Τι είναι ένα χρυσό λουρί;
Ένα «χρυσό λουρί» είναι ένας τρόπος να διατηρηθούν τα νέα συμφέροντα των μελών του διοικητικού συμβουλίου σε ευθυγράμμιση με τα συμφέροντα της εταιρείας μέσω ειδικών κινήτρων που προσφέρει ένας κύριος μέτοχος. Ο σχεδιασμός ενός χρυσού λουριού είναι να παράσχει επιρροή στον υποψήφιο να ενεργεί προς το συμφέρον του κύριου μετόχου. Τις περισσότερες φορές, πρόκειται για ένα hedge fund ακτιβιστή, ή άλλο θεσμικό όργανο, το οποίο επιδιώκει να εισαγάγει μια σημαντική αλλαγή στη στρατηγική κατεύθυνση της εταιρείας-στόχου.
Βασικές τακτικές
- Ένα χρυσό λουρί είναι ένα πακέτο κινήτρων που προσφέρεται στα νέα μέλη του διοικητικού συμβουλίου για να επηρεάσουν τα συμφέροντά τους για να ευθυγραμμιστούν με τον μέτοχο μιας εταιρείας. Τα κίνητρα χορηγούνται συχνά απευθείας από έναν κύριο ή ακτιβιστή μέτοχο, όπως ένα hedge fund ή άλλο θεσμικό επενδυτή. πρακτική, υποστηρίζοντας ότι είναι προκατειλημμένη και δεν εξυπηρετεί τα συμφέροντα όλων των άλλων μετόχων.
Κατανόηση του χρυσού λουριού
Οι υποστηρικτές της χρηστής εταιρικής διακυβέρνησης συχνά επικρίνουν τις χρυσές συμφωνίες για το λουρί. Αυτοί οι κριτικοί πιστεύουν ότι τα ειδικά κίνητρα που προσφέρονται στους διευθυντές ενδέχεται να θέσουν σε κίνδυνο την ανεξαρτησία τους και να τους οδηγήσουν να ευνοήσουν την ατζέντα του υποστηρικτή τους και όχι να εξυπηρετήσουν προς το συμφέρον όλων των μετόχων.
Την 1η Ιουλίου 2016, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς (SEC) ενέκρινε έναν κανόνα Nasdaq που σχετίζεται με καταστάσεις χρυσού λουριού. Αυτός ο κανόνας απαιτεί από τις αμερικανικές εταιρείες που είναι εισηγμένες στο Nasdaq να δημοσιοποιούν τυχόν ρυθμίσεις στις οποίες ένας τρίτος παρέχει αποζημίωση στο διοικητικό συμβούλιο μιας εταιρείας κατά τη διάρκεια της υπηρεσίας τους σε αυτό το ρόλο. Ο κανόνας βοηθά στην πρόληψη καταστάσεων που θα μπορούσαν να δημιουργήσουν συγκρούσεις συμφερόντων ή εμφάνιση συγκρούσεων. Επίσης, βοηθά στην αποφυγή ερωτήσεων ή αμφιβολιών σχετικά με τα συμφέροντα και τις προτεραιότητες του ηγέτη της εταιρείας. Με την έγκριση του κανόνα αυτού, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς σημείωσε ότι η νέα πολιτική ενισχύει ουσιαστικά τους ήδη υπάρχοντες κανονισμούς που σχετίζονται με εγχώριους εκδότες στις ΗΠΑ, οπότε ο νέος κανόνας της Nasdaq θα ήταν σημαντικός για τους ξένους ιδιωτικούς εκδότες ή για άλλες περιορισμένες περιπτώσεις.
Ο ακτιβισμός των μετόχων είναι ένας τρόπος με τον οποίο οι μέτοχοι μπορούν να επηρεάσουν τη συμπεριφορά μιας εταιρείας ασκώντας τα δικαιώματά τους ως μερικοί ιδιοκτήτες.
Παράδειγμα διαρρύθμισης χρυσού λουριού
Ο όρος χρυσό λουρί έγινε μέρος της δημοφιλούς οικονομικής γλώσσας μετά από την πικρή αντιπαλότητα μεταξύ του καναδικού γίγαντα των λιπασμάτων Agrium και του μεγαλύτερου μετόχου του, του hedge fund ακτιβιστή Jana Partners.
Το καλοκαίρι του 2012, η Jana πρότεινε ότι η Agrium θα ξεδιπλώσει τη λιανική της επιχείρηση για να ενισχύσει τις αποδόσεις των μετόχων. Ωστόσο, ο Agrium απέρριψε σταθερά την πρόταση της Τζάνα. Η σκέψη ήταν ότι η διάσπαση των επιχειρήσεων λιανικής και χονδρικής θα έθετε σε κίνδυνο τα οικονομικά της και θα έβλαπτε την αξία των μετόχων. Η Jana απάντησε προτείνοντας μια νέα πλάκα διευθυντών για να εξυπηρετήσει το διοικητικό συμβούλιο της Agrium. Διαμάχη ακολούθησε αυτή την ανακοίνωση. Η Jana αποκάλυψε ότι οι τέσσερις υποψήφιοι διευθυντές της θα λάβουν ένα ποσοστό των κερδών που αποκτήθηκαν από τις συμμετοχές της Jana Partners στο Agrium, μέσα σε μια τριετή περίοδο που αρχίζει τον Σεπτέμβριο του 2012. Η Agrium το θεωρούσε χρυσή διάταξη λουρίδων, δήλωσε ότι δημιούργησε μια προφανή σύγκρουση συμφερόντων που απέκλεισε την ανεξαρτησία των υποψηφίων διευθυντών της Jana.
