Τι είναι η δημοσιονομική ανισορροπία;
Η δημοσιονομική ανισορροπία αναφέρεται σε μια κατάσταση όπου όλες οι μελλοντικές υποχρεώσεις του δημόσιου χρέους είναι διαφορετικές από τις μελλοντικές ροές εισοδήματος. Υπάρχουν δύο τύποι ανισορροπιών που μπορούν να επηρεάσουν τις δαπάνες και τα έσοδα της κυβέρνησης: κάθετη δημοσιονομική ανισορροπία και οριζόντια δημοσιονομική ανισορροπία. Οι υποχρεώσεις και οι εισοδηματικές ροές μετρώνται στις αντίστοιχες παρούσες αξίες και θα προεξοφλούνται με τον συντελεστή άνευ κινδύνου συν ένα ορισμένο περιθώριο.
Οι δημοσιονομικές ανισορροπίες μπορεί να εμφανιστούν σε μια κυβέρνηση οποιαδήποτε στιγμή. Αν υπάρχει σταθερή θετική δημοσιονομική ανισορροπία, τα φορολογικά έσοδα πιθανόν να αυξηθούν στο μέλλον, με αποτέλεσμα να μειωθεί η σημερινή και μελλοντική κατανάλωση των νοικοκυριών.
Βασικές τακτικές
- Η δημοσιονομική ανισορροπία συμβαίνει όταν υπάρχει αναντιστοιχία μεταξύ των μελλοντικών υποχρεώσεων του χρέους της κυβέρνησης και των μελλοντικών εισοδηματικών ροών. Η πραγματική και οριζόντια δημοσιονομική ανισορροπία είναι οι δύο τύποι ανισορροπιών που μπορούν να επηρεάσουν τις δαπάνες και τα έσοδα της κυβέρνησης. Μια κάθετη δημοσιονομική ανισορροπία συμβαίνει όταν τα έσοδα δεν ταιριάζουν με τις δαπάνες για διαφορετικά κυβερνητικά επίπεδα. Μια οριζόντια δημοσιονομική ανισορροπία εμφανίζεται όταν τα έσοδα δεν αντιστοιχούν στις δαπάνες για διάφορες περιοχές της χώρας.
Κατανοώντας τη δημοσιονομική ανισορροπία
Μια κάθετη δημοσιονομική ανισορροπία περιγράφει μια κατάσταση όπου τα έσοδα δεν αντιστοιχούν στις δαπάνες για διαφορετικά επίπεδα διακυβέρνησης. Μια οριζόντια δημοσιονομική ανισορροπία περιγράφει μια κατάσταση όπου τα έσοδα δεν αντιστοιχούν στις δαπάνες για διάφορες περιοχές της χώρας.
Οι οριζόντιες δημοσιονομικές ανισορροπίες απαιτούν εξισορροπητικές μεταβιβάσεις ή πληρωμές σε ένα κράτος ή επαρχία από την ομοσπονδιακή κυβέρνηση για την αντιστάθμιση των νομισματικών ανισορροπιών μεταξύ διαφορετικών τμημάτων της χώρας. Μια κάθετη δημοσιονομική ανισορροπία είναι ένα διαρθρωτικό ζήτημα και απαιτεί την ανακατανομή των ευθυνών εσόδων και δαπανών.
Μια οριζόντια δημοσιονομική ανισορροπία εμφανίζεται όταν οι υποεθνικές κυβερνήσεις δεν έχουν τις ίδιες δυνατότητες όσον αφορά τη συγκέντρωση κεφαλαίων από τις φορολογικές τους βάσεις για την παροχή ορισμένων υπηρεσιών. Αυτός ο τύπος δημοσιονομικής ανισορροπίας δημιουργεί διαφορές στα καθαρά φορολογικά οφέλη, τα οποία είναι ένας συνδυασμός επιπέδων φορολογίας και δημόσιων υπηρεσιών. Αυτά τα οφέλη αποτελούν επίσης τη βασική αιτία των οριζόντιων δημοσιονομικών διαφορών που απαιτούν τελικά πληρωμές εξισορρόπησης.
Παράδειγμα πραγματικής παγκόσμιας δημοσιονομικής ανισορροπίας
Η ελληνική κρίση χρέους είχε τις ρίζες της στη δημοσιονομική αβεβαιότητα, ή σε σπατάλες και υπερβολικές δαπάνες, προηγούμενων κυβερνήσεων. Μετά την ένταξη της Ελλάδας στην Ευρωπαϊκή Κοινότητα το 1981, η οικονομία και τα οικονομικά της ήταν σε καλή κατάσταση, αλλά η οικονομική της κατάσταση επιδεινώθηκε δραματικά τα επόμενα 30 χρόνια.
Κατά τη διάρκεια των δεκαετιών, ο έλεγχος της κυβέρνησης πήγε μπροστά και πίσω ανάμεσα στο λαϊκιστικό πανελλήνιο Σοσιαλιστικό Κίνημα (ΠΑΣΟΚ) και στο Κόμμα της Νέας Δημοκρατίας. Σε μια προσπάθεια να διατηρήσουν την ευτυχία του λαού, και τα δύο μέρη θέσπισαν φιλελεύθερες πολιτικές πρόνοιας που δημιούργησαν μια αναποτελεσματική οικονομία. Ως αποτέλεσμα της χαμηλής παραγωγικότητας, της υπονόμευσης της ανταγωνιστικότητας και της αχαλίνωτης φοροδιαφυγής, η κυβέρνηση κατέφυγε σε μαζική εξαφάνιση του χρέους για να κρατήσει τη κυβέρνηση στη ζωή.
Η ένταξη της Ελλάδας στην Ευρωζώνη το 2001 και η υιοθέτησή της από το ευρώ κατέστησαν πολύ πιο εύκολο για την κυβέρνηση να δανειστεί. Οι αποδόσεις των ελληνικών ομολόγων και τα επιτόκια μειώθηκαν σημαντικά καθώς συγκλίνουν με εκείνα των ισχυρών μελών της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ) όπως η Γερμανία. Ως αποτέλεσμα, η ελληνική οικονομία σημείωσε άνοδο, με αύξηση του πραγματικού ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (ΑΕΠ) κατά μέσο όρο 3, 9% ετησίως μεταξύ του 2001 και του 2008.
Ωστόσο, η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008-2009 προκάλεσε τους επενδυτές και τους πιστωτές να επικεντρωθούν στα τεράστια φορτία κρατικού χρέους των ΗΠΑ και της Ευρώπης. Με αθέμιτη πιθανότητα, οι επενδυτές άρχισαν να απαιτούν πολύ υψηλότερες αποδόσεις για κρατικά χρέη που εκδόθηκαν από την Ελλάδα ως αντιστάθμιση για αυτόν τον πρόσθετο κίνδυνο. Καθώς η ελληνική οικονομία συρρικνώθηκε μετά την κρίση, ο λόγος του χρέους προς το ΑΕΠ ανέβηκε στα ύψη.
