Μέχρι πρόσφατα μόλις πριν από μια δεκαετία, τα hedge funds ήταν τα κυρίαρχα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα. Γνωστή για τους υψηλόβαθμους διαχειριστές δισεκατομμυριούχων χρημάτων, τα σημαντικά ελάχιστα επίπεδα επενδύσεων που θα εξαντλήσουν όλους εκτός από την πλουσιότερη πελατεία και τα εξωφρενικά τους τέλη (αντισταθμιστικά, η σκέψη πηγαίνει από ακόμη μεγαλύτερες αποδόσεις), τα hedge funds ήταν για πολλούς και από τον οικονομικό κόσμο μια αναπαράσταση όλων αυτών των επενδύσεων.
Στη συνέχεια, η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 έπληξε και τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου ήταν μεταξύ των πολλών χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων που αποδεκατίζονται από τα γεγονότα και τις συνέπειες. Το εάν τα hedge funds μπορεί να χαρακτηριστεί θύμα της κρίσης ή μιας από τις πολλές αιτίες της (ή ίσως και των δύο) παραμένει θέμα συζήτησης. Μια έκθεση των Financial Times για το 2012, για παράδειγμα, αποσκοπούσε στην αποθάρρυνση ισχυρισμών των επιχειρήσεων του κλάδου των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου ότι οι επιχειρήσεις τους δεν είχαν καμία σχέση με τη δημιουργία των μη βιώσιμων τίτλων που βασίζονται σε ενυπόθηκα δάνεια, τα οποία, με τη σειρά τους, έκαψαν την οικονομική κρίση.
Η Αμέσως Μετά
Κατά τη διάρκεια και λίγο μετά την κρίση του 2008, ορισμένοι υποστηρικτές των hedge fund υποστήριξαν επίσης ότι αυτές οι επιχειρήσεις δεν ήταν οι μόνες που συμμετείχαν σε τίτλους χαμηλού κινδύνου. Ίσως ως αποτέλεσμα αυτών των θέσεων, η ακρόαση της επιτροπής του 2008 για την επίβλεψη και την κυβέρνηση μεταρρύθμιση δεν κατηγορεί τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έξω και έξω για την κρίση. Ωστόσο, με την πάροδο του χρόνου, ορισμένοι αναλυτές προσέφεραν εναλλακτικές εξηγήσεις, οι οποίες κατέστησαν τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου πιο ευδιάκριτα στη ρίζα της κρίσης.
Ανεξαρτήτως του ρόλου που έπαιξαν τα hedge funds για τη δημιουργία της κρίσης, επηρεάστηκαν από αυτήν. Παράλληλα με άλλες περιοχές του χρηματοπιστωτικού κόσμου, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου αντιμετώπιζαν τις δυνατότητες για αυξημένη ρύθμιση και κλαδική κρίση μετά το 2008. Σύμφωνα με την Value Walk, μέχρι το τέλος του 2008, υπήρχαν περισσότερα από 5.100 ενεργά hedge funds σε όλο τον κόσμο. Είναι ενδιαφέρον ότι τα πρώτα χρόνια μετά την κρίση του 2008 δεν επιβράδυνε την έναρξη νέων κεφαλαίων. προστέθηκαν επιπλέον 5.900 κεφάλαια μέχρι το τέλος Σεπτεμβρίου του 2014. (Σχετικά: Πώς κερδίζει τα χρήματα ένα hedge fund);
Μεγάλες μετατοπίσεις
Πριν από την κρίση, περίπου το 43% όλων των περιουσιακών στοιχείων του αντισταθμιστικού ταμείου προέρχονταν από θεσμικούς επενδυτές. Μέχρι το 2014, το θεσμικό κεφάλαιο αντιπροσώπευε σχεδόν τα δύο τρίτα του συνόλου των περιουσιακών στοιχείων του hedge fund. Οι μαζικοί θεσμικοί επενδυτές συνέχισαν να επικεντρώνονται στα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου, ενώ οι μεμονωμένοι επενδυτές ήταν πιθανότατα πιο πιθανό να αναζητήσουν αλλού. Πρέπει να δούμε μόνο τις επιδόσεις των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου κατά την τελευταία δεκαετία, για να διαπιστώσουμε ότι η μεγάλη πλειοψηφία αυτών των εταιρειών δεν είναι σε θέση να αποδώσουν αποδόσεις ακόμη και κοντά στο σημείο που βρίσκονταν πριν από την κρίση. Ενώ τα επιμέρους αμοιβαία κεφάλαια εξακολούθησαν να ευδοκιμούν, ο συνολικός κλάδος αντιμετώπιζε