα στους ισολογισμούς τους αυτές οι επενδύσεις σταθερού εισοδήματος καταρρέουν. Όταν η απομόχλευση επηρεάζει την οικονομία, η κυβέρνηση παρεμβαίνει αναλαμβάνοντας τη μόχλευση για να αγοράσει περιουσιακά στοιχεία και να θέσει ένα κατώτατο όριο σε τιμές ή να ενθαρρύνει τις δαπάνες.
Τι είναι η μόχλευση;
Η μόχλευση έχει γίνει μια αναπόσπαστη πτυχή της κοινωνίας μας. Ο όρος αναφέρεται στη χρήση δανειακού κεφαλαίου για να αυξηθεί η δυνατότητα επιστροφής. Οι επιχειρήσεις χρησιμοποιούν αυτή τη στρατηγική για να χρηματοδοτήσουν τις δραστηριότητές τους, να χρηματοδοτήσουν επεκτάσεις και να πληρώσουν για έρευνα και ανάπτυξη (Ε & Α). Χρησιμοποιώντας το χρέος, οι επιχειρήσεις μπορούν να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους χωρίς να εκδίδουν περισσότερα αποθέματα, εμποδίζοντας έτσι την αποδυνάμωση των ιδίων κεφαλαίων.
Για παράδειγμα, αν μια εταιρεία σχηματίζεται με μια επένδυση ύψους 5 εκατομμυρίων δολαρίων από επενδυτές, τα κεφάλαια στην εταιρεία είναι 5 εκατομμύρια δολάρια - αυτά είναι τα χρήματα που χρησιμοποιεί η επιχείρηση για να λειτουργήσει. Εάν η εταιρεία ενσωματώσει περαιτέρω τη χρηματοδότηση του χρέους με δανεισμό 20 εκατομμυρίων δολαρίων, η εταιρεία έχει τώρα 25 εκατομμύρια δολάρια για να επενδύσει σε προγράμματα προϋπολογισμού κεφαλαίου και περισσότερες ευκαιρίες για αύξηση της αξίας για τον καθορισμένο αριθμό μετόχων.
Η μόχλευση γίνεται λίγο πιο περίπλοκη, καθώς υπάρχουν δύο κύριοι τύποι μόχλευσης που μπορούν να χρησιμοποιηθούν: Λειτουργική μόχλευση και χρηματοοικονομική μόχλευση. Η λειτουργική και χρηματοοικονομική μόχλευση καθιστούν το εισόδημα και τα κέρδη πιο ευαίσθητα στους κύκλους των επιχειρήσεων, κάτι που μπορεί να είναι καλό σε περιόδους οικονομικής επέκτασης και κακό σε οικονομικές μειώσεις. Η ουσία του θέματος είναι η μόχλευση ισούται με το χρέος που ισούται με τις πληρωμές τόκων.
Τι είναι το Deleveraging;
Η παλιά παροιμία «όλα με μετριοπάθεια» εφαρμόζεται τέλεια στην έννοια της μόχλευσης. Όταν οι εταιρείες καθυστερούν τη χρήση μόχλευσης, αντιμετωπίζουν πρόβλημα λόγω των υπερβολικών πληρωμών τόκων που αντιμετωπίζουν. Αυτό συμβαίνει όταν η απομόχλευση - η απαλλαγή από το χρέος - αρχίζει να παίζει. Τι είναι ακριβώς αυτό;
Ο όρος αναφέρεται στο σημείο κατά το οποίο μια επιχείρηση προσπαθεί να μειώσει τη χρηματοοικονομική μόχλευση ή το χρέος της. Ο καλύτερος τρόπος για μια εταιρεία ή ένα άτομο να το κάνει αυτό είναι να εξοφλήσει κάποια ή όλα τα υπάρχοντα χρέη. Αυτό μπορεί να γίνει με την άντληση κεφαλαίων για την εξάλειψη του χρέους από τον ισολογισμό του ή με την πώληση περιουσιακών στοιχείων για την αύξηση των χρημάτων. Χωρίς απομόχλευση, μια οικονομική οντότητα θα μπορούσε να βρεθεί σε θέση να χρεώσει το χρέος της, καθώς το βάρος μπορεί να γίνει αφόρητο.
Χειριστείτε με προσοχή
Από επιχειρηματική άποψη, η απομόχλευση ενισχύει τους ισολογισμούς. Είναι μια καλή πορεία δράσης για να πάρετε μια εταιρεία πίσω στο σωστό δρόμο. Από πρακτική άποψη, ωστόσο, η απομόχλευση δεν είναι τόσο όμορφη. Η κατάργηση των εργαζομένων, το κλείσιμο εργοστασίων, η περικοπή των προϋπολογισμών Ε & Α και η πώληση περιουσιακών στοιχείων είναι όλα τα ίδια για την πορεία κατά την εφαρμογή μιας στρατηγικής απομόχλευσης, καθώς οι εταιρείες επιδιώκουν να διατηρήσουν επιπλέον μετρητά για να εξοφλήσουν τις υποχρεώσεις τους.
Η μείωση του επιτοκίου ενδέχεται να απαιτεί απολύσεις, κλείσιμο εργοστασίων, περικοπές στους προϋπολογισμούς, καθώς και πώληση περιουσιακών στοιχείων.
