Τι είναι η Περίοδος αγοράς;
Μια περίοδος περιήγησης είναι μια διάταξη που επιτρέπει σε μια δημόσια εταιρεία να αναζητήσει ανταγωνιστικές προσφορές ακόμη και αφού έχει ήδη λάβει μια σταθερή προσφορά αγοράς. Η αρχική προσφορά λειτουργεί ως πάτωμα για καλύτερες προσφορές. Η διάρκεια μιας περιόδου περιήγησης είναι συνήθως περίπου ένας έως δύο μήνες.
Βασικές τακτικές
- Οι περίοδοι go-shop είναι ένα χρονικό πλαίσιο, συνήθως, 1-2 μήνες, όπου μια εταιρεία που αποκτάται μπορεί να ψωνίσει η ίδια για μια καλύτερη συμφωνία. Οι διατάξεις του Go-shop επιτρέπουν γενικά στον αρχικό πλειοδότη να ταιριάζει με όλες τις ανταγωνιστικές προσφορές και εάν η εταιρεία πωλείται σε άλλον αγοραστή πληρώνεται γενικά μια αμοιβή διάσπασης.Η παροχή χωρίς κατάστημα σημαίνει ότι η εταιρεία δεν μπορεί να αγοράσει ενεργά τη συμφωνία, προσφέροντας πληροφορίες στους πιθανούς αγοραστές ή προσφέροντας άλλες προτάσεις.
Πώς λειτουργεί μια εποχή του Go-Shop
Η περίοδος "go-shop" αποσκοπεί να βοηθήσει το διοικητικό συμβούλιο να εκπληρώσει το καθήκον του καταπιστευματοδόχου προς τους μετόχους για την καλύτερη δυνατή συμφωνία. Οι συμφωνίες Go-shop μπορούν να δώσουν στον αρχικό πλειοδότη την ευκαιρία να ταιριάξει με την καλύτερη προσφορά που λαμβάνει η εταιρεία, αλλά συνήθως πληρώνει στον αρχικό πλειοδότη μειωμένο τέλος κατανομής εάν η εταιρεία-στόχος αγοράζεται από άλλη εταιρεία.
Σε ένα ενεργό περιβάλλον συγχωνεύσεων και εξαγορών (M & A) μπορεί να είναι λογικό να πιστεύουμε ότι και άλλοι υποψήφιοι ενδέχεται να εμφανιστούν. Ωστόσο, οι επικριτές λένε ότι οι περίοδοι του go-shop είναι καλλυντικές για το διοικητικό συμβούλιο, οι οποίες έχουν σχεδιαστεί για να δίνουν την εντύπωση ότι ενεργούν προς το συμφέρον των μετόχων, αλλά σπάνια οδηγούν σε πρόσθετες προσφορές επειδή δεν δίνουν στους άλλους δυνητικούς αγοραστές αρκετό χρόνο για να εκτελέσουν επιμέλεια στην εταιρεία στόχου. Τα ιστορικά στοιχεία έχουν καταδείξει ότι ένα πολύ μικρό μέρος των αρχικών προσφορών απομακρύνεται υπέρ των νέων προσφορών κατά τη διάρκεια περιόδων περιήγησης.
Go-Shop εναντίον μη-κατάστημα
Μια περίοδος περιπλάνησης επιτρέπει στην εταιρεία να αγοράσει για να ψωνίσει γύρω για μια καλύτερη προσφορά. Η περίοδος μη πώλησης δεν παρέχει στον αποκτώμενο τέτοια επιλογή. Σε περίπτωση παροχής μη-καταστήματος, η εταιρεία που αποκτάται θα πρέπει να καταβάλει ένα τέλος διάσπασης αν αποφασίσει να πουλήσει σε άλλη εταιρεία μετά την προσφορά.
Η Microsoft ανήγγειλε την πρόθεση να αγοράσει το LinkedIn για 26, 2 δισεκατομμύρια δολάρια το 2012. Η συμφωνία αυτή περιελάμβανε ένα τέλος διαίρεσης, το οποίο θα είχε καταβληθεί εάν η LinkedIn αποφασίσει να πουλήσει σε άλλη εταιρεία. Ωστόσο, η προσωρινή συμφωνία μεταξύ των δύο δεν είχε καμία πρόβλεψη. Εάν η LinkedIn βρει έναν άλλο αγοραστή, θα πρέπει να καταβάλει στη Microsoft ένα τέλος κατανομής ύψους 725 εκατομμυρίων δολαρίων.
Οι προβλέψεις για μη καταστήματα σημαίνουν ότι η εταιρεία δεν μπορεί να αγοράσει ενεργά τη συμφωνία - που είναι να προσφέρει πληροφορίες σε πιθανούς αγοραστές, συζητήσεις πρωτοβουλίας με αγοραστές, προσέλκυση προτάσεων, μεταξύ άλλων. Ωστόσο, οι εταιρείες μπορούν να ανταποκριθούν σε ανεπιθύμητες προσφορές, ως μέρος του καταπιστευματικού τους καθήκοντος. Το status quo σε πολλές συμφωνίες συγχωνεύσεων και εξαγορών είναι να υπάρχει μια παροχή χωρίς προμήθεια.
Κρίση των Περιόδων του Go-Shop
Μια περίοδος go-shop γενικά εμφανίζεται όταν η εταιρεία πώλησης είναι ιδιωτική και ο αγοραστής είναι μια επιχείρηση επενδύσεων, όπως τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια. Ή, γίνονται όλο και πιο δημοφιλείς με go-ιδιωτικές συναλλαγές, όπου μια δημόσια εταιρεία θα πουλήσει μέσω μιας μόχλευσης εξαγοράς (LBO). Ωστόσο, μια περίοδος περιπλάνησης οδηγεί σπάνια σε έναν άλλο αγοραστή που μπαίνει.
