Κύριες κινήσεις
Η Επιτροπή Ανοικτής Αγοράς της Federal Reserve (FOMC) συναντήθηκε σήμερα και άφησε αμετάβλητο τον κύριο στόχο επιτοκίων της. Ως συνήθως, η δήλωση της FOMC είναι πιο σημαντική από την απόφαση σχετικά με το βραχυπρόθεσμο επιτόκιο, το οποίο είχε ήδη διατεθεί στην αγορά.
Η FOMC σημείωσε ότι τα μέτρα ανάπτυξης έχουν βελτιωθεί ελαφρά αλλά ο πληθωρισμός παραμένει κάτω από το επιτόκιο στόχου της Fed 2%. Μπορεί να ακούγεται περίεργο το γεγονός ότι η Fed θέλει πληθωρισμό, αλλά οι περισσότεροι οικονομολόγοι ανησυχούν πολύ περισσότερο για τις αρνητικές επιπτώσεις του πολύ χαμηλού πληθωρισμού (αποπληθωρισμού) ή του αποπληθωρισμού.
Πολύ χαμηλός πληθωρισμός ήταν δύσκολο για την αγορά, επειδή αυτό τείνει να συσχετίζεται με χαμηλή ανάπτυξη ή προσδοκίες για βραδύτερη ανάπτυξη στο μέλλον. Συνήθως, αν η οικονομία αναπτύσσεται γρήγορα, οι μισθοί θα αυξηθούν και η ζήτηση θα οδηγήσει σε αύξηση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων - κανένα από αυτά δεν συμβαίνει τώρα.
Αυτή η φαινομενική αντίφαση μεταξύ χαμηλού πληθωρισμού και ανάπτυξης ήταν ένα δύσκολο πρόβλημα για τους οικονομολόγους και τους επενδυτές. Η οικονομία αναπτύσσεται και ταυτόχρονα στέλνει μηνύματα μέσω πληθωρισμού ότι η μελλοντική ανάπτυξη μπορεί να είναι αδύναμη. Αυτός είναι ένας από τους λόγους για τους οποίους οι επενδυτές τιμολογούνται με αυξανόμενη πιθανότητα για μείωση του επιτοκίου κατά τη διάρκεια του τρέχοντος έτους.
Όπως βλέπετε στον παρακάτω πίνακα από την CME Group (CME), η αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης με τιμολογιακή πολιτική (35, 4%) προβλέπει ότι το επιτόκιο στόχου θα είναι 2, 00% έως 2, 25% τον Οκτώβριο και όχι το σημερινό επίπεδο του 2, 25% σε 2, 50%. Εάν συγκεντρώσετε όλες τις πιθανότητες στο γράφημα, θα διαπιστώσετε ότι οι επενδυτές τιμολογούν με πιθανότητα 44, 2% μείωση του επιτοκίου μέχρι τον Οκτώβριο.
Παρόλο που έχει περάσει πολύς χρόνος από τη στιγμή που η Fed μείωσε το επιτόκιο στόχο χωρίς ύφεση, ήταν αρκετά συνηθισμένη πρακτική στη δεκαετία του 1980 και του 1990. Με αυτή την έννοια, δεν θα πρότεινα να υπάρχει τίποτα ανησυχητικό για μια περικοπή επιτοκίων, αλλά δεν είναι κάτι που συμβαίνει όταν επιταχύνεται η ανάπτυξη.
S & P 500
Ένα ενδιαφέρον φαινόμενο που έχω επισημάνει προηγουμένως στα προηγούμενα ζητήματα του Chart Advisor είναι αυτό που συμβαίνει με το S & P 500 αμέσως μετά την ανακοίνωση της FOMC. Τα τελευταία 10 χρόνια, πάνω από το 70% του χρόνου, όποια και αν είναι η αγορά κατά τα πρώτα 20-30 λεπτά που ακολουθούν την έκθεση (οι τιμές θα αυξηθούν ή θα μειωθούν) θα αντιστραφούν μέχρι το τέλος της συνεδρίασης. Σήμερα είναι ένα καλό παράδειγμα αυτού του φαινομένου.
Όπως μπορείτε να δείτε στον παρακάτω πίνακα του S & P 500 χρησιμοποιώντας πέντε λεπτά κεριά, η αρχική αντίδραση στο FOMC ήταν θετική και οι τιμές αυξήθηκαν προς τα υψηλά επίπεδα της συνεδρίασης. Περίπου 25 λεπτά μετά την ανακοίνωση, το S & P 500 αντιστρέφει και διαγράφει αυτά τα αρχικά κέρδη.
