Οι βασικές αρχές της επένδυσης ομολόγων υψηλής απόδοσης
Όταν επιχειρείται η κατανόηση των υψηλών αποδόσεων ή των αποκαλούμενων χρεοκοπιών, είναι σημαντικό να εξεταστούν προσεκτικά οι κοινές πεποιθήσεις που διατυπώθηκαν σχετικά με αυτούς τους δεσμούς. Όπως αποδεικνύεται, παρά το όνομά τους, τα χαρτοσήμονα ομόλογα δεν είναι τόσο επικίνδυνα όσο συνήθως θεωρούνται ότι είναι. Εδώ είναι μερικά γεγονότα σχετικά με τα ομοσπονδιακά ομόλογα που πολλοί επενδυτές μπορεί να μην έχουν εξετάσει πλήρως:
- Σήμερα, περίπου το 20% όλων των εταιρειών βαθμολογούνται ως "σκουπίδια". Αυτό σημαίνει ότι η αγορά είναι αρκετά διαφοροποιημένη από αυτό που ο όρος εννοούσε να αντιπροσωπεύει όταν έγινε για πρώτη φορά δημοφιλής πριν από τρεις δεκαετίες. Πολλές φορές μια "ανεπιθύμητη" εταιρεία κατάστασης είναι απλά αυτή που κάνει το δικό της ανεξάρτητα από τις τάσεις της αγοράς. Αυτό σημαίνει ότι η κατάσταση "σκουπίδια" δεν σημαίνει πάντοτε ότι μια εταιρεία είναι ασταθής. Είναι σημαντικό να σημειώσουμε ότι τέτοια ομόλογα χαμηλών αποδόσεων πληρώνουν πολύ υψηλότερο επιτόκιο από τις επενδύσεις παρόμοιου μεγέθους αλλού. Λαμβάνοντας υπόψη αυτά τα γεγονότα, διερευνώντας προσεκτικά την αγορά ομολόγων σκουπίδια για το δικαίωμα η επένδυση είναι μια αξιόλογη επενδυτική πρακτική για τους επενδυτές που θέλουν να μεγιστοποιήσουν την απόδοση επένδυσης (ROI).
Εν ολίγοις, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης είναι πιο ριψοκίνδυνα από τα ομόλογα χαμηλής απόδοσης, αλλά προσφέρουν μεγαλύτερες αποδόσεις. Συνεπώς, ο χρόνος σας για να διερευνήσετε μια εταιρεία κατάστασης σκουπίδια μπορεί να οδηγήσει σε σημαντικά μεγαλύτερες αποδόσεις από την παραδοσιακή "λιγότερο επικίνδυνη" επενδυτική ευκαιρία. Από την άλλη πλευρά, επειδή ο κίνδυνος είναι μεγαλύτερος, το συνολικό κεφάλαιο που επενδύεται σε χαρτονομίσματα θα πρέπει να παραμείνει χαμηλότερο από το κεφάλαιο που επενδύεται σε άλλα μέρη για να μετριαστούν οι ζημίες σε περίπτωση αποτυχίας των επενδύσεων αυτών. Όταν εξετάζετε την επένδυση σε δεσμούς junk, είναι σημαντικό να διεξάγετε ενδελεχή έρευνα των κινδύνων που αντιμετωπίζετε.
Πλεονεκτήματα των εταιρικών ομολόγων υψηλών αποδόσεων
Λόγω των υψηλότερων αποδόσεων, οι αρνητικοί δεσμοί παρέχουν στους επενδυτές, σιγά-σιγά γίνονται όλο και πιο δημοφιλείς τα τελευταία χρόνια. Δεδομένου του γεγονότος ότι τα εταιρικά ομόλογα, γενικά, πληρώνουν υψηλότερες αποδόσεις από τα περισσότερα κρατικά ομόλογα, μπορείτε να δείτε την έλξη, λαμβάνοντας υπόψη τις άλλες επιλογές ομολόγων που είναι διαθέσιμες στους επενδυτές. Αν και τα κρατικά ομόλογα είναι τα πιο αξιόπιστα ομόλογα, τα οποία τα κάνουν πιο δημοφιλή, η αξιοπιστία αυτή οφείλεται στη μείωση της επένδυσης.
