Υπήρξαν πολλές συζητήσεις για το εύρος της αγοράς μετοχών τόσο στις ΗΠΑ όσο και παγκοσμίως, αλλά ένα πράγμα που δεν έχω δει σε όλη τη συζήτηση είναι η Dow Theory. Ενώ υπάρχουν πέντε δόγματα της Dow Theory, σήμερα θέλω να επικεντρωθώ στην πτυχή της επιβεβαίωσης μεταξύ των τριών μέσων όρων - του Dow Jones Industrial Average, του Dow Jones Transportation Average και του Dow Jones Average Average - αξιολογώντας τις κύριες τάσεις τους.
Ας ξεκινήσουμε με το Dow Jones Industrial Average, το οποίο διαπραγματεύεται σε υψηλότερα επίπεδα πέντε μηνών και 4, 20% χαμηλότερα από τα υψηλά όλων των εποχών. Από δομική άποψη, η ορμή παραμένει σε μια ανοδική πορεία, ο κινούμενος μέσος όρος 200 εβδομάδων αυξάνεται και οι τιμές συνεχίζουν να αυξάνονται σε μια σειρά υψηλότερων υψηλών και υψηλότερων χαμηλών επιπέδων. Δεν υπάρχουν πολλά αποδεικτικά στοιχεία ότι πρόκειται για κάτι άλλο εκτός από μια δευτερεύουσα πτωτική πορεία μέσα σε μια πρωτογενή ανοδική πορεία.
Ο μέσος όρος Dow Jones Transportation Average πληρώνει επίσης υψηλά επίπεδα έξι μηνών και είναι μόλις 2, 30% χαμηλότερα από τα υψηλότερα επίπεδα όλων των εποχών. Και πάλι, από δομική άποψη, βλέπουμε πολλά από αυτά που είδαμε στο Dow Jones Industrial Average. Οι τιμές έπληξαν τον στόχο τον Ιανουάριο και σταθεροποιήθηκαν από τότε, ωθώντας τους πίσω προς τα ψηλά τους. Και πάλι, μια δευτερεύουσα τάση ακολουθούμενη από τη συνέχιση της αρχικής τάσης είναι πολύ φυσιολογική συμπεριφορά.
Ο τρίτος σχετικός δείκτης είναι ο Dow Jones Utility Average, ο οποίος χτυπά επτάμηνα υψηλά επίπεδα και διαπραγματεύεται κατά περίπου 6, 25% κάτω από τα υψηλότερα επίπεδα όλων των εποχών. Πέρυσι, οι τιμές ξεπέρασαν το επικίνδυνο αντικειμενικό χτύπημα τον Ιούλιο του 2016 και δεν κατάφεραν να διατηρηθούν υψηλότερα, επιβεβαιώνοντας ένα αποτυχημένο ξεμπλοκάρισμα και διορθώνοντας περίπου το 17%. Αυτή η δευτερεύουσα τάση αντιμετωπίστηκε με την αγορά στην γραμμή uptrend από τα χαμηλά του 2002, καθώς η ορμή αποκλίνει θετικά. Παρά την αρχική αυτή αδυναμία και την απόκλιση πολλών μηνών από τους άλλους δύο δείκτες, οι επιχειρήσεις κοινής ωφέλειας έχουν ανακάμψει και φαίνεται ότι συνεχίζουν την πρωτογενή τάση τους υψηλότερα. Ένα τελευταίο σημείωμα εδώ είναι ότι το Dow Jones Utility Average δεν είναι παραδοσιακά μέρος της Dow Theory, αλλά εξακολουθούμε να βρίσκουμε αξία στην παρακολούθησή του, καθώς οι τρεις τείνουν να κινούνται παράλληλα μακροπρόθεσμα.
Ο τελευταίος χάρτης που θέλω να επισημάνω είναι μια επικάλυψη του Dow Jones Industrial Average και του Dow Jones Transportation Average κατά τα τελευταία 20 χρόνια. Με κόκκινο χρώμα, έχουμε επισημάνει τις αρνητικές αποκλίσεις μεταξύ των δεικτών που οδήγησαν σε σημαντικές δευτερεύουσες τάσεις προς τα κάτω, και στο πράσινο είναι μια απόκλιση που προηγήθηκε της έναρξης μιας νέας πρωτογενούς κίνησης στην ανοδική πορεία. Και αν κοιτάξετε προς τα δεξιά, θα δείτε ότι δεν υπάρχει καμία απόκλιση αυτή τη στιγμή. Στην πραγματικότητα, και οι δύο δείκτες είναι πέντε και έξι μηνών.
Η κατώτατη γραμμή
Ενώ η θεωρία της Dow δεν είναι αναγκαστικά ένα εξαιρετικό εργαλείο για τη δημιουργία ακριβών σημάτων αγοράς ή πώλησης, αποτελεί καλό δείκτη για τον εντοπισμό πιθανών αποκλίσεων που συχνά προηγούνται της αλλαγής στην πρωτογενή τάση της ευρύτερης αγοράς. Από τώρα και στο εξής, βλέπουμε την επιβεβαίωση και από τους τρεις αυτούς δείκτες που επιλύουν τα χρονικά διαστήματα τους μέχρι την ανοδική πορεία. Αν η αγορά πλησίαζε ένα σημαντικό σημείο καμπής, θα περίμενε κανείς να δούμε κάποια αρνητική απόκλιση σε τουλάχιστον έναν από αυτούς τους δείκτες, αλλά δεν υπάρχουν ακόμα.
Όταν υπάρχει πολύς θόρυβος, βοηθά μερικές φορές να κάνει ένα βήμα πίσω και να χρησιμοποιήσει απλές ασκήσεις όπως αυτή για να πάρει μια αντικειμενική άποψη της πρωτογενούς τάσης της ευρύτερης αγοράς. Προς το παρόν, φαίνεται ότι η αγορά κατευθύνεται προς υψηλότερες τιμές, αλλά θα συνεχίσουμε να παρακολουθούμε αυτά τα διαγράμματα για τυχόν αλλαγές που θα μπορούσαν να επηρεάσουν αυτή τη διατριβή.
