Πίνακας περιεχομένων
- Όταν έρχεται η αρκούδα
- Αρκούδες όλων των μορφών και μεγεθών
- Οι αγορές αρκούδων χωρίς ύφεση
- Αρκούδες πριν από την ύφεση
- Οι αγορές με τις μεγαλύτερες αρκούδες
- Κοιτάω μπροστά
Παρά το ισχυρό ράλι της χρηματιστηριακής αγοράς των ΗΠΑ στις αρχές του 2019, η λανθασμένη πώληση του τέταρτου τριμήνου προειδοποίησε πολλούς επενδυτές ότι η δεκαετής αγορά ταύρων, η μεγαλύτερη από ποτέ, θα μπορούσε γρήγορα να μετατραπεί σε αγορά αρκούδων. Η τελευταία βίαιη διατήρηση της αγοράς έγινε τόσο πολύ καιρό που πολλοί ηλικιωμένοι επενδυτές μπορεί να έχουν ξεχάσει σε μεγάλο βαθμό ποιο είναι, ενώ οι νεότεροι επενδυτές δεν έχουν καθόλου εμπειρία με πόνο στην αγορά αρκούδων.
Βασικές τακτικές
- Οι αγορές των αρκούδων χαρακτηρίζονται ως παρατεταμένες περίοδος τιμών των τιμών των μετοχών, οι οποίες συχνά προκαλούνται από μείωση κατά 20% από βραχυπρόθεσμα υψηλά. Ενώ οι αγορές τείνουν να αυξάνονται με την πάροδο του χρόνου, αυτές οι αγορές ταύρων διακόπτονται μερικές φορές από τις αγορές αρκούδων. την ύφεση και την υψηλή ανεργία, αλλά μπορεί επίσης να είναι μεγάλες ευκαιρίες αγοράς, ενώ οι τιμές είναι καταθλιπτικές. Μερικές από τις μεγαλύτερες αγορές φέρουν τον περασμένο αιώνα περιλαμβάνουν αυτές που συνέπεσαν με τη Μεγάλη Ύφεση και τη Μεγάλη Οικονομία.
Όταν έρχεται η αρκούδα
Αυτή η ιστορία εξετάζει τι μπορούν να περιμένουν οι επενδυτές με βάση την ιστορία. Μια αγορά αρκούδων εμφανίζεται όταν τα αποθέματα, κατά μέσο όρο, πέφτουν τουλάχιστον στο 20% από το υψηλό τους.
Αρκετοί κορυφαίοι χρηματιστηριακοί δείκτες σε όλο τον πλανήτη υπέστησαν πτώση της αγοράς με το 2018. Στις ΗΠΑ το Δεκέμβριο, ο δείκτης Russell 2000 Index (RUT) του μικρού καπό ξεκίνησε 27, 2% κάτω από το προηγούμενο υψηλό. Το αμερικανικό μεγάλο βαρόμετρο κεφαλαιοποίησης, ο δείκτης S & P 500 (SPX), απλώς έλειψε να εισέλθει στην επικράτεια της αγοράς αρκούδων, αναστέλλοντας την πτώση του κατά 19, 8% κάτω από το υψηλό.
Και οι δύο αμερικανικοί δείκτες σημείωσαν εκ νέου ανάκαμψη, ενώ ο Russell και ο S & P μειώθηκαν κατά 14, 8% και 9, 1% αντίστοιχα από τα υψηλά τους επίπεδα από το κλείσιμο στις 25 Ιανουαρίου 2019. Έτσι, ο Russell παραμένει σε διόρθωση, 10% ή περισσότερο.
Σημειώστε ότι τα προηγούμενα στοιχεία βασίζονται στις τιμές κλεισίματος. Μία λιγότερο κοινή μέθοδος είναι να εξετάσουμε τις τιμές εντός της ημέρας. Σε αυτή τη βάση, η S & P διατήρησε μια πτώση της αγοράς αρκούδων κατά 20, 2%. Εν πάση περιπτώσει, η ανάκαμψη της αγοράς το 2019 δεν έχει κάνει πολλά για να άρει την εμπιστοσύνη των επενδυτών στην αγορά μακροπρόθεσμα.