προβλήματα. Το τρίτο τρίμηνο του 2015, για παράδειγμα, είδε καθαρές εκροές περίπου 95 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε ολόκληρο το τρίμηνο, σύμφωνα με το CNN. αυτό σηματοδότησε τη μεγαλύτερη πτώση για τον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου από το 2008. Δεδομένου ότι οι μεμονωμένοι επενδυτές έχουν απογοητευθεί ολοένα και περισσότερο από τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου, τα εν λόγω ταμεία έχουν κάποιες φορές προσπαθήσει να κερδίσουν επενδυτές οι οποίοι δεν είναι πια πεπεισμένοι ότι μπορούν να παράγουν τις υπερβολικές αποδόσεις. (Σχετικές: Οδηγός της Investopedia για την Παρατήρηση Δισεκατομμυρίων)
Μία από τις σημαντικότερες αλλαγές στον κόσμο των αμοιβαίων κεφαλαίων αντιστάθμισης κινδύνου ήταν ο τρόπος με τον οποίο αυτές οι επιχειρήσεις διαρθρώνουν τις αμοιβές τους. Ήταν ότι τα hedge funds θα ακολουθούσαν γενικά το μοντέλο "δύο και είκοσι", σύμφωνα με το οποίο οι επενδυτές πληρώνουν το 2% του συνολικού ενεργητικού τους και το 20% των κερδών τους σε τέλη διαχείρισης και λειτουργίας. Ορισμένα από τα πιο επιτυχημένα ταμεία υπερέβησαν αυτά τα ποσοστά αμοιβών, ήδη υψηλότερα από πολλά άλλα είδη επενδυτικών οχημάτων. Για τους επενδυτές πριν από την κρίση, μια σημαντική αμοιβή για τα αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου ήταν αποδεκτή, διότι το ίδιο το ταμείο συνήθως θα αποδιδόταν στα διψήφια ψηφία κάθε χρόνο. Ωστόσο, οι επιστροφές από την κρίση δεν ήταν απλά τόσο μεγάλες. Πολλά κεφάλαια έχουν αγωνιστεί για να ταιριάξουν ακόμη και με τις αποδόσεις του S & P 500 κατά την τελευταία δεκαετία. Εξαιτίας αυτού, ορισμένα κεφάλαια άλλαξαν πλήρως τη διάρθρωση των τελών τους. Άλλα κονδύλια έχουν κλείσει. Η MarketWatch ανέφερε ότι περισσότερα από 1.000 αμοιβαία κεφάλαια αντιστάθμισης κινδύνου έκλεισαν το 2016, για παράδειγμα.
Αυτό δεν σημαίνει ότι η βιομηχανία των αμοιβαίων κεφαλαίων κινδύνου είναι νεκρή. Πράγματι, πολλοί επενδυτές εξακολουθούν να εστιάζουν την προσοχή τους στα μεγάλα ονόματα του χώρου και οι τριμηνιαίες καταθέσεις ορισμένων από τα μεγαλύτερα ονόματα στη διαχείριση χρημάτων δεν αποτυγχάνουν ποτέ να προσελκύσουν ενδιαφέρον για επενδυτές όλων των τύπων. Οι πρώτοι έξι μήνες του 2017 ήταν ισχυροί για τη βιομηχανία, σύμφωνα με στοιχεία της Preqin που ανέφερε ο Institutional Investor. Πιο πρόσφατα, τον Αύγουστο του 2018, ο Bloomberg ανέφερε ότι ένα τμήμα της βιομηχανίας αντισταθμιστικών κεφαλαίων μπορεί να έχει δημιουργήσει αστρικά κέρδη με τη μείωση των μετάλλων προτού τα εμπορεύματα πλήξουν σκληρά τις εμπορικές εντάσεις στις οποίες εμπλέκονται οι ΗΠΑ. Ορισμένοι διακεκριμένοι διαχειριστές χρημάτων, Griffin, κατάφεραν να διατηρήσουν τις σημαντικές αποδόσεις τους ακόμα και μετά τη φάση μετά την κρίση. Για ορισμένους αναλυτές, αυτό αντιπροσωπεύει είτε ελπίδα για τη συνεχιζόμενη επιβίωση του hedge fund ως χρηματοπιστωτικό ίδρυμα, είτε ακόμη και σημάδι ότι τα hedge funds επιστρέφουν (η καλύτερη απόδοση του πρώτου μήνα για ένα hedge fund ήταν το ExodusPoint Capital του Michael Gelband Management, που ξεκίνησε τον Ιούνιο του 2018). Ανεξαρτήτως όμως, καθώς οι επενδυτές ενδιαφέρονται ολοένα και περισσότερο για χαμηλού κόστους, συχνά πιο σταθερά είδη επενδύσεων - τα χρηματιστήρια που διαπραγματεύονται στο χρηματιστήριο, τα χρηματιστηριακά ταμεία και τα παρόμοια, τα αμοιβαία κεφάλαια κινδύνου έχουν χάσει κάποια από τα σημαντικά πλεονεκτήματα που απολάμβαναν πριν από το 2008, ίσως ποτέ να μην το πάρει πίσω.
