Τι είναι το παράθυρο έκπτωσης;
Το παράθυρο έκπτωσης είναι μια διευκόλυνση δανεισμού από την κεντρική τράπεζα που έχει ως στόχο να βοηθήσει τις εμπορικές τράπεζες να διαχειριστούν τις βραχυπρόθεσμες ανάγκες ρευστότητας Οι τράπεζες που δεν μπορούν να δανειστούν από άλλες τράπεζες στην αγορά κεφαλαίων τροφοδοσίας μπορούν να δανειστούν απευθείας από το παράθυρο έκπτωσης της κεντρικής τράπεζας, πληρώνοντας το ομοσπονδιακό προεξοφλητικό επιτόκιο.
Τα τρέχοντα προεξοφλητικά επιτόκια παρατίθενται στον ιστότοπο της Federal Reserve.
Βασικές τακτικές
- Το παράθυρο έκπτωσης είναι μια κεντρική τράπεζα που παρέχει στις εμπορικές τράπεζες ένα πολύ βραχυπρόθεσμο δάνειο (συχνά μια μέρα στην άλλη) / Η Federal Reserve επεκτείνει τα δάνεια με έκπτωση σε χρηματοπιστωτικά ιδρύματα τα οποία με τη σειρά τους υποστηρίζουν εμπορικούς κλάδους. το οποίο ενθαρρύνει τις τράπεζες να δανείζονται και να δανείζουν μεταξύ τους και να απευθύνονται στην κεντρική τράπεζα μόνο όταν είναι απαραίτητο.Το παράθυρο έκπτωσης χρησιμοποιείται επίσης για τις κεντρικές τράπεζες όταν ενεργούν ως δανειστής ύστατης ανάγκης.
Πώς λειτουργεί ένα παράθυρο έκπτωσης
Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ και άλλες κεντρικές τράπεζες διατηρούν παράθυρα έκπτωσης αναφορικά με τα δάνεια που χορηγούν με ρυθμό προεξόφλησης σε εμπορικές τράπεζες και άλλες επιχειρήσεις που καταθέτουν καταθέσεις.
Ο δανεισμός των παραγώγων έκπτωσης τείνει να είναι βραχυπρόθεσμος - συνήθως ολονυκτίς - και εξασφαλίζεται. Αυτά τα δάνεια είναι διαφορετικά από τις μη συσσωρευμένες δανειοδοτικές τράπεζες με καταθέσεις σε κεντρικές τράπεζες το κάνουν μεταξύ τους. στις ΗΠΑ, αυτά τα δάνεια γίνονται με το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το οποίο είναι χαμηλότερο από το προεξοφλητικό επιτόκιο. Ακόμη και οι ξένες τράπεζες μπορούν να δανειστούν από το παράθυρο έκπτωσης της Federal Reserve.
Οι τράπεζες δανείζονται στο παράθυρο έκπτωσης όταν αντιμετωπίζουν βραχυπρόθεσμες ελλείψεις ρευστότητας και χρειάζονται γρήγορη ταμειακή έγχυση. Οι τράπεζες γενικά προτιμούν να δανείζονται από άλλες τράπεζες, καθώς το επιτόκιο είναι φθηνότερο και τα δάνεια δεν απαιτούν εξασφαλίσεις.
Ο όρος αναφέρεται στην πλέον απαρχαιωμένη πρακτική της αποστολής τραπεζικών υπαλλήλων σε πραγματικά, φυσικά παράθυρα σε λόμπι υποκαταστημάτων της Federal Reserve για να ζητήσουν δάνεια.
Για το λόγο αυτό, τα δάνεια των δανείων με έκπτωση αυξάνονται κατά τη διάρκεια των περιόδων οικονομικής δυστυχίας, όταν όλες οι τράπεζες αντιμετωπίζουν κάποια πίεση ρευστότητας: μετά την έκρηξη της τεχνολογικής φούσκας το 2001, για παράδειγμα, ο δανεισμός στο παράθυρο έκπτωσης της Fed έπληξε το υψηλότερο επίπεδο στις 15 χρόνια.
Ο δανεισμός από την κεντρική τράπεζα είναι υποκατάστατο του δανεισμού από άλλες εμπορικές τράπεζες και επομένως θεωρείται ως δανειστής της τελευταίας κατάστασης όταν το διατραπεζικό σύστημα οριακής δανειοδότησης έχει λήξει. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Αμερικής ορίζει αυτό το διατραπεζικό επιτόκιο, που ονομάζεται χρηματικό επιτόκιο της Fed, το οποίο είναι συνήθως χαμηλότερο από το προεξοφλητικό επιτόκιο
Παράδειγμα παραθύρου έκπτωσης
Η οικονομική κρίση του 2008 είδε το παράθυρο έκπτωσης της Fed να διαδραματίζει κεντρικό ρόλο στη διατήρηση της ομοιότητας της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας. Οι περίοδοι δανεισμού επεκτάθηκαν από τη νύχτα σε 30 ημέρες, στη συνέχεια 90. Το επιτόκιο μειώθηκε σε 0, 25 ποσοστιαίες μονάδες από το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων. η διαφορά ήταν προηγουμένως 1 pp, και από τον Νοέμβριο του 2017, είναι 0, 5 pp.
Τον Οκτώβριο του 2008, το μήνα μετά την κατάρρευση της Lehman Brothers, οι τράπεζες δανείστηκαν 403, 5 δισ. Δολάρια στο παράθυρο έκπτωσης. η προηγούμενη ύφεση είχε φτάσει στο μέγιστο ύψος δανεισμού στα 3, 4 δισεκατομμύρια δολάρια (Σεπτέμβριος 2001).