Αρκούδες όλων των μορφών και μεγεθών
Τι θα προκαλέσει την επόμενη αγορά αρκούδων; Μια οικονομική ύφεση, ή η πρόβλεψη ενός από τους επενδυτές, είναι μια κλασική ώθηση, αλλά όχι πάντα. Μια άλλη αιτία ήταν η απότομη επιβράδυνση του ρυθμού ανάπτυξης των εταιρικών κερδών, όπως βλέπουμε τώρα. Επίσης, οι αγορές bear έχουν έρθει σε όλα τα σχήματα και μεγέθη, παρουσιάζοντας σημαντική διαφορά στο βάθος και τη διάρκεια.
Κοιτάξτε αυτούς τους αριθμούς. Από το 1926, υπήρξαν οκτώ αγορές χρηματιστηριακών αγορών, που κυμαίνονταν από έξι μήνες έως 2, 8 έτη και σε σοβαρότητα από την πτώση του S & P 500 κατά 83, 4% σε μείωση 21, 8%, σύμφωνα με την ανάλυση της First Trust Advisors με βάση στοιχεία από Morningstar Inc. Η συσχέτιση μεταξύ αυτών των αγορών φέρει και της ύφεσης είναι ατελής.
Αυτό το γράφημα από την Invesco ανιχνεύει την ιστορία των αγορών ταύρων και φέρουν και τις επιδόσεις του S & P 500 κατά τις περιόδους αυτές.
ευγένεια Invesco.
Σήμερα, οι ειδήμονες χρηματιστηριακών εταιρειών διαχωρίζονται ευρέως σχετικά με τη φύση της επόμενης αρκούδας. Για παράδειγμα, ο Stephen Suttmeier, τεχνικός στρατηγικός επικεφαλής της τράπεζας της Αμερικής Merrill Lynch, δήλωσε ότι βλέπει μια "αγορά αρκούδων κήπων" που θα διαρκέσει μόλις έξι μήνες και δεν θα ξεπεράσει κατά πολύ την πτώση κατά 20% ανά CNBC. Στο άλλο άκρο του φάσματος, ο διαχειριστής του hedge fund και ο αναλυτής της αγοράς, John Hussman, ζητούσαν μια κατακλυσμιακή πτώση 60%.
Οι αγορές αρκούδων χωρίς ύφεση
Τρεις από αυτές τις οκτώ αγορές δεν συνοδεύτηκαν από οικονομικές υποχωρήσεις, σύμφωνα με το FirstTrust. Αυτές περιλάμβαναν σύντομες αναλήψεις έξι μηνών στο S & P 500 από 21, 8% στα τέλη της δεκαετίας του 1940 και 22, 3% στις αρχές της δεκαετίας του 1960. Η συντριβή του χρηματιστηρίου του 1987 είναι το πιο πρόσφατο παράδειγμα, μια πτώση 29, 6% που διαρκεί μόνο τρεις μήνες, ανά First Trust. Οι ανησυχίες σχετικά με τις υπερβολικές αποτιμήσεις των μετοχών, με τις πιέσεις πώλησης που επιδεινώνονται με το ηλεκτρονικό εμπόριο προγραμμάτων, αναγνωρίζονται ευρέως ως η αιτία για την εν λόγω βραχεία αγορά.
Αρκούδες πριν από την ύφεση
Σε τρεις άλλες αγορές bear, η πτώση της χρηματιστηριακής αγοράς ξεκίνησε πριν από την επίσημη έναρξη ύφεσης. Η συντριβή dotcom της περιόδου 2000-2002 προκλήθηκε επίσης από την απώλεια εμπιστοσύνης των επενδυτών στις αποτιμήσεις αποθεμάτων που είχαν φτάσει σε νέα ιστορικά υψηλά επίπεδα. Το S & P 500 υποχώρησε κατά 44, 7% κατά τη διάρκεια των 2, 1 ετών, υποσκάπτοντας μια σύντομη ύφεση στη μέση, ανά First Trust. Οι χρηματιστηριακές μειώσεις μειώθηκαν κατά 29, 3% στα τέλη της δεκαετίας του '60 και 42, 6% στις αρχές της δεκαετίας του '70, διαρκούν 1, 6 έτη και 1, 8 έτη αντίστοιχα, ξεκίνησαν επίσης πριν από τις οικονομικές κρίσεις και έληξαν λίγο πριν από την άνοδο των οικονομικών συρρικνώσεων.
