Τι είναι ιδιωτικό;
Ο όρος ιδιωτικός αναφέρεται σε μια συναλλαγή ή μια σειρά συναλλαγών που μετατρέπουν μια δημόσια εισηγμένη εταιρεία σε μια ιδιωτική εταιρεία. Μόλις μια εταιρεία πηγαίνει ιδιωτική, οι μέτοχοί της δεν είναι πλέον σε θέση να ανταλλάσσουν τις μετοχές τους στην ελεύθερη αγορά.
Υπάρχουν διάφοροι τύποι ιδιωτικών συναλλαγών, όπως εξαγορές ιδιωτικών μετοχών, εξαγορές διαχείρισης και προσφορές.
Βασικές τακτικές
- Μια ιδιωτική συναλλαγή που πραγματοποιείται είναι μια επιχείρηση στην οποία μια δημόσια επιχείρηση μετατρέπεται σε ιδιωτική ιδιοκτησία. Τα συνηθισμένα παραδείγματα περιλαμβάνουν εξαγορές ιδιωτικών μετοχών, εξαγορές διαχείρισης και προσφορές. Πολλές ιδιωτικές συναλλαγές περιλαμβάνουν σημαντικά ποσά χρέους. Τα περιουσιακά στοιχεία και οι ταμειακές ροές της εξαγορασθείσας εταιρείας είναι χρησιμοποιούνται για την πληρωμή αυτών των χρεών.
Πώς πηγαίνει ιδιωτικά έργα
Μια εταιρεία συνήθως πηγαίνει ιδιωτική όταν οι μέτοχοί της αποφασίζουν ότι δεν υπάρχουν πλέον σημαντικά οφέλη ως δημόσια επιχείρηση.
Ένας τρόπος για να συμβεί αυτή η μετάβαση είναι να αποκτηθεί η εταιρεία μέσω εξαγοράς ιδιωτικών μετοχών. Σε αυτή τη συναλλαγή, μια εταιρεία ιδιωτικών μετοχών θα αγοράσει ένα ελεγχόμενο μερίδιο στην εταιρεία, συχνά αξιοποιώντας σημαντικά ποσά χρέους. Με τον τρόπο αυτό, η εταιρεία ιδιωτικών κεφαλαίων εξασφαλίζει αυτά τα χρέη έναντι των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας που αποκτάται. Οι πληρωμές τόκων και κεφαλαίου για το χρέος πληρώνονται στη συνέχεια για τη χρήση των ταμειακών ροών από την επιχείρηση.
Μια άλλη συνήθης μέθοδος είναι η συναλλαγή εξαγοράς διαχείρισης, στην οποία η εταιρεία θεωρείται ιδιωτική από τη δική της ομάδα διαχείρισης. Η δομή μιας εξαγοράς διαχείρισης είναι παρόμοια με εκείνη της εξαγοράς ιδιωτικών μετοχών, διότι και οι δύο βασίζονται σε μεγάλα ποσά χρέους. Ωστόσο, σε αντίθεση με την εξαγορά ιδιωτικού μετοχικού κεφαλαίου, μια εξαγορά διαχείρισης αναλαμβάνεται από «εμπιστευμένους» που είναι ήδη εξοικειωμένοι με την επιχείρηση.
Σε ορισμένες περιπτώσεις, οι ιδιωτικές συναλλαγές θα περιλαμβάνουν επίσης τη χρηματοδότηση των πωλητών, στην οποία οι ιδιοκτήτες της εταιρείας (στην προκειμένη περίπτωση οι μέτοχοι της εταιρείας που διαπραγματεύεται δημόσια) βοηθούν τους νέους αγοραστές να χρηματοδοτήσουν την αγορά. Στην πράξη, αυτό γενικά συνίσταται στο να επιτρέπεται στον αγοραστή να καθυστερεί την πληρωμή ενός τμήματος της τιμής αγοράς για κάποιο χρονικό διάστημα, όπως για παράδειγμα πέντε χρόνια.
Σπουδαίος
Πολλές ιδιωτικές συναλλαγές περιλαμβάνουν σημαντικά ποσά χρέους. Σε αυτές τις περιπτώσεις, τα περιουσιακά στοιχεία της εξαγορασθείσας εταιρείας χρησιμοποιούνται ως εξασφάλιση για τα δάνεια και οι ταμειακές της ροές χρησιμοποιούνται για την πληρωμή της εξυπηρέτησης του χρέους.
Ένα άλλο κοινό παράδειγμα των ιδιωτικών συναλλαγών είναι μια προσφορά. Αυτό συμβαίνει όταν μια εταιρεία ή ένα άτομο κάνει μια δημόσια προσφορά για να αγοράσει τα περισσότερα ή όλα τα μερίδια μιας εταιρείας. Κατά καιρούς, προσφέρονται (και γίνονται δεκτές) προσφορές ακόμη και όταν η σημερινή ομάδα διαχείρισης της εταιρείας-στόχου δεν επιθυμεί να πωληθεί η εταιρεία. Σε αυτή την περίπτωση, η προσφορά αναφέρεται ως μια εχθρική εξαγορά.
Επειδή η οντότητα που προτείνει την προσφορά μπορεί να είναι δημόσια εταιρεία, οι προσφορές συχνά χρηματοδοτούνται με τη χρήση μείγματος μετρητών και μετοχών. Για παράδειγμα, η Εταιρεία Α μπορεί να υποβάλει προσφορά στην Εταιρεία Β στην οποία οι μέτοχοι της Εταιρείας Β θα λάβουν το 80% της προσφοράς σε μετρητά και 20% σε μετοχές της Εταιρείας Α.
Παράδειγμα πραγματικού κόσμου για ιδιωτική συναλλαγή
Τον Δεκέμβριο του 2015, η εταιρεία ιδιωτικών μετοχών JAB Holding Company ανακοίνωσε τα σχέδιά της για την απόκτηση του Keurig Green Mountain. Σε αντίθεση με πολλές εξαγορές ιδιωτικών μετοχών, αυτή ήταν μια προσφορά σε μετρητά.
Η προσφορά χρεούσε τις μετοχές στα 92 δολάρια, μια πριμοδότηση σχεδόν 80% πάνω από την αγοραία αξία τους πριν από την ανακοίνωση. Δεν ήταν έκπληξη το γεγονός ότι οι τιμές των μετοχών αυξήθηκαν δραματικά μετά την ανακοίνωση και η εταιρεία αποδέχθηκε την προσφορά σύντομα στη συνέχεια.
Η συναλλαγή ολοκληρώθηκε τον Μάρτιο του επόμενου έτους. Ως εκ τούτου, οι μετοχές της εταιρείας έπαυσαν να διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο και το Keurig Green Mountain έγινε ιδιωτική εταιρεία.
