Ταμείο Αμοιβαίων Κεφαλαίων έναντι Ιδιωτικού Κεφαλαίου: Επισκόπηση
Αν και τα προφίλ των επενδυτών τους είναι συχνά παρόμοια, υπάρχουν σημαντικές διαφορές μεταξύ των στόχων και των τύπων επενδύσεων που αναζητούν τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου και τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια.
Τόσο τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου όσο και τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια απευθύνονται σε άτομα υψηλού κινδύνου (πολλοί απαιτούν ελάχιστες επενδύσεις ύψους 250.000 ή περισσότερων), παραδοσιακά διαρθρωμένες ως περιορισμένες εταιρικές σχέσεις και περιλαμβάνουν την καταβολή βασικών τελών διαχείρισης από τους διαχειριστές συν ένα ποσοστό κερδών.
Αντισταθμιστικό Ταμείο
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι εναλλακτικές επενδύσεις που χρησιμοποιούν συγκεντρωτικά κεφάλαια και χρησιμοποιούν ποικίλες στρατηγικές για να αποκομίσουν κέρδη για τους επενδυτές τους. Ο σκοπός ενός ταμείου αντιστάθμισης κινδύνου είναι να παρέχει τις υψηλότερες δυνατές επενδυτικές αποδόσεις όσο το δυνατόν γρηγορότερα. Για να επιτευχθεί αυτός ο στόχος, οι επενδύσεις του αμοιβαίου κεφαλαίου είναι κυρίως σε πολύ ρευστά περιουσιακά στοιχεία, επιτρέποντας στο ταμείο να κερδίζει γρήγορα κέρδη σε μία επένδυση και στη συνέχεια να μετατοπίζει κεφάλαια σε άλλη επένδυση η οποία είναι πιο άμεση. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου τείνουν να χρησιμοποιούν μόχλευση, ή να δανείζονται χρήματα, για να αυξήσουν τις αποδόσεις τους. Ωστόσο, τέτοιες στρατηγικές είναι επικίνδυνες επιχειρήσεις υψηλής μόχλευσης που πλήττονται σκληρά κατά τη διάρκεια της οικονομικής κρίσης του 2008.
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου επενδύουν σχεδόν σε οτιδήποτε και σε όλα - μεμονωμένα αποθέματα (συμπεριλαμβανομένων των ανοικτών πωλήσεων και δικαιωμάτων προαίρεσης), ομόλογα, συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί εμπορευμάτων, νομίσματα, αρμπιτράζ, παράγωγα - ανεξάρτητα από τον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου που βλέπει ότι προσφέρει υψηλές πιθανές αποδόσεις σε σύντομο χρονικό διάστημα. Η επικέντρωση των hedge funds αφορά τα μέγιστα βραχυπρόθεσμα κέρδη.
Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου σπανίως είναι προσβάσιμα στην πλειοψηφία των επενδυτών. Αντίθετα, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου προσανατολίζονται προς διαπιστευμένους επενδυτές, καθώς χρειάζονται λιγότερη ρύθμιση από τα άλλα ταμεία. Ένας διαπιστευμένος επενδυτής είναι ένα πρόσωπο ή μια επιχειρηματική οντότητα στην οποία επιτρέπεται η διαπραγμάτευση σε τίτλους οι οποίοι ενδέχεται να μην έχουν εγγραφεί στις οικονομικές αρχές. Επίσης, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου είναι λιγότερο γνωστά από τα αμοιβαία κεφάλαια και άλλους επενδυτικούς φορείς.
Όσον αφορά το κόστος, τα αμοιβαία κεφάλαια ή άλλα επενδυτικά οχήματα είναι πιο ακριβά για επενδύσεις. Αντί να χρεώνουν μόνο μια αναλογία εξόδων, τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου χρεώνουν τόσο ένα δείκτη εξόδων όσο και ένα τέλος απόδοσης.
Ιδιωτικό Ταμείο Κεφαλαίου
Τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια μοιάζουν περισσότερο με τις εταιρείες επιχειρηματικών κεφαλαίων δεδομένου ότι επενδύουν άμεσα σε εταιρείες, κυρίως με την αγορά ιδιωτικών εταιρειών, αν και μερικές φορές επιδιώκουν να αποκτήσουν ελέγχουσα συμμετοχή σε εταιρείες που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο μέσω αγορών μετοχών. Συχνά χρησιμοποιούν εξαγορές μέσω μόχλευσης για την απόκτηση οικονομικά προβληματικών εταιρειών.
Σε αντίθεση με τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου που επικεντρώνονται στα βραχυπρόθεσμα κέρδη, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια επικεντρώνονται στο μακροπρόθεσμο δυναμικό του χαρτοφυλακίου εταιρειών που έχουν συμφέρον ή αποκτούν.
