Η Κάρολ εργάζεται κάτω. Ρώτησε: "Τι συμβαίνει με αυτή την τρελή αγορά που βλέπω στις ειδήσεις; Ο ανιψιός μου είναι καλά αποθέματα συναλλαγών, μάλιστα είπε ότι είναι καρύδια!"
Είπα: «Όλοι φρεσκάρουν για τις ανεστραμμένες καμπύλες αποδόσεων - μια σημαία για την ύφεση, αλλά οι ειδήσεις πρέπει να κερδίζουν χρήματα και να θέλουν τα μάτια σας.
"Υποθέτω, " είπε ο Carol, "αλλά τα αποθέματα κινούνται τόσο πολύ!"
"Carol, εδώ είναι μια ερώτηση: πουλάτε μετοχές αυτήν την εβδομάδα;" Ρώτησα.
"Οχι."
"Τι συμβαίνει με τον ανιψιό σου;"
"Όχι, δεν νομίζω… "
"Δεν έβαλα τίποτα! Σίγουρα αν πήγαμε να ρωτήσουμε όλους όσους βλέπουμε αν πωλούνταν, η απάντησή τους θα ήταν: όχι."
"Τότε ποιος είναι;" ρώτησε.
"AHA! Είναι μηχανές."
Σύμφωνα με το άρθρο αυτό, το 80% του όγκου της αγοράς είναι αλγοριθμική ή μηχανογραφημένη διαπραγμάτευση, η οποία ευδοκιμεί στις αγορές χαμηλής ρευστότητας.
Είναι η πρώτη εβδομάδα στο σχολείο εδώ στη Νότια Φλόριντα, φέρνοντας τις συνήθεις άγχους της οικογένειάς μου. Αλλά στη Wall Street, πολλοί ταξιδεύουν στα καλοκαιρινά σπίτια τους. Τα γραφεία στελεχώνουν κατώτεροι έμποροι. Με λιγότερους ανθρώπους στην εργασία, οι υπολογιστές ωθούν τις τιμές γύρω για να καταγράψουν την ενδοημερήσια μεταβλητότητα.
Καθώς η πώληση σημείωσε τη Δευτέρα, ένας έμπορος κεφαλαίων ύψους 2 δισεκατομμυρίων δολαρίων ζήτησε από την ερευνητική μου εταιρεία μια ερώτηση σχετικά με το ποια είναι η εστίασή μας. Θα συνοψίσω:
- Ο λόγος μας υποχώρησε, υποδεικνύοντας ότι η αγορά ξεπέρασε. Μια άλλη εβδομάδα πώλησης θα μπορούσε να μειωθεί κάτω από το 45%. Όποτε βλέπουμε τον λόγο να πέσει κάτω από 45%, έχουμε πάντα δει περισσότερες πωλήσεις. Αλλά είναι συνήθως το όγδοο inning πριν από το bottom.Of συνολικά σήματα, 22% αγοράζουν, από 35% την προηγούμενη εβδομάδα. Η αγορά δεν έχει επιστραφεί. Οι όγκοι των αμοιβαίων κεφαλαίων που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο (ETF) αυξήθηκαν - αγοράζοντας κίνδυνο κινδύνου, πωλώντας κινδύνους. Ο όγκος του ΕΙΡ τυπικά έχει αιχμές στους πυθμένες. Οι όγκοι ήταν ψηλά τη Δευτέρα, αλλά μειώθηκαν κατά την εβδομάδα. Νομίζω ότι η πώληση δεν τελείωσε. Η αγορά ήταν αμυντική - σε αμοιβαία κεφάλαια επενδύσεων σε ακίνητα (REIT), υπηρεσίες κοινής ωφέλειας και υγειονομική περίθαλψη. Αυτή η εβδομάδα δεν ήταν συνθηκολόγηση. Κανονικά, αυτό συμβαίνει όταν το 50% του σύμπαντος μας δείχνει να πωλεί σήματα. Σκεφτείτε το τέλος του Δεκεμβρίου - ακριβώς στο κάτω μέρος. Εξετάζοντας τους τομείς, την ενέργεια, τα οικονομικά, τα υλικά, τα βιομηχανικά και τον αισθητό πόνε. Μόνο η ενέργεια είναι κοντά στην υπερπλήρωση. Αυτό σημαίνει ότι έχουμε δει χειρότερη πώληση πριν.
www.mapsignals.com
Κατώτατη γραμμή: Περιμένω περισσότερο μειονέκτημα. Οι μακροπρόθεσμοι επενδυτές πρέπει να αναζητήσουν ευκαιρίες αγοράς τώρα. Οι βραχυπρόθεσμες στρατηγικές εγγυώνται την υπομονή για μια μεγαλύτερη βουτιά.