Τα ομόλογα προσφέρουν επίσης ορισμένα σημαντικά πλεονεκτήματα στους επενδυτές για επενδύσεις σε μετοχές. Εδώ είναι μερικά πλεονεκτήματα:
- Η κατοχή ενός ομολόγου δεν σημαίνει ότι έχετε συμφέρον στην εταιρεία. Πληρώνεστε με βάση ένα σταθερό επιτόκιο για μια περίοδο, που είναι κάτι που οι επενδύσεις σε μετοχές δεν εγγυώνται.Επειδή δεν ανησυχείτε για τα καθημερινά κέρδη όταν επενδύετε σε ένα ομόλογο, υπάρχει λιγότερη ανάγκη συμμετοχής με το σύνολο των επιχειρήσεων. Τα εταιρικά ομόλογα επιτρέπουν στους επενδυτές μεγαλύτερη ποικιλία στις επενδυτικές επιλογές τους. Μπορούν να επιλέξουν να επενδύσουν σε πολλούς διαφορετικούς οικονομικούς τομείς. Αυτό το καθιστά ιδανικό για να συμπληρώσετε ένα χαρτοφυλάκιο σταθερού εισοδήματος ή μετοχικού κεφαλαίου εάν χρειάζεστε λίγο περισσότερη ποικιλομορφία. Λόγω του χρονοδιαγράμματος σταθερού εισοδήματός τους, τα εταιρικά ομόλογα συχνά παρέχουν στους επενδυτές ένα αξιόπιστο και βολικό σταθερό εισόδημα.. Ωστόσο, υπάρχουν εξαιρέσεις από αυτό, όπως τα ομόλογα με μηδενικό τοκομερίδιο και τα ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου, τα οποία προσφέρουν διαφορετικά χρονοδιαγράμματα πληρωμών και επιλογές. Επειδή μπορούν να πωληθούν ανά πάσα στιγμή, ακόμη και πριν από την ωρίμανση, τα εταιρικά ομόλογα είναι πολύ πιο ρευστά από πολλά άλλες ευκαιρίες επένδυσης. Η ημερομηνία λήξης ενός εταιρικού ομολόγου καθορίζεται κατά την έκδοση. Υπάρχουν τρία βασικά χρονικά διαστήματα ωρίμανσης, τα οποία παρέχουν στους επενδυτές μεγάλη ευελιξία:
- Βραχυπρόθεσμα - Οι βραχυπρόθεσμες ομολογίες είναι ομόλογα με ημερομηνίες λήξης πέντε ετών ή λιγότερο. Μέση διάρκεια - Οι μεσοπρόθεσμες σημειώσεις είναι ομόλογα με ημερομηνίες λήξης μεταξύ 5 και 12 ετών. Μακροπρόθεσμα - Μακροπρόθεσμα είναι ομόλογα με ημερομηνίες λήξης πάνω από 12 χρόνια
Οι κίνδυνοι υψηλών αποδόσεων εταιρικών ομολόγων
Για να είμαστε σαφείς, ο κίνδυνος αθέτησης δεν είναι σημαντικός για ομόλογα χαμηλού κινδύνου ή υψηλού κινδύνου. Στην πραγματικότητα, οι ιστορικοί μέσοι όροι για ετήσιες αθετήσεις είναι μόνο περίπου 4% ετησίως. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει μεγάλη επίδραση στις επιδόσεις των σκουπιδιών λόγω των πραγματικών αθετήσεων.
Ο κίνδυνος, επομένως, έρχεται με τη μορφή της μεταβλητότητας της απόδοσης των ομολόγων σε σύγκριση με άλλους τομείς της αγοράς ομολόγων. Πράγματι, παρουσιάζουν καλή απόδοση με την πάροδο του χρόνου, καθώς δείχνει την προεπιλογή 4%. Ωστόσο, παίρνουν επικίνδυνες όταν οι συνθήκες περιβάλλοντος της αγοράς γίνονται ξινό. Όταν η αγορά, όπως έπραξε το 2008 για παράδειγμα, ξέρει, τα χαρτοσήμονα χαρτονομίσματα μπορεί να αποτύχουν σε όλους τους τομείς στους επηρεαζόμενους επιχειρηματικούς τομείς. Με λίγα λόγια, όταν η οικονομία υποφέρει, τα ομόλογα junk είναι πολύ πιο πιθανό να αποτύχουν από τα παραδοσιακά ομόλογα. Όσο πιο σταθερή είναι η οικονομία συνολικά, τόσο περισσότερο ο κίνδυνος αυτός ελαχιστοποιείται.