Μόλις αποκτήσουν ή ελέγξουν το ενδιαφέρον για μια εταιρεία, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια θέλουν να βελτιώσουν την εταιρεία μέσω αλλαγών διαχείρισης, εξορθολογισμού λειτουργιών ή επέκτασης, με απώτερο σκοπό την πώληση της εταιρείας με κέρδος, είτε ιδιωτικά είτε μέσω αρχικής δημόσιας προσφοράς χρηματιστήριο.
Για την επίτευξη των στόχων τους, τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια συνήθως έχουν, εκτός από τον διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου, και μια ομάδα εταιρικών εμπειρογνωμόνων που μπορούν να ανατεθούν να διαχειριστούν τις αποκτώμενες εταιρείες. Η ίδια η φύση των επενδύσεών τους απαιτεί την πιο μακροπρόθεσμη εστίασή τους, αναζητώντας τα κέρδη για τις επενδύσεις να ωριμάσουν σε λίγα χρόνια, μάλλον έχοντας το βραχυπρόθεσμο γρήγορο κέρδος των hedge funds.
Βασικές διαφορές
Δεδομένου ότι τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου επικεντρώνονται κυρίως σε ρευστά περιουσιακά στοιχεία, οι επενδυτές μπορούν συνήθως να εξαργυρώσουν τις επενδύσεις τους στο ταμείο ανά πάσα στιγμή. Αντίθετα, η μακροπρόθεσμη εστίαση των ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων επιβάλλει συνήθως την απαίτηση ότι οι επενδυτές δεσμεύουν τα κεφάλαιά τους για ένα ελάχιστο χρονικό διάστημα, συνήθως τουλάχιστον τρία έως πέντε χρόνια και συχνά από επτά έως δέκα χρόνια.
Υπάρχει επίσης σημαντική διαφορά στο επίπεδο κινδύνου μεταξύ αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου και ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων. Ενώ και η διαχείριση κινδύνων, συνδυάζοντας επενδύσεις υψηλότερου κινδύνου με ασφαλέστερες επενδύσεις, η επικέντρωση των hedge funds στην επίτευξη των μέγιστων βραχυπρόθεσμων κερδών συνεπάγεται αναγκαστικά την αποδοχή υψηλότερου επιπέδου κινδύνου.
Υπάρχουν αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου που ταιριάζουν με τα κλασικά κονδύλια που έχουν σχεδιαστεί για να παρέχουν προστασία κεφαλαίου που επενδύεται σε παραδοσιακές επενδύσεις - αλλά δεν θεωρείται πλέον η κοινή χρήση του όρου.
Βασικές τακτικές
- Τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου και τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια απευθύνονται σε ιδιώτες υψηλού κινδύνου. Τα είδη κεφαλαίων περιλαμβάνουν την καταβολή βασικών τελών στους διαχειριστές, συν ένα ποσοστό των κερδών. Τα αμοιβαία κεφάλαια υψηλού κινδύνου είναι εναλλακτικές επενδύσεις που χρησιμοποιούν συγκεντρωμένα χρήματα και ποικίλες τακτικές για να κερδίσουν αποδόσεις Οι ιδιωτικοί επενδυτικοί οργανισμοί επενδύουν άμεσα σε εταιρείες, είτε με την αγορά ιδιωτικών εταιρειών είτε με την αγορά ελέγχουσας συμμετοχής σε εταιρείες εισηγμένες στο χρηματιστήριο.
Διαχειριστής συμβουλών
Elizabeth Saghi, CFP®
InAlliance Financial Planning, Σάντα Μπάρμπαρα, Καλιφόρνια
Ένα hedge fund είναι ένα ενεργά διαχειριζόμενο ταμείο επενδύσεων που συγκεντρώνει τα χρήματα από διαπιστευμένους επενδυτές, συνήθως εκείνους με υψηλότερες ανοχές κινδύνου. Τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου δεν υπόκεινται σε πολλούς κανονισμούς που προστατεύουν τους επενδυτές ως άλλους τίτλους, επομένως τείνουν να χρησιμοποιούν ποικίλες στρατηγικές υψηλότερου κινδύνου για πιθανώς υψηλότερες αποδόσεις, όπως οι ανοικτές πωλήσεις, τα παράγωγα ή οι στρατηγικές αρμπιτράζ.
Ένα ίδρυμα ιδιωτικών κεφαλαίων είναι επίσης ένα διαχειριζόμενο επενδυτικό ταμείο που συγκεντρώνει χρήματα, αλλά συνήθως επενδύει σε ιδιωτικές και μη εισηγμένες στο χρηματιστήριο εταιρείες και επιχειρήσεις. Οι επενδυτές σε κεφάλαια ιδιωτικών επενδυτικών κεφαλαίων είναι παρόμοιοι με τους επενδυτές των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου, επειδή είναι διαπιστευμένοι και μπορούν να αντεπεξέλθουν σε μεγαλύτερο κίνδυνο, αλλά τα ιδιωτικά επενδυτικά κεφάλαια τείνουν να επενδύουν μακροπρόθεσμα.