Η Wall Street υποδέχεται γενικά την επιτυχή απομάκρυνση με ζεστή αγκαλιά. Ανακοινώσεις μαζικών απολύσεων στέλνουν το εταιρικό κόστος μειώνοντας και αυξάνοντας τις τιμές των μετοχών. Ωστόσο, η απομόχλευση δεν γίνεται πάντοτε όπως έχει προγραμματιστεί. Όταν η ανάγκη άντλησης κεφαλαίων για τη μείωση του χρέους υποχρεώνει τις επιχειρήσεις να πωλούν περιουσιακά στοιχεία που δεν επιθυμούν να πουλήσουν σε τιμές πώλησης πυρκαγιάς, η τιμή των μετοχών μιας εταιρείας γενικά υποφέρει βραχυπρόθεσμα. Ακόμη χειρότερα, όταν οι επενδυτές έχουν την αίσθηση ότι μια εταιρεία κρατά επισφαλή χρέη και δεν είναι σε θέση να εκταμιεύσει, η αξία αυτού του χρέους καταρρέει ακόμη περισσότερο. Οι εταιρείες αναγκάζονται στη συνέχεια να το πουλήσουν με απώλειες - αν μπορούν να το πουλήσουν καθόλου.
Τοξικό χρέος και μείωση του επιτοκίου
Η αδυναμία πώλησης ή εξυπηρέτησης του χρέους μπορεί να οδηγήσει σε αποτυχία των επιχειρήσεων. Οι επιχειρήσεις που κατέχουν το τοξικό χρέος των προβληματικών εταιρειών μπορούν να αντιμετωπίσουν ένα σημαντικό πλήγμα στους ισολογισμούς τους, καθώς η αγορά για αυτές τις επενδύσεις σταθερού εισοδήματος καταρρέει. Αυτό συνέβη στις επιχειρήσεις που κατείχαν το χρέος της Lehman Brothers πριν από την κατάρρευση του 2008.
Οι τράπεζες οφείλουν να διαθέτουν συγκεκριμένο ποσοστό των περιουσιακών τους στοιχείων σε αποθεματικό για να καλύψουν τις υποχρεώσεις τους έναντι των πιστωτών, συμπεριλαμβανομένων των καταθετών που ενδέχεται να υποβάλλουν αιτήσεις υπαναχώρησης. Απαιτούνται επίσης να διατηρήσουν ορισμένους λόγους κεφαλαίου στο χρέος. Για να διατηρηθούν αυτές οι αναλογίες, οι τράπεζες αποπληρώνονται όταν φοβούνται ότι δεν θα εξοφληθούν τα δάνεια που έκαναν ή πότε θα μειωθεί η αξία των περιουσιακών τους στοιχείων. Όταν οι τράπεζες ανησυχούν για την εξόφληση, ο δανεισμός επιβραδύνεται. Όταν ο δανεισμός επιβραδύνεται, οι καταναλωτές δεν μπορούν να δανειστούν, οπότε είναι λιγότερο ικανοί να αγοράσουν προϊόντα και υπηρεσίες από τις επιχειρήσεις. Ομοίως, οι επιχειρήσεις δεν μπορούν να δανειστούν για να επεκταθούν, συνεπώς οι προσλήψεις επιβραδύνουν και ορισμένες εταιρείες αναγκάζονται να πωλήσουν περιουσιακά στοιχεία με έκπτωση για την αποπληρωμή τραπεζικών δανείων.
Εάν πολλές τράπεζες παραμείνουν ταυτόχρονα, οι τιμές των μετοχών μειώνονται καθώς οι εταιρείες που δεν μπορούν πλέον να δανείζονται από τις τράπεζες αναπροσαρμόζονται με βάση την τιμή των περιουσιακών στοιχείων που προσπαθούν να πουλήσουν με έκπτωση. Οι αγορές χρεογράφων ενδέχεται να καταρρεύσουν, καθώς οι επενδυτές είναι απρόθυμοι να κρατήσουν τα ομόλογα από προβληματικές εταιρείες ή να αγοράσουν επενδύσεις στις οποίες το χρέος είναι συσκευασμένο.
Το Deleveraging έρχεται σε τιμή
Όταν η απομόχλευση δημιουργεί μια καθοδική πορεία στην οικονομία, η κυβέρνηση αναγκάζεται να παρέμβει. Οι κυβερνήσεις αναλαμβάνουν χρέη ή μόχλευση για να αγοράσουν περιουσιακά στοιχεία και να θέσουν ένα κατώτατο όριο σε τιμές ή να ενθαρρύνουν τις δαπάνες. Αυτό μπορεί να έρθει σε διάφορες μορφές, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς τίτλων που υποστηρίζονται από στεγαστικά δάνεια (MBSs) για την υποστήριξη των τιμών των κατοικιών και την ενθάρρυνση των τραπεζικών δανείων, την έκδοση κρατικών εγγυήσεων για τη στήριξη της αξίας ορισμένων τίτλων, φορολογικές εκπτώσεις απευθείας στους καταναλωτές, επιδοτήσεις για την αγορά συσκευών ή αυτοκινήτων μέσω πιστώσεων φόρου ή πλήθος άλλων παρόμοιων ενεργειών. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) μπορεί επίσης να μειώσει το επιτόκιο των Ομοσπονδιακών Πόρων για να καταστήσει λιγότερο δαπανηρές για τις τράπεζες να δανείζονται χρήματα μεταξύ τους, να μειώνουν τα επιτόκια και να ενθαρρύνουν τις τράπεζες να δανείζουν στους καταναλωτές και τις επιχειρήσεις.
Η κατώτατη γραμμή
Όταν ο επιχειρηματικός τομέας αποκεφαλίζει, η κυβέρνηση δεν μπορεί να συνεχίσει να αναλαμβάνει μόχθο για πάντα, καθώς το δημόσιο χρέος πρέπει τελικά να επιστραφεί από τους φορολογούμενους. Η κατάσταση γίνεται πολύπλοκη γρήγορα και δεν υπάρχουν εύκολες απαντήσεις. Οι αποτελεσματικές οικονομικές πολιτικές πρέπει να εφαρμοστούν αναλόγως για να διορθωθεί η καθοδική πορεία.