Προειδοποιήσαμε για την αστάθεια του Αυγούστου. Μέχρι τον Ιούλιο, το γράψαμε, και στη συμβουλή, την 1η Αυγούστου, ήρθε σε βαρύ. Όταν στεγνώνει η ρευστότητα, οι αλγόριθμοι χρειάζονται ειδήσεις για να ενεργήσουν. Την Τετάρτη, οι ειδήσεις χτύπησαν ότι η καμπύλη αποδόσεων ανέτρεψε. Η μοίρα και η ματαιοδοξία εξηγούν τον καθένα και πωλεί περισσότερες διαφημίσεις.
Στη συνέχεια, οι αλγοί-έμποροι επωφεληθούν και ωθούν τις τιμές γύρω. Οι συναλλαγές υψηλής συχνότητας, βραχυπρόθεσμης και ημέρας… όλες προκαλούν αστάθεια. Το Bespoke Research λέει ότι ο Αύγουστος είναι ένας από τους χειρότερους μήνες για απόδοση και μεταβλητότητα. Έχω κακά νέα για εσάς: το Σεπτέμβριο είναι χάλια, οπότε ετοιμαστείτε.
Bespoke (2018)
Ακούστε: μην φοβάστε για την ανεστραμμένη καμπύλη απόδοσης. Χρώματα τίτλων το τέλος του κόσμου και μια κόκκινη σημαία για ύφεση. Η παγκόσμια ανάπτυξη επιβραδύνεται και όλα είναι κατηφορικά. Είναι?
Πρώτον, η Γερμανία έπεσε σε ύφεση και σημειώνεται παγκόσμια επιβράδυνση της ανάπτυξης, όπως η αναφορά της Κίνας. Η Λατινική Αμερική είναι ένα χάος, όπως αποδεικνύεται από την πτώση 48% που σημειώθηκε την προηγούμενη εβδομάδα για τον δείκτη Miraval της Αργεντινής.
Αλλά τα πράγματα στις Ηνωμένες Πολιτείες είναι υπέροχα. Τα κέρδη του δεύτερου τριμήνου μόλις τυλιγμένα με φανταστικούς αριθμούς. Περίπου το 75% των εταιρειών κτύπησε τα κέρδη και το 57% κέρδισε εκτιμήσεις πωλήσεων. Τα περιθώρια κέρδους αυξάνονται.
Οι παγκόσμιοι επενδυτές θα συνειδητοποιήσουν ότι τα αμερικανικά αποθέματα είναι η όαση. Υπάρχει απλώς μια πτώση κεφαλαίου από τις ευρωπαϊκές μετοχές. Είναι νευρικοί για τα πάντα: Brexit, παγκόσμια επιβράδυνση, και θέλουν να αγοράσουν Γροιλανδία. Δεν θα με εκπλήσσει αν είναι νευρικοί για το παιδί σας που οδηγεί σε ποδήλατο χωρίς κράνος.
Φεύγουν σε μακροχρόνιες ομολογίες, επειδή είναι ασφαλέστερες, οι οποίες σβήνουν τις αποδόσεις. Αν δανείζετε για μεγάλο χρονικό διάστημα, έχετε ένα ασφάλιστρο. Εάν δανείζετε ένα μικρό χρονικό διάστημα, παίρνετε λιγότερα. Αυτή είναι μια κανονική καμπύλη αποδόσεων (κίτρινο παρακάτω). Αλλά όταν όλοι βρουν να αγοράσουν 30ετή ομόλογα, αυτή η καμπύλη αποδόσεων σβήνει και το μπροστινό άκρο μπορεί να αντιστραφεί λίγο. Η κανονική καμπύλη μοιάζει με το κίτρινο παρακάτω και τώρα έχουμε το πράσινο:
FactSet
Ένας τίτλος διαβάστηκε: "Πρώτη αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων από το 2005 που προηγήθηκε της ύφεσης 2007-2009: Οι ανατροπές προηγήθηκαν κάθε ύφεσης". Αλλά είναι ένας τρόπος να βρεθούν στατιστικά στοιχεία. Ενώ πριν από κάθε ύφεση προηγήθηκε μια αντιστροφή της καμπύλης αποδόσεων, δεν έχει προηγηθεί μια ύφεση κάθε αντιστροφή της καμπύλης απόδοσης.