Ειδικές εκτιμήσεις
Το παράθυρο έκπτωσης της Fed προσφέρεται σε τρία επιτόκια. το "προεξοφλητικό επιτόκιο" είναι συντομογραφία για το πρώτο επιτόκιο που προσφέρεται στα πιο οικονομικά υγιή ιδρύματα. Τα τρία επιτόκια ορίζονται ως το βασικό πιστωτικό επιτόκιο, το δευτερογενές επιτόκιο και το εποχιακό προεξοφλητικό επιτόκιο. Όλα τα άλλα επιτόκια επηρεάζονται από το προεξοφλητικό επιτόκιο, περιλαμβανομένων των επιτοκίων της αποταμίευσης και της αγοράς χρήματος, των υποθηκών σταθερού επιτοκίου και των επιτοκίων Libor.
Σύμφωνα με την ιστοσελίδα της Federal Reserve:
"Οι τράπεζες των τραπεζών, οι εταιρικές πιστωτικές ενώσεις και άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα δεν υποχρεούνται να διατηρούν αποθεματικά βάσει του κανονισμού Δ και συνεπώς δεν έχουν τακτική πρόσβαση στο παράθυρο έκπτωσης. Ωστόσο, το ανώτατο συμβούλιο έχει αποφασίσει ότι τα εν λόγω ιδρύματα μπορούν να έχουν πρόσβαση το παράθυρο έκπτωσης εάν διατηρούν εθελοντικά αποθεματικά."
Ομοσπονδιακός συντελεστής έκπτωσης έναντι του ποσοστού των ομοσπονδιακών κεφαλαίων
Το ομοσπονδιακό προεξοφλητικό επιτόκιο είναι το επιτόκιο που επιβάλλεται από την Federal Reserve στα δάνεια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας. Δεν πρέπει να συγχέεται με το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το οποίο είναι το επιτόκιο που οι τράπεζες χρεώνουν ο ένας τον άλλο για τα δάνεια που χρησιμοποιούνται για την επίτευξη των υποχρεωτικών ελάχιστων αποθεματικών. Το προεξοφλητικό επιτόκιο καθορίζεται από το διοικητικό συμβούλιο της Federal Reserve, σε αντίθεση με το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων, το οποίο καθορίζεται από την Επιτροπή Ομοσπονδιακών Ανοιχτών Αγορών (FOMC). Το FOMC ορίζει το επιτόκιο των χρημάτων της Fed μέσω της ανοικτής πώλησης και αγοράς αμερικανικών κρατικών ομολόγων, ενώ το προεξοφλητικό επιτόκιο επιτυγχάνεται μόνο με πλήρη ανασκόπηση από το διοικητικό συμβούλιο.
Οι υγιείς τράπεζες επιτρέπεται να δανείζονται όλα όσα θέλουν σε πολύ σύντομες διάρκειες (συνήθως μια μέρα στην άλλη) από το παράθυρο έκπτωσης της Fed και επομένως αναφέρεται ως μόνιμη δανειοδοτική διευκόλυνση. Το επιτόκιο αυτών των πρωτογενών πιστωτικών δανείων είναι το ίδιο το προεξοφλητικό επιτόκιο, το οποίο συνήθως ορίζεται υψηλότερο από το στόχο του ομοσπονδιακού επιτοκίου, συνήθως κατά 100 μονάδες βάσης (1 ποσοστιαία μονάδα), επειδή η κεντρική τράπεζα προτιμά ότι οι τράπεζες δανείζονται ο ένας από τον άλλο, παρακολουθούν συνεχώς ο ένας τον άλλον για πιστωτικό κίνδυνο και ρευστότητα.
Ως αποτέλεσμα, στις περισσότερες περιπτώσεις το ποσό του δανεισμού με έκπτωση βάσει της αρχικής πιστωτικής διευκόλυνσης είναι πολύ μικρό, το οποίο προορίζεται μόνο να αποτελέσει εφεδρική πηγή ρευστότητας για τις υγιείς τράπεζες, έτσι ώστε το ποσοστό των ομοσπονδιακών κεφαλαίων να μην ξεπερνά υπερβολικά τον στόχο του - θεωρητικά θέτει ένα ανώτατο όριο για το επιτόκιο των χρηματικών συνεισφορών της Fed να είναι το προεξοφλητικό επιτόκιο
Δευτερεύουσα πίστωση χορηγείται σε τράπεζες που αντιμετωπίζουν οικονομικά προβλήματα και αντιμετωπίζουν σοβαρά προβλήματα ρευστότητας. Το επιτόκιο της κεντρικής τράπεζας για τη δευτερογενή πίστωση ορίζεται σε 50 μονάδες βάσης (0, 5 ποσοστιαίες μονάδες) πάνω από το προεξοφλητικό επιτόκιο. Το επιτόκιο αυτών των δανείων καθορίζεται με υψηλότερο συντελεστή ποινής για να αντικατοπτρίζει την λιγότερο υγιή κατάσταση αυτών των δανειοληπτών. Υπό κανονικές συνθήκες, το προεξοφλητικό επιτόκιο είναι μεταξύ του επιτοκίου των Fed Funds και του δευτερογενούς πιστωτικού επιτοκίου. Παράδειγμα: Ποσοστό χρηματοδότησης από την Fed = 1%. προεξοφλητικό επιτόκιο = 2%, δευτερεύον ποσοστό = 2, 5%.
