Τι είναι ένα εξαιρούμενο εμπόρευμα;
Ένα αποκλεισθέν εμπόρευμα είναι ένα εμπόρευμα το οποίο, σύμφωνα με τον Νόμο περί Ανταλλαγής Εμπορευμάτων (CEA), δεν εμπίπτει στους κανονισμούς της CEA. Προκειμένου να χαρακτηριστεί ως αποκλεισμένο εμπόρευμα, το εν λόγω περιουσιακό στοιχείο δεν πρέπει να έχει οποιαδήποτε εγγενή αξία σε μετρητά και δεν πρέπει να διαπραγματεύεται σε χρηματιστήριο όπως χρηματιστήριο.
Τα παράγωγα χαρακτηρίζονται ως εξαιρούμενα εμπορεύματα, επειδή η αξία τους εξαρτάται από διακυμάνσεις σε άλλα περιουσιακά στοιχεία. Για παράδειγμα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εξαρτώνται από τις διακυμάνσεις των τιμών των φυσικών αγαθών όπως το πετρέλαιο ή τα σιτηρά, ενώ οι ανταλλαγές επιτοκίων εξαρτώνται από τις μεταβολές των επιτοκίων.
Βασικές τακτικές
- Ένα εξαγόμενο εμπόρευμα είναι ένα προϊόν που εξαιρείται από τους κανονισμούς της CEA. Παραδείγματα αποκλεισμένων προϊόντων περιλαμβάνουν συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλα παράγωγα. Εκτός από τα εμπορεύματα θεωρείται ότι είναι λιγότερο ευάλωτα σε χειραγώγηση των τιμών και άλλες αδικαιολόγητες επιδράσεις, σε σύγκριση με εμπορεύματα όπως σιτάρι ή λάδι.
Κατανόηση Εξαιρούμενων Εμπορευμάτων
Το CEA είναι ένα κομμάτι της ομοσπονδιακής νομοθεσίας, που εισήχθη για πρώτη φορά το 1936, το οποίο καθιέρωσε την Αμερικανική Επιτροπή Εμπορίας Συμβολαίων Futures (CFTC). Όπως υποδηλώνει το όνομά της, σκοπός της είναι να θεσπίσει κανόνες και κανονισμούς για το εμπόριο βασικών προϊόντων στις ΗΠΑ
Ένας από τους κύριους στόχους αυτού του ρυθμιστικού καθεστώτος είναι να αποφευχθεί η αδικαιολόγητη χειραγώγηση των τιμών των βασικών εμπορευμάτων από τους συμμετέχοντες στην αγορά. Για το λόγο αυτό, η πράξη διακρίνει τρεις κατηγορίες εμπορευμάτων, καθένα από τα οποία λαμβάνει διαφορετικά επίπεδα ρυθμιστικής εποπτείας.
Η πρώτη από αυτές τις κατηγορίες είναι τα "αγροτικά εμπορεύματα" ή απλά "εμπορεύματα". Πρόκειται για αγαθά όπως το πετρέλαιο, το σιτάρι ή το ζωικό κεφάλαιο, έναντι των οποίων συντάσσονται συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Αυτά τα προϊόντα λαμβάνουν το πλήρες βάρος της κανονιστικής εποπτείας από το CFTC.
Η δεύτερη κατηγορία απαλλάσσει τα εμπορεύματα, τα οποία ορίζονται ως οποιοδήποτε εμπόρευμα που δεν προσδιορίζεται με άλλο τρόπο στο CEA. Παραδείγματα εξαιρούμενων προϊόντων περιλαμβάνουν την ενέργεια και τα μέταλλα, όπως ο χαλκός και ο χάλυβας. Αυτά τα προϊόντα δεν εμπίπτουν στο πεδίο εφαρμογής του ΚΣΑ, μολονότι υπάρχουν ξεχωριστοί νόμοι και κανονισμοί που απαγορεύουν την άμεση εμφάνιση ή τη χειραγώγηση.
Τέλος, η CEA ορίζει ως "αποκλεισθέντα εμπορεύματα" ως χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που δεν έχουν καμία εγγενή ή ταμειακή αξία εκτός των υποκείμενων περιουσιακών στοιχείων στα οποία αναφέρονται. Όπως αναφέρεται παραπάνω, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και άλλα παράγωγα αποτελούν παραδείγματα αποκλεισμένων προϊόντων. Τα εν λόγω περιουσιακά στοιχεία απαλλάσσονται από τους κανονισμούς που ορίζονται στο CEA, βασιζόμενοι εν μέρει στο τεκμήριο ότι είναι λιγότερο ευάλωτα στη χειραγώγηση από τα φυσικά και πεπερασμένα περιουσιακά στοιχεία, όπως το πετρέλαιο και τα σιτηρά.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου ενός εξαιρούμενου εμπορεύματος
Το έτος 2000 πραγματοποιήθηκαν αναθεωρήσεις των εθνικών κανονισμών μελλοντικής εκπλήρωσης των εμπορευμάτων, με το πέρασμα του νόμου για τον εκσυγχρονισμό των μελλοντικών εμπορευμάτων (CFMA). Σύμφωνα με την CFMA, εξαιρούνται τα εμπορεύματα μπορούν να περιλαμβάνουν οποιοδήποτε από τα ακόλουθα είδη μέσων:
- Το επιτόκιο, η συναλλαγματική ισοτιμία, το νόμισμα, η ασφάλεια, ο δείκτης ασφάλειας, ο πιστωτικός κίνδυνος ή το μέτρο, το χρέος ή το μετοχικό μέσο, ο δείκτης ή το μέτρο του πληθωρισμού ή άλλος μακροοικονομικός δείκτης ή μέτρο., επιστροφή ή αξία που είναι 1.) δεν βασίζεται σε σημαντικό μέρος στην αξία μιας μικρής ομάδας προϊόντων που δεν περιγράφονται παραπάνω ή 2.) βασίζεται αποκλειστικά σε ένα ή περισσότερα εμπορεύματα που δεν έχουν αγορά μετρητών.Όλοι οι οικονομικοί ή εμπορικοί δείκτες με βάση σε τιμές, τιμές, αξίες ή επίπεδα που δεν εμπίπτουν στον έλεγχο οποιουδήποτε μέρους της σχετικής σύμβασης, συμφωνίας ή συναλλαγής.Η εμφάνιση, η έκταση ενός συμβάντος ή η έκτακτη ανάγκη (εκτός από αλλαγή τιμής, ποσοστού, αξίας, ή επίπεδο ενός εμπορεύματος που δεν περιγράφεται παραπάνω) που είναι 1.) πέρα από τον έλεγχο των συμβαλλομένων στη σχετική σύμβαση, συμφωνία ή συναλλαγή και 2.) που συνδέονται με οικονομικές, εμπορικές ή οικονομικές συνέπειες.