Και ειλικρινά, αυτή τη φορά, είναι διαφορετική. Η κατάσταση το 2007 ήταν μια μοχλευμένη χρεωστική βόμβα με κερδοσκοπική αγορά στο σπίτι, υποθέτοντας ότι οι τιμές δεν θα πέσουν ποτέ. Οι μεγάλες τράπεζες συνένωσαν τα εν λόγω ενυπόθηκα στεγαστικά δάνεια και τα πωλούσαν ως χαρτί ονομαστικής αξίας ΑΑΑ σε συνταξιοδοτικά ταμεία και επιχορηγήσεις.
Τι συνέβη? Οι προεπιλογές ξεπέρασαν τις προσδοκίες και η αγορά κατοικίας κατέρρευσε. Το όλο θέμα πήγε σε φλόγες. Αλλά σήμερα, δεν έχουμε μεγάλες μοχλευμένες χρεωστικές βόμβες για τις οποίες κανείς μιλάει. Αλλά οι άνθρωποι εξακολουθούν να ανησυχούν - τόσο πολύ ώστε το μεγαλύτερο μέρος της απόδοσης της Ευρώπης να είναι αρνητικό, που σημαίνει ότι οι επενδυτές προτιμούν να πληρώνουν για ασφαλή χρήματα από ό, τι κερδίζουν αποδόσεις .
JPMorgan
Και πάλι, τα κέρδη των ΗΠΑ είναι μεγάλα, οι φόροι είναι χαμηλοί και τα κέρδη είναι υψηλά. Παρόλο που υπάρχουν σαφείς διεθνείς κίνδυνοι, όταν κυριαρχεί η λογική, θα υπάρξει βιασύνη στις αμερικανικές μετοχές: συγκεκριμένα, τα εγχώρια ονόματα μικρών κεφαλών με χαμηλή διεθνή έκθεση.
Όπως γνωρίζετε, το Trump καθυστέρησε τα τιμολόγια μέχρι τον Δεκέμβριο. Αυτό το ράλι ξέσπασε, γνώρισε αρνητικές καμπύλες απόδοσης. Ωστόσο, παραμένουν τα γεγονότα - οι τόκοι των ομολόγων φορολογούνται ως συνηθισμένο εισόδημα, ενώ τα μερίσματα φορολογούνται ως μακροπρόθεσμα κεφαλαιακά κέρδη. Η κατοχή μετοχών σας δίνει 62% περισσότερα χρήματα!
Αυτό είναι πολύ επίπονο - δεν είναι bearish. Ακόμα κι αν έρχεται μια ύφεση, οι κορυφές της αγοράς συμβαίνουν 18 έως 24 μήνες μετά από αυτό. Και πώς συμβαίνει συνήθως η αγορά; Αυτές είναι οι μέσες αποδόσεις για το S & P 500 μετά από αναστροφές καμπύλης απόδοσης από το 1978.
Marketwatch
Τώρα είναι μια καλή στιγμή να ψάξετε για τα καλύτερα αποθέματα με τα ισχυρότερα βασικά στοιχεία: ισχυρή ανάπτυξη ενός και τριών ετών, υψηλά κέρδη, χαμηλό χρέος, τάφρους και μοναδικά επιχειρηματικά μοντέλα. Αυτά τείνουν να είναι οι μεγάλοι νικητές.
Έτσι μη φοβάστε. Χαλαρώστε και απολαύστε τις διακοπές σας. Αυτό κάνει η Wall Street.
Αυτός είναι ο Αύγουστος. Αλλά μην ξεχάσετε τον Σεπτέμβριο. Ή τον Οκτώβριο. Ο Mark Twain είπε: "Οκτώβριος: Αυτός είναι ένας από τους ιδιαιτέρως επικίνδυνους μήνες για να κερδοσκοπούν τα αποθέματα. Οι άλλοι είναι τον Ιούλιο, τον Ιανουάριο, τον Σεπτέμβριο, τον Απρίλιο, τον Νοέμβριο, τον Μάιο, τον Μάρτιο, τον Ιούνιο, τον Δεκέμβριο, τον Αύγουστο και τον Φεβρουάριο.
Η κατώτατη γραμμή
Εμείς (το Mapsignals) συνεχίζουμε να είμαστε πιο δημοφιλείς στις αμερικανικές μετοχές μακροπρόθεσμα και βλέπουμε την ανάκαμψη ως ευκαιρία αγοράς. Οι αδύναμες αγορές μπορούν να προσφέρουν πωλήσεις σε μετοχές εάν ένας επενδυτής είναι ασθενής.