Η ιστορική απόδοση των Junk Bonds
Παρά τα καταστρεπτικά ζητήματα βραχυπρόθεσμων επιπτώσεων, όπως τα σκάνδαλα εξοικονόμησης και δανείων στη δεκαετία του '80, η ύφεση του 2008 και η προτομή των dot-com στις αρχές της δεκαετίας του 2000 είχαν για εταιρικά ομόλογα υψηλών αποδόσεων, συνέχισαν να διατηρούν ισχυρή ανάπτυξη στις συνολικές επιδόσεις, αποκαλύπτοντας την ικανότητα της αγοράς να ανακάμψει μαζί με την οικονομία.
Κατά τη σύγκριση της ιστορικής απόδοσής τους ειδικά με άλλα ομόλογα, τα junk ομόλογα έχουν κατά μέσο όρο ένα σχετικό έξι σημεία καλύτερα από τα αμερικανικά ομόλογα του δημοσίου κατά την ίδια περίοδο. Η αύξηση αυτή, ωστόσο, παρουσιάζει επίσης την εγγενή μεταβλητότητα των εν λόγω ομολόγων. Έχουν φθάσει 21% καλύτερα και έως 2, 6% πίσω.
Είναι σαφές ότι το μάθημα εδώ είναι ότι οι ομολογίες υψηλής απόδοσης είναι καλύτερες όταν η οικονομία είναι σταθερή και βιώνει ανάπτυξη. Από την άλλη πλευρά, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης δεν λειτουργούν τόσο καλά αν η οικονομία δεν είναι υγιής ή αν υπάρχει ο κίνδυνος ύφεσης. Οι επενδύσεις υψηλού κινδύνου θα είναι οι πρώτες που θα περάσουν σε περιόδους δυσκολιών.
Όσον αφορά τις μεταβολές των επιτοκίων, τα ομόλογα υψηλής απόδοσης δεν επηρεάζονται τόσο όσο τα ομόλογα χαμηλότερης απόδοσης, όπου οι μεταβολές θα γίνονται αισθητές πιο σημαντικά σε απόδοση.
Η κατώτατη γραμμή
Δεδομένης της ιστορικής απόδοσης των εταιρικών ομολόγων υψηλών αποδόσεων, είναι δίκαιο να ρωτήσετε: Για ποιο είδος επενδυτή τα εταιρικά ομόλογα υψηλής απόδοσης δίνουν την πιο νόημα;
Σε γενικές γραμμές, οι εν λόγω επενδυτές θεωρούν ότι οι επενδυτές θεωρούν ότι ένα τέτοιο χαρτοφυλάκιο είναι ένα είδος «μέσου εδάφους» μεταξύ των ομολόγων και της χρηματιστηριακής αγοράς. Ναι, είναι πιο ασταθείς από τους "συνήθεις" ομόλογούς τους, αλλά όχι ως ευμετάβλητα αποθέματα. Επιπλέον, προσφέρουν μεγαλύτερη απόδοση από ό, τι τα χαμηλότερα ομόλογα, αλλά όχι τόσο όσο τα αποθέματα κάνουν - μακροπρόθεσμα. Με την πάροδο του χρόνου, η ικανότητά τους να λειτουργούν σύμφωνα με το χρηματιστήριο, προσφέροντας λιγότερο επικίνδυνες επενδύσεις, συνέχισε να τις καθιστά ελκυστική τρίτη επιλογή για πολλούς διαφορετικούς τύπους επενδυτών, από ιδιώτες έως θεσμικούς επενδυτές.
Συνολικά, οι επενδυτές που επιθυμούν υψηλές αποδόσεις και τις δυνατότητες μακροπρόθεσμης ανατίμησης των επενδύσεών τους και οι οποίοι μπορούν να αντέξουν τον υψηλότερο κίνδυνο τέτοιων ομολόγων πρέπει να διερευνήσουν την αγορά ομολόγων υψηλών αποδόσεων. Ωστόσο, επειδή αυτά τα ομόλογα είναι ευμετάβλητα, οι επενδυτές που δεν μπορούν να ανεχθούν κίνδυνο ή που αναζητούν μόνο μια βραχυπρόθεσμη επιλογή θα πρέπει να κοιτάξουν αλλού.