Δεν είμαι σίγουρος ότι μπορώ να εξηγήσω πλήρως αυτό το μοτίβο, αλλά γνωρίζοντας πότε μπορεί να υπάρχει υπερβολική μεταβλητότητα κατά τη διάρκεια της ημέρας μπορεί να βοηθήσει τους εμπόρους να αποφύγουν επικίνδυνες εισόδους. Επειδή οι συνολικές επιδόσεις της αγοράς στις ημέρες FOMC δεν είναι πολύ προβλέψιμες για το πότε οι τιμές θα είναι μια εβδομάδα ή ένα μήνα, δεν φαίνεται να υπάρχει μειονέκτημα να περιμένουμε να ηρεμήσει η μεταβλητότητα πριν αποφασίσει να προσθέσει ή να απομακρύνει τον κίνδυνο από το χαρτοφυλάκιό σας.
:
Γιατί η Fed είναι πρόθυμη να διακινδυνεύσει μια αγορά φούσκα
3 Υπο-ακολουθούμενους τρόπους για την εμπορία της ανόδου της τεχνολογίας
3 Χάρτες που προτείνουν τα αποθέματα ενεργειακής υποδομής είναι υψηλότερα
Δείκτες κινδύνου - Δολάριο "ανεμοστρόβιλοι"
Μετά από μια σύντομη αναβολή αυτή την εβδομάδα, το δολάριο ΗΠΑ αντέδρασε στην ανακοίνωση της Fed, αναστέλλοντας την υποστήριξη και ξαναβάζοντας ψηλά. Η κίνηση στο δολάριο είναι πιθανόν αντίδραση στα σχόλια του FOMC σχετικά με τον αργό ρυθμό πληθωρισμού. Το δολάριο αποτελεί ελκυστική πηγή αποδόσεων από διεθνείς επενδυτές, καθώς οι άλλες αγορές χαλαρώνουν και ο χαμηλός πληθωρισμός το καθιστά ακόμη πιο ελκυστικό για τους επενδυτές.
Η ισχύς του δολαρίου είναι ένα πρόβλημα για την αγορά επειδή καθιστά τις εισαγωγές φθηνότερες και τις εξαγωγές ακριβότερες και επομένως λιγότερο ελκυστικές. Σημαίνει επίσης ότι τα κέρδη που κερδίζουν οι πολυεθνικές εταιρείες των ΗΠΑ μετατρέπονται σε λιγότερο ευνοϊκή συναλλαγματική ισοτιμία, η οποία μειώνει τα κέρδη.
Η ομάδα διαχείρισης της Coca-Cola Company (KO) επεσήμανε αυτό το ζήτημα στην κλήση των κερδών της την περασμένη εβδομάδα, αλλά δεν έτυχε μεγάλης πίεσης επειδή η υπόλοιπη έκθεση ήταν αρκετά καλή για να ενισχύσει το απόθεμα. Ωστόσο, η διοίκηση της Coca-Cola ανέφερε ότι, παρά την έντονη αύξηση των πωλήσεων και των κερδών, η ελεύθερη ταμειακή ροή μειώθηκε κατά 1% λόγω των "κυριολεκτικών νομισμάτων".
Αυτό είναι ένα πρόβλημα που οι επενδυτές πρέπει να συνεχίσουν να παρακολουθούν, καθώς το αποτέλεσμά τους θα είναι χειρότερο το επόμενο τρίμηνο, αν το δολάριο δεν αρχίσει να υποχωρεί.
:
Τι σημαίνουν οι όροι Αδύνατο δολάριο και ισχυρό δολάριο;
Ισχυρό δολάριο: Πλεονεκτήματα και μειονεκτήματα
Το Twilio Bearish Engulfing θα μπορούσε να προκαλέσει ενοποίηση σημάτων
Κατώτατη γραμμή - Η αντίσταση εξακολουθεί να αποτελεί πρόβλημα
Από τεχνική άποψη, τα S & P 500 (μεγάλα καπάκια) και το Russell 2000 (μικρά καπάκια) παραμένουν στάσιμα σε ή ακριβώς πάνω από τα προηγούμενα υψηλά επίπεδα. Μια καλύτερη περίοδος των κερδών από την αναμενόμενη συμβάλλει στην αύξηση των τιμών. Ωστόσο, ένα ισχυρό δολάριο και μια αργή προοπτική για τον πληθωρισμό πρέπει να συνεχίσουν να δημιουργούν ένα περιβάλλον όπου οι επενδυτές συσσωρεύονται σε μετοχές με σταθερές τάσεις ανάπτυξης και αποφεύγουν άλλους που έχουν αγωνιστεί.