Οι αγορές με τις μεγαλύτερες αρκούδες: 1929 και 2007 -09
Οι δύο χειρότερες αγορές αυτής της εποχής ήταν σχεδόν σε συγχρονισμό με την ύφεση. Η αποτυχία της χρηματιστηριακής αγοράς το 1929 ήταν το κεντρικό γεγονός σε μια αγορά που έφερε 2, 8 χρόνια και έκοψε 83, 4% από την αξία του S & P 500. Οι εικασίες είχαν δημιουργήσει μια φούσκα αποτίμησης και η εμφάνιση της Μεγάλης Ύφεσης, με το νόμο για τα τιμολόγια Smoot-Hawley και εν μέρει με την απόφαση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας να περιορίσει την κερδοσκοπία με μια περιοριστική νομισματική πολιτική, επιδεινώθηκε μόνο η πώληση των χρηματιστηριακών αγορών.
Η αγορά αρκούδων για την περίοδο 2007-2009 διήρκεσε 1, 3 έτη και έστειλε το S & P 500 κατά 50, 9%. Η αμερικανική οικονομία είχε υποχωρήσει σε ύφεση το 2007, συνοδευόμενη από μια αυξανόμενη κρίση σε υποθήκες χαμηλού κινδύνου, καθώς όλο και περισσότεροι δανειολήπτες δεν μπόρεσαν να εκπληρώσουν τις υποχρεώσεις τους όπως είχαν προγραμματιστεί. Τον Σεπτέμβριο του 2008, το γεγονός αυτό έπληξε τη γενική χρηματοπιστωτική κρίση, ενώ οι χρηματοπιστωτικοί οργανισμοί (SIFIs) που είναι συστηματικά σημαντικοί σε ολόκληρο τον κόσμο απειλούνται με αφερεγγυότητα.
Η πλήρης κατάρρευση του παγκόσμιου χρηματοπιστωτικού συστήματος και της παγκόσμιας οικονομίας αποτράπηκε το 2008 από πρωτοφανείς παρεμβάσεις των κεντρικών τραπεζών σε ολόκληρο τον κόσμο. Οι τεράστιες εισροές ρευστότητας στο χρηματοπιστωτικό σύστημα, μέσω μιας διαδικασίας που ονομάζεται ποσοτική χαλάρωση (QE), στήριξαν την παγκόσμια οικονομία και τις τιμές των χρηματοπιστωτικών περιουσιακών στοιχείων, όπως τα αποθέματα, ωθώντας τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα.
Όπως αναφέρθηκε παραπάνω, οι μέθοδοι μέτρησης του μήκους και του μεγέθους των αγορών ταύρων και αρκούδων διαφέρουν μεταξύ των αναλυτών. Σύμφωνα με τα κριτήρια που χρησιμοποιεί η Yardeni Research, για παράδειγμα, από το 1928 υπήρξαν 20 αγορές.
Κοιτάω μπροστά
Με τα σύννεφα θύελλας που συγκεντρώνουν τις τιμές των μετοχών και την παγκόσμια οικονομία, πολλοί παρατηρητές της αγοράς λένε ότι οι συνετοί επενδυτές θα πρέπει να ενεργούν νωρίς για να προστατεύσουν από μια εκτεταμένη και χειρότερη αγορά. Όσοι ανησυχούν για το βραχυπρόθεσμο ή ακόμα και μακροπρόθεσμα πρέπει να εξετάσουν τις αμυντικές περιστροφές χαρτοφυλακίου, όπως η ενίσχυση των μετρητών και η μετάβαση σε ομόλογα και άλλες κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων. Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές των μετοχών που είναι διατεθειμένοι να ξεπεράσουν τη θύελλα θα πρέπει να ρωτήσουν εάν είναι οικονομικά και ψυχολογικά έτοιμοι να υποστούν δραστικές μειώσεις.
